Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 29848
[posts] => 485138
[todayposts] => 319
[yesterdayposts] => 247
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2810384 以色列和美国攻击伊朗,比特币价格跌破64,000美元（转） 1772371580 龙飞凤舞789
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4328 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。3 S5 s5 ^, Q: Y- g; x: T/ T
' @- f+ \7 N; _! A1 N$ h
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
+ O" t+ Y! W6 `( s0 {- t# S' W: G/ i) b
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
' ]$ k2 t6 P* _ L. _ K7 ]7 z+ }( \
一年过去，牛市真的来了。3 p8 S3 [ H2 o8 Z. A# n
- K! W' K( x; C比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。& j# F% G5 Y' A
4 B' h* I- r6 [3 I/ k
钱没赚到，骂名倒是背了一身。
$ Y0 s& o- m0 z+ N4 Y$ ^
( O6 D$ I2 y! X9 t2 C他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；2 S- e. B* C4 h: A
" U0 U( z3 G5 H" l
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
" U, |2 h% `4 l! U+ r
; e9 D" b* x& D" W; e" w他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。 {- S& B" n( [# d, |1 h, K
9 s+ q7 n+ I/ T. g
加密 VC，何去何从？
7 L+ ?* f2 R) \9 J, S7 J1 }8 L
8 K' w3 q1 M) L; P+ h5 l加密 VC 怎么样了？
& W9 P) k, }5 F- h在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
4 F, v9 D) D Q5 c6 x. u
4 [1 s' o: m! @; j- X- a那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。* A: { K5 o8 i. s j; l
1 P! H# X5 Q: o+ P那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
8 i9 j+ S6 @. _7 x% j( T2 G( L# k# ^% ]
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。& Q. Y- h" o$ t' O0 E" E# D
' [( \! ~+ F) D& ?1 M以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。1 ]4 P) b7 I! \4 U5 P
3 m' w( C! g' Y" Y% }
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
* K& `+ Y0 s+ R" q- [9 k0 e6 E" V: M0 q0 m' r
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。
4 |* Q% j- }% t( {. B
4 L- s/ Q B* |3 b! `( `& k% p他给出了自己的观察：
9 w# d# O2 t, e6 k" z/ N5 ~- i; _ e/ D. t
2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
+ O" e; [% Z. J8 a& ?2 _. Q% q" P |) F3 U2 }5 Y1 ]
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；" P/ Z, k( ?9 x' G- r" t2 F
c0 o& l) i$ \) x) B
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。' O* C' A* E* l9 q, v, {, e: } T: `
! G, L N7 @. s$ U: l
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。+ f0 ]4 |# L6 m' A& S
# }; d) s* G( U( }- w; ?6 ]) ?+ N前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」
5 `* V o! W3 V- r I7 V
# P# U5 I8 v- G' l h. A# lLD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
* m2 O& d3 I$ g! G: v |$ `1 j' S
& ?' w9 m$ Z8 f此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。: F/ g$ w! D6 ~3 _" d
6 H$ L0 ]- p% y早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。' n4 I% P( [ d7 a: a, ?5 `
: d" U2 a5 u% x) t比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
! i: S- m3 Q) \* e% y: A5 k$ P4 `( Z* v) P$ \% }
转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
2 R4 u. J. u5 c: R
- t/ l/ i) n3 o' ~4 \「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
9 `/ X: i! m+ d( O) s! B& v0 P8 z; V" x- U& U, \
伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
5 S8 Y; T. V r8 a, Q0 G4 d
3 A6 ?# v# h2 B2 n- c过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
: E! F' i) ^* h! n: C- ] ]5 f2 w5 k* q8 q
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
) J$ U; z" M: K) v8 L' H% W+ n, o) }0 T' F+ T1 @4 k7 i7 I
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
% z H$ ?1 m5 i% s6 A2 t7 G- C" p4 W. q7 D: ~9 G1 L
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。' ~+ M! S9 k1 X) a4 X/ v
8 s& k2 s! z( a0 Z. E+ zVC 困局0 w+ I* H9 s7 C7 s8 k
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。+ L) e, w2 ^$ v# k6 F2 P! ^
) n3 t# Y# O6 R. @1 [& X加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
- x' l! r# k% @2 \" W& a' z# m" S9 y* k! k! b0 X
此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。; I3 o) v5 k' U5 H. K8 s3 V
( P8 j; W7 i4 N$ w" u「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。2 ^# x! [8 y( z1 M
5 ?- ^9 k' \) K" _: S! i9 c. J最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。 O$ y0 G, X; p& F
. `, Z2 O6 F9 k- s' G2 _/ l, R! S: ]
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」8 a. c. o1 Y3 ~) w- M. U
4 D6 i: Y4 V# l' R' Z0 x& \
项目最需要的是什么？, A; C' c# r+ c% h: U7 h* r7 L
! u0 }5 k! r8 _: x6 d( z
不只是钱，而是「流动性资源」。* H! |* E% R6 `6 C% B d- k: v
, T G' F8 u; d做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
$ K+ _) W8 I5 g' y. {# q1 X* M
0 G2 [+ v0 |8 f/ L. V1 z* B2 f于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。
4 \7 `9 P: S8 G9 _, W+ S& j) \& m* t; m# ]0 u
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
! e: g C2 s& Z3 V+ I# A9 e+ j9 O) B
募资困境
& j0 v; t+ q( ~) Y- [* n. b如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。' J* f* }7 N5 D8 D* Q% T
) {2 _, o* P# x& q& q1 L1 K根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。$ j5 Q( ]- b% k- H4 }/ d5 Q2 \; g6 x
, k# @) T) N' o为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」- z! u2 z: e) ?- g* ]" n( J# }; x
+ p0 }3 y; I; ~* E0 B, q7 O另一方面，金主也在更换。 Q! A4 ~9 ]0 O: G& r! z9 D# j3 b; l
2 a# E$ k6 o( S! [
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。1 u: e, \- u2 ?1 b" j" I: r q
9 {) o' V6 ^" [0 @1 J
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：, b- u' S$ O; d( V6 ~1 _
+ A# k7 w: u/ Y' [) Q3 ^( l他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……# L9 R5 D; F0 Y& H7 Z i' E
' d8 u7 L6 o1 X' C3 }, D2 L$ j: A残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
6 }/ O8 |; s( G! m
' U) t s$ I7 G A) v% p! o+ H「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。
9 j, N+ `+ p2 d Z* S R4 ]6 h( O( p9 y% D0 m& k
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。1 ? e( m' ^" B7 L4 L
* ^, H0 ~" |* R3 `( x/ _
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。) N: @ M3 b8 |) k. K; @
2 q j/ `& l/ ?8 o: Z$ ?+ ]
何处突围？
$ p8 a+ ^- H; ^2 l虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。9 e: h E9 H7 _7 c5 ^. Y# w
( u% o2 n/ [# Q对于未来，他们保持乐观。2 {" G# p; a" W: _2 N
- R% e! D* S# ?3 {3 [9 `6 U
「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
; R( x1 h) J2 u! X8 T& q" s/ ~0 a+ D& h6 @. K/ D2 Q+ G
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。
; t3 D; a3 W5 L2 x6 {# L/ Q# i; w1 M
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
+ Z' M" E' T+ J% V: _& l8 ^% d
2 n: s! J4 z1 q* f% Z: }. ^但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。- _! P. P8 b1 H
9 q0 o0 T$ c" n; V. H; T他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。9 [4 `) Z5 G# s( b8 }# R
3 h9 x( T; R9 s ]3 y! ]+ d
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。( C4 `/ C: e& h" T! h( i/ j
4 B" U" T& \6 U! _/ a- g2 O
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。; e" Q5 E: y2 _
% [6 d+ Z2 } I这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。
( Z$ y1 N7 I* a9 i3 F& n2 o
& E/ Z9 [' o. C9 P然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
: k5 G. x G" w8 ^: ?) Q
( y2 R7 P- q& u2 U; Q& X毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
% I% Z# J5 o8 `4 D
# x' x; u- q8 {9 a& ^- q: O; y. I1 ?* R; l. J- Q( N _1 Z
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
