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[虚拟币交流] DeFi正在复制SaaS与金融科技的剧本(转)
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1#
原文标题:DeFi Is Following The SaaS And Fintech Playbooks
+ q" r0 P. c% |; ]" B  I. i( y/ B. ?' ?- L1 h+ U
加密行业的发展从来不是孤立的,它往往与历史上的科技浪潮相互呼应。本篇文章从 SaaS 与金融科技的「拆分—再整合」周期切入,深度剖析了这种逻辑如何在 DeFi 与加密应用中重现。作者不仅以 Airbnb、Robinhood 等 Web2 案例做铺垫,更结合 Uniswap 与 Aave 的演化历程,揭示了加密协议如何从单点原语走向模块化的「金融乐高」,再到今日逐步整合为超级应用。对于试图理解 DeFi 未来格局的读者而言,这是一次借由历史观察未来的框架搭建。8 Z+ Q* l7 k4 t+ W. P3 m
9 w/ |8 @# d" c" b
随着加密行业的逐步成熟,投资者开始从过去的科技浪潮中寻找线索,以预测下一个重大趋势或拐点。历史上,数字资产一直难以与此前的科技周期直接对比,这让用户、开发者和投资者很难预判其长期发展路径。
! O, A1 P4 p6 `$ z4 C0 J' |6 M2 p# ^: ~6 o
这种局面正在发生变化。根据我们的研究,加密的「应用层」正在演化,其模式与 SaaS(软件即服务)和金融科技平台所经历的「拆分—重组」周期颇为相似。
1 ~  _( W: v8 u  e  w, W- `! N5 \/ z" \! N6 D# r* @" K
在本文中,我将阐述 SaaS 和金融科技领域的拆分与重组周期是如何在 DeFi 与加密应用中重现的。这一模式的演化逻辑如下:
3 ~6 ~) h; Q( r% w3 [, w1 \
) Y$ m+ o. h" @1 _! Q要理解拆分与重组的周期,「可组合性」(composability)的概念至关重要。在金融科技和加密社区中,「可组合性」是一个常见的分析术语,指的是金融或去中心化应用与服务——尤其是在应用层——能够像乐高积木一样无缝地相互交互、集成并在此基础上进一步构建。基于这一核心概念,我们将在下文的两个小节中,进一步解析产品结构的演变路径。
7 {3 V( }" C* n2 s5 O4 h$ y- l* t; B- T6 g$ n! a
从垂直到模块化:伟大的拆分
  b& r" i# S, D$ s7 ]2010 年,Spark Capital 的 Andrew Parker 发表了一篇博客,描绘了数十家初创公司如何利用 Craigslist 的「拆分」机会。当时的 Craigslist 是一个「横向」的互联网综合市场,提供从租房、兼职到二手物品交易的各种服务,如下图所示。
% s9 W0 X. T" c, @$ O
: s- ?" @2 \2 a7 Y/ C( mParker 得出的结论是,许多成功的公司——Airbnb、Uber、GitHub、Lyft——都从 Craigslist 的广泛功能中切出一个极小的垂直领域,并将其体验大幅改善。这一趋势开启了「市场拆分」的第一波浪潮:Craigslist 这个大而全的通用型平台逐渐被专注于单一用途的应用所取代。这些新来者不仅仅是提升了 Craigslist 的用户体验(UX),而是彻底重新定义了体验。换句话说,「拆分」将一个宽泛的平台解构为范围更窄、独立自治的垂直领域,通过独特的方式满足用户需求,从而颠覆了 Craigslist。1 ^8 x" O- Q  i3 s6 P
" w$ ~! P7 F0 y0 Q- I, z
那么,是什么推动了这波拆分浪潮?背后是技术基础设施的转变。API(应用程序接口)、云计算、移动端用户体验以及嵌入式支付等方面的进步,降低了构建聚焦型应用的门槛,使得开发者能够以世界级的用户体验推出更精准的服务。' l$ }# I8 c) j1 S" E
8 W1 K9 k. H  H, T" i8 y- |/ d
同样的拆分也出现在银行业。几十年来,银行一直在同一个品牌和应用下提供一揽子的金融服务——从储蓄、贷款到保险。然而在过去十年里,金融科技初创公司以「外科手术」般的方式逐步瓦解了这种捆绑模式,每一家都专注于某一个特定的垂直领域。5 e  q5 w/ K2 M2 ]

6 O6 l5 U/ ]4 Y( X& G! W1 f传统银行的「打包服务」包括:& L! G; a2 i2 c0 Z1 R- ]$ o

2 r5 `. y! Y( }  y/ |8 y+ {支付与转账: L! E; a$ ]7 z3 [
支票与储蓄账户$ s2 ]1 l* I7 M
存款增值产品
8 z% ]' o7 q, @; p预算与财务规划
3 Z% W- l7 R& O借贷与信用
0 I) n, z7 t5 Y& L6 Y3 a: `' H& i2 r4 O投资与财富管理, W4 x* z3 _: N5 M5 u* ?
保险' t1 {4 {' f4 W" A6 G
信用卡与借记卡
: _) M4 a3 k( z4 n6 B. ?, X, u9 f7 d; x3 b! S6 b! |( K
而在过去十年里,这个「银行大礼包」被系统性地拆分,涌现出一大批获得风险投资支持的金融科技公司,其中不少已成长为独角兽、十角兽甚至接近百角兽:* c7 ^; I+ ]' J$ w" X  R2 s# A

( n3 I  n1 u3 x) Q& O8 q支付与转账:PayPal、Venmo、Revolut、Stripe5 x: Q0 W( e8 k& x3 f
银行账户:Chime、N26、Monzo、SoFi
6 R9 p% p* }' ?- u; s2 I% [# Q) y储蓄与增值:Marcus、Ally Bank
" p9 A( ~- b# _个人理财与预算:Mint、Truebill、Plum
0 k7 }" ?& T, u1 Q& S  @; F9 U7 t借贷与信用:Klarna、Upstart、Cash App、Affirm
3 I3 z4 [1 B4 H/ V1 j投资与财富管理:Robinhood、eToro、Coinbase
; T0 A8 W* y% Y4 M+ J: t- n保险:Lemonade、Root、Hippo
2 w; O5 Y" s# I% @2 L- }) c6 P卡片与支出管理:Brex、Ramp、Marqeta( E/ c$ M/ l9 n$ T

/ f" n! ]. ]" P8 r7 E: M& e这些公司各自专注于某一个能做得比传统银行更好的服务领域,并结合新的技术杠杆和分发模式,将增长导向的细分金融服务模块化。
0 R! I# b9 ?3 C+ O: L6 O  ^" e" k. ]" C9 Z0 C, G: I1 @
在 SaaS 和金融科技中,拆分不仅仅是对 incumbents(传统巨头)的冲击,还创造了全新的类别,最终扩展了整个可服务市场规模(TAM)。
0 ]' \* I7 J& H. u! [& {- p* j
0 A0 _( Q+ |: f: h从模块化回到捆绑:伟大的再整合) A" m! n8 U' c8 \. `2 d5 p
最近,Airbnb 推出了「服务与体验」板块,并对其应用进行了重新设计。如今,用户不仅可以预订住宿,还能探索并购买附加项目,例如博物馆参观、美食之旅、用餐体验、画廊漫步、健身课程以及美容护理等。
1 c% B, i- C$ a- h3 \$ y
4 z, j! ~0 q4 s1 L  C2 _最初只是一个点对点住宿交易市场的 Airbnb,正在逐渐演变为一个度假超级应用——它将旅行、生活方式与本地服务重新打包,整合进一个统一的、连贯的平台。此外,在过去两年中,Airbnb 的产品也早已超越了民宿租赁,逐步将支付、旅游保险、本地导览、礼宾式工具以及精选体验整合进其核心预订服务。
' }! p$ h5 [- \" B2 M0 ~) p/ `/ @/ `( A* a( m& [5 i- G! B
Robinhood 也在经历类似的转型。曾经,它以免佣金的股票交易颠覆了传统券商行业,如今则正大举扩张为一个全栈式的金融平台,将许多被金融科技初创企业拆分过的垂直服务重新整合起来。+ _3 G( L* ]/ W1 W- t2 z

% w$ V# r: A5 N; \在过去两年里,Robinhood 采取了以下动作:
& N. V; q& d' q$ z& o1 n# j/ Q9 G* b
$ f) d7 w- _2 H推出 Robinhood Cash Card,实现支付与现金管理;
2 s0 K, P5 K, r% f( k1 P! _增加加密货币交易功能;& @  c" |/ C7 V! t* t# `5 a
上线退休账户;) R2 G9 W6 t! ~. [
引入保证金投资与信用卡;
2 V! L6 X3 `5 u收购 Pluto,一家由 AI 驱动的研究与财富咨询平台。9 t- x. D0 R* E+ G6 V8 N4 `# ~
" ?4 q9 ^4 v" U. L
这些举措表明,Robinhood 与 Airbnb 一样,正在将原本分散的服务重新捆绑,构建一个全面的金融超级应用。通过掌控更多的金融堆栈——储蓄、投资、支付、借贷与理财咨询——Robinhood 正在重塑自我,从一个券商转型为全方位的消费金融平台。
) D6 y! p4 j" ?/ j  [* }
3 Q+ N  O3 p$ s1 f6 f* ?' \我们的研究显示,这种「拆分—再整合」的动态也正在影响加密行业。接下来,我们将以 Uniswap 与 Aave 为案例,展开分析。3 E+ h# a  i5 r

. c9 L  P, S2 y$ W8 _DeFi 的拆分与再整合周期:两个案例研究
2 b- O* l0 @0 W- [/ [5 X案例一:Uniswap——从单体 AMM 到流动性乐高,再到交易超级应用- d: l8 `3 E( o# Y; }8 J" {
2018 年,Uniswap 在以太坊上作为一个简单却革命性的自动做市商(AMM)上线。早期的 Uniswap 是一个垂直整合的应用:一个小型的智能合约代码库,加上由团队托管的官方前端。其核心 AMM 功能——在恒定乘积池中交换 ERC-20 代币——运行在链上,作为一个独立协议存在。用户主要通过 Uniswap 自有的网页界面访问这一功能。这样的设计极其成功,到 2023 年年中,Uniswap 的链上累计交易量已突破 1.5 万亿美元。凭借高度控制的堆栈,Uniswap 在代币交换中提供了流畅的用户体验,为 DeFi 的早期发展奠定了基础。3 L) V# h8 B. s" C2 A( i; C, [# l
. [4 p' L+ y% G/ x  W
在 v1/v2 阶段,Uniswap 将所有交易逻辑全部实现于链上,无需外部价格预言机或链下订单簿。协议通过流动性池储备(x*y=k 公式)在封闭系统内自行决定价格。Uniswap 团队开发了主要的用户界面,直接与合约交互。早期,大多数用户都是通过这一前端访问协议,它几乎相当于一个专属的去中心化交易入口。除了以太坊本身,Uniswap 并不依赖其他基础设施。流动性提供者和交易者直接与合约交互,系统虽简洁却相对孤立。
- s- e' B* H. t  Q5 x/ r: O* M. h
8 e4 V& R5 \# J& E. C' w6 M随着 DeFi 的扩张,Uniswap 从一个单一应用演变为可组合的「流动性乐高」。其开放、无许可的特性让其他项目能够集成与扩展其池子。Uniswap Labs 逐渐放开了对堆栈的控制,让外部基础设施与社区构建的功能扮演更大角色:3 i: i! K: [) d# F/ a
3 R$ R8 K$ o% p& @: L
去中心化交易聚合器与钱包集成:Uniswap 的大量交易量开始通过外部聚合器(如 0x API、1inch)流转,而不是其自有界面。到 2022 年底,据估计 85% 的交易量已由 1inch 等聚合器路由,因为用户更追求跨平台的最佳价格。钱包如 MetaMask 也将 Uniswap 的流动性嵌入其兑换功能,使用户可在钱包内直接调用 Uniswap 进行交易。这使得 AMM 更像是 DeFi 堆栈中的一个即插即用模块,而不再依赖原生前端。
2 o) i- P% K! V0 R. G! k# k/ U
$ K, L2 \( Y5 X& [/ U3 ?, ^. o9 e( |预言机与数据索引:虽然 Uniswap 合约本身无需预言机来完成交易,但围绕其生态的其他协议却用 Uniswap 的池价作为链上价格参考。其官方前端也依赖外部索引服务,例如通过 The Graph 的子图查询池数据,从而提供更流畅的界面体验。Uniswap 自身无需运行索引节点,而是利用社区驱动的数据基础设施——一种模块化的方式,将数据处理的负担外包给专门的索引服务。  d/ f9 g3 l5 i6 T2 m/ I

" i6 o5 s- S# h% E% O3 Y  e多链部署:在模块化阶段,Uniswap 不再局限于以太坊,而是扩展到 Polygon、Arbitrum、BSC、Optimism 等多个区块链与 Rollup。其治理机制授权核心协议部署到这些网络,把每个区块链都视为流动性插件。这一多链策略突显了其可组合性:Uniswap 可以存在于任何兼容 EVM 的链上,而非捆绑在单一的垂直环境里。
. }/ }+ ?( d* Q+ U2 n- @* s# F! f" T, b/ D) W) |+ Z: g
然而,最近 Uniswap 又开始回归垂直整合,目标似乎是重新掌控用户旅程并为自身用例优化整个堆栈。关键的再整合动作包括:$ t5 R4 a$ f3 L* S* N  L" j
  j& D$ v- b9 |
原生移动钱包:2023 年,Uniswap 发布了自托管的移动钱包「Uniswap Wallet」,随后又推出浏览器扩展,让用户能直接存储代币并与产品交互。这标志着其开始收回用户界面层的控制权,而不是完全依赖 MetaMask 等钱包。通过自有钱包,Uniswap 将代币兑换、NFT 浏览等活动重新纳入其控制范围,潜在地将流动性路由回 Uniswap。) v* \9 Y$ c6 B  j
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内置聚合(Uniswap X):为摆脱对第三方聚合器的依赖,Uniswap 推出了内置的聚合与交易执行层 Uniswap X。它通过链下的「填单者」网络从多个 AMM 和做市商获取流动性,再链上结算。这样,Uniswap 的界面演变为一个一站式交易门户,像 1inch 或 Paraswap 一样为用户整合最佳价格。不同的是,这一功能由 Uniswap 自有协议运行,用户无需跳转,体验完全内化。Uniswap X 已嵌入其网页应用,未来也可能出现在钱包中。3 z% G" }2 _& F& d  Q/ C6 u9 F& d

8 M( o) p, R8 A2 r9 x专属链(Unichain):2024 年,Uniswap 宣布推出自有的二层区块链「Unichain」,作为 Optimism Superchain 的一部分。通过将垂直整合延伸到基础设施层,Unichain 专为 Uniswap 与 DeFi 交易优化,目标是将费用降低约 95%,延迟缩短至 250 毫秒。Uniswap 不再只是寄生于他人链上的应用,而是全面掌控承载其合约的区块链环境。通过运营 Unichain,Uniswap 可以优化从 Gas 成本到 MEV 缓解等所有环节,并向 UNI 持有者引入原生的协议费分成。这一全周期转变意味着,Uniswap 已从依赖以太坊的去中心化应用,演化为一个拥有专属界面、聚合执行层与专用区块链的垂直整合平台。
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案例二:Aave——从点对点借贷市场到多链部署,再到信用超级应用# C. F* @1 ~5 f
Aave 的起源可以追溯到 2017 年,当时名为 ETHLend,这是一个独立的借贷应用。2018 年,ETHLend 更名为 Aave,演变为一个去中心化的点对点借贷市场。团队开发了借贷的智能合约,并提供了官方的网页界面,用户可通过该界面参与。在这一阶段,ETHLend/Aave 采用类似订单簿的方式撮合贷款,负责从利率逻辑到借贷撮合的所有环节。2 S' k8 C; p. K
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随着其逐渐转向流动性池模式(类似 Compound 的资金池借贷),Aave 实现了垂直整合。其在以太坊上的 v1 和 v2 合约引入了闪电贷等创新——即在同一笔交易中无需抵押即可完成借贷——以及利率算法。用户主要通过 Aave 官方网页面板访问服务。协议内部负责处理利息累计和清算等关键功能,几乎不依赖第三方服务。简而言之,Aave 早期的设计就是一个单体货币市场:一个去中心化应用,配套自有 UI,在同一平台处理存款、贷款与清算。: Q% Y) Q) K  q& E/ U7 I7 S3 G
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Aave 也始终是更大 DeFi 共生关系的一部分。从一开始,它便将 MakerDAO 的 DAI 稳定币作为核心抵押与借贷资产。事实上,Aave 在 ETHLend 阶段就与 Maker 几乎同时上线,并立即支持 DAI,这意味着这些垂直整合的先驱彼此紧密耦合,也表明早期就不存在「孤岛协议」。即便在「垂直」阶段,Aave 的运行也依赖于其他协议的产品——稳定币。
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& x: }' N% C9 c随着 DeFi 的扩张,Aave 开始「拆分」,并拥抱模块化架构,将部分基础设施外包,同时鼓励他人基于其平台进行二次开发。其向可组合性和外部依赖演进的几个关键转变包括:
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外部预言机网络:Aave 不再完全依赖自建价格源,而是采用 Chainlink 的去中心化预言机来提供可靠的资产定价,以评估抵押物价值。价格预言机对借贷协议至关重要,因为它决定了何时贷款处于抵押不足状态。Aave 治理选择 Chainlink 作为大多数资产的主要价格来源,从而将定价基础设施外包给专业的第三方网络。虽然这种模块化方式提高了安全性(例如 Chainlink 会聚合多方数据),但也意味着 Aave 的稳定性在一定程度上依赖外部服务。0 Q8 P' N) L+ o

! a1 y) a$ w+ [5 F钱包与应用集成:Aave 的资金池逐渐成为许多 dApp 的基础模块。投资组合管理工具与面板(如 Zapper、Zerion)、DeFi 自动化工具(如 DeFi Saver)、收益优化器等都通过 Aave 的开放 SDK 接入其合约。用户甚至可以通过第三方界面存取或借贷,而官方界面只是众多入口之一。DEX 聚合器也间接利用 Aave 的闪电贷功能来完成由 1inch 等服务发起的复杂多步交易。Aave 的开源设计带来了可组合性:其他协议可以将其功能打包进自身逻辑中,例如在 Uniswap 套利机器人中调用 Aave 闪电贷。这种作为流动性模块而非孤立应用的定位,使其触角进一步扩展到整个 DeFi 生态。7 w) C8 ~8 t4 {' V( I

) R8 M' c' B/ u6 y多链部署与隔离模式:与 Uniswap 类似,Aave 也扩展至多条网络,包括 Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism 等,实质上实现了跨链模块化。Aave v3 引入了「隔离市场」,为特定资产设置独立的风险参数,有时甚至独立运行于主资金池之外。同时,Aave 还推出了「许可化」版本——Aave Arc,用于 KYC 合规的机构客户,本质上是 Aave 的独立模块化实例。
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# U. e* b, R& P( I2 u这些例子表明,Aave 在拆分阶段展现了灵活性,不再局限于一个整合环境,而是借助更广泛的基础设施:Chainlink 提供数据、The Graph 提供索引、钱包与仪表盘提供用户入口、其他协议的代币(如 DAI 或 Lido 的 stETH)作为抵押。模块化提升了可组合性,也避免了重复造轮子。但代价是 Aave 对部分堆栈的控制力下降,外部依赖风险增加。% L9 I$ c, X$ U$ q" H

3 h( z# f1 b( Z/ D! I' L6 a近年来,Aave 开始重新走向垂直整合,自主开发此前依赖外部的关键组件。2023 年,Aave 推出了自有稳定币 GHO。历史上,Aave 主要撮合用户借入其他稳定币,尤其是 DAI,后者在 Aave 上有着巨大的规模。GHO 的出现意味着 Aave 平台本身拥有了原生稳定币,也成为其他协议稳定币的分发渠道。与 DAI 类似,GHO 是一种超额抵押、去中心化、锚定美元的稳定币。用户可以通过在 Aave v3 上的存款来铸造 GHO,从而让 Aave 将借贷堆栈中「稳定币发行」这一环节收归己有。5 \! j: G6 Y0 U

9 c7 }9 j8 H5 l6 l3 K# W& z其结果是:
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Aave 不再只是借贷稳定币的场所,而是稳定资产的发行方,直接掌控稳定币的参数与收入。GHO 与 DAI 形成竞争,使得 Aave 能将利息循环回自身生态,GHO 的收益也可直接惠及 AAVE 代币质押者,而非间接为 MakerDAO 增收。
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# t6 I* O/ l6 F2 M$ I9 G引入 GHO 还要求专属的基础设施。Aave 设立了「facilitators」(包括主资金池)来铸造与销毁 GHO,并制定治理规则。凭借这一新功能层,Aave 等于为自身社区量身打造了一个 MakerDAO 产品的「自有版本」。) I& F7 f! x5 g. l# ^
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此外,Aave 还在利用 Chainlink 的 Smart Value Routing(SVR)等机制,帮助用户回收 MEV(最大可提取价值,类似股票市场中的订单流支付)。与预言机层的深度耦合,使套利利润回流协议,正在模糊 Aave 与底层区块链机制的边界。这表明 Aave 有意进一步定制底层基础设施,如预言机行为与 MEV 捕获,以谋求自利。
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/ S: p6 J- h& N8 ]% I: i) b) O尽管 Aave 尚未像 Uniswap 那样推出自有钱包或链,但其创始人开展的其他项目暗示其目标是构建自给自足的生态。例如,其推出的 Lens Protocol 社交网络,未来可能与 Aave 整合,探索基于社交声誉的金融。架构上,Aave 正在逐步提供所有核心金融原语:借贷、稳定币(GHO)、或许还有去中心化身份(Lens)等,而不是依赖外部协议。其产品战略的核心是「加深平台」,通过稳定币与借贷等服务增强用户黏性与协议收入。
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总而言之,Aave 的演变路径是:从一个封闭的借贷 dApp,到开放的「流动性乐高」,依赖于 Chainlink、Maker 等外部协议,再到如今重新整合关键功能,打造更庞大的垂直金融套件。尤其是 GHO 的推出,凸显了 Aave 希望重新掌控曾经外包给 MakerDAO 的稳定币层。
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我们的研究表明,Uniswap、Aave、MakerDAO、Jito 等项目的轨迹揭示了加密行业更广泛的周期性模式。在早期,垂直整合——即围绕特定场景打造单体产品——对于开创自动化交易、去中心化借贷、稳定币或 MEV 捕获等新功能至关重要。这类自成体系的设计让项目能在初期市场快速迭代并保持质量控制。随着行业成熟,模块化与可组合性成为主流:协议开始拆分堆栈,借助外部优势推出新功能,或者为外部利益相关方创造更多价值,逐渐成为「金融乐高」。' @" K" }& X) h' j" W5 r

/ b* ]" y) O) t4 e* c, m然而,模块化与可组合性的成功也带来了新挑战。依赖外部模块意味着风险增加,也限制了协议捕获自身所创造价值的能力。如今,那些具备强大 PMF(产品市场契合度)和收入来源的头部协议,正在将战略重心重新转回垂直整合。它们并未抛弃去中心化与可组合性,而是基于战略需求重新整合关键组件:自建链、钱包、稳定币、前端与其他基础设施。目的在于:提供更流畅的用户体验,捕获额外的收入来源,并防止受制于竞争对手。
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' W& W, v- }0 H+ NUniswap 正在打造钱包与专属链;Aave 发行 GHO;MakerDAO 分叉 Solana 推出 NewChain;Jito 将质押/再质押与 MEV 融合。在我们看来,任何足够大的 DeFi 应用,最终都会寻求自己的垂直整合解决方案。5 b  Q3 A, Z  |/ x) N& Q

/ D9 i. J  E' w结论' e) R0 \9 |& x7 K
历史不会简单重演,但往往会押韵。加密行业正在奏响一支熟悉的旋律。正如过去十年 SaaS 与电商平台的革命一样,DeFi 与应用层协议正在围绕新的技术原语、变化的用户预期以及更强的价值捕获欲望,演绎着「拆分—再整合」的轨迹。
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* j$ s; V* I. t# z1 j在 2010 年代,一批专注于 Craigslist 庞大市场中单一垂直领域的初创公司,将其有效地拆分成了独立的公司。这一「拆分」孕育了巨头——Airbnb、Uber、Robinhood、Coinbase——它们后来又开启了各自的「再整合」旅程,将新的垂直业务与服务融合进统一而黏性的超级平台。$ h7 x% S# K! o; g- O

; z9 K; d* _. _' `, t& _加密行业正在以革命性的速度走上同样的道路。
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最初的探索是高度聚焦的垂直实验:Uniswap 是一个 AMM,Aave 是一个货币市场,Maker 是一个稳定币金库。随着开放与无许可的模块化设计,它们逐渐演变为「金融乐高」,释放流动性,外包关键功能,并让可组合性繁荣生长。如今,随着使用规模的提升与市场的分化,钟摆又开始摆回整合的一端。2 m) J9 [, q1 ]

, F9 M* L1 t- w5 @5 S1 p' g今天,Uniswap 正在演变为交易超级应用,配备自有钱包、专属链、跨链标准与路由逻辑;Aave 推出了自有稳定币,并将借贷、治理与信用等原语重新打包;Maker 正在构建全新的链,以优化其货币体系的治理;Jito 将质押、MEV 与验证逻辑统一为全栈协议;Hyperliquid 则融合交易所、L1 基础设施与 EVM,打造无缝的链上金融操作系统。
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" C1 K9 _, s' g/ Y3 S0 e& G在加密世界里,原语天生是模块化的,但最佳的用户体验——以及最具防御力的商业模式——往往来自再整合。这并非对可组合性的背叛,而是对其的完成:打造最优的乐高积木,并用它搭建最坚固的城堡。& q8 }$ @; A2 d3 p3 z

1 V8 ^: V2 k3 W$ l- ?" v! _DeFi 正在将这一完整周期压缩在短短数年内完成。为什么?因为 DeFi 建立在完全不同的轨道之上:) r3 }; H, U3 _) s2 B
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无许可的基础设施:极大降低了实验摩擦,任何开发者都可以在数小时内分叉、复制或扩展现有协议,而非数月。4 N7 D! a3 B5 @& G7 |
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资本形成瞬时完成:通过代币,团队可以以前所未有的速度为新项目、新想法或激励机制融资。
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: }! I9 L; D: s' ], G; g. f8 \流动性高度流动化:总锁仓量随着激励而高速迁移,让新实验更容易获得关注,成功的项目也能实现指数级扩张。
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可触达市场更广阔:协议从第一天起就面向全球、无许可的用户与资本池,往往比受限于地理、监管或分发渠道的 Web2 对手更快实现规模化。
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4 G9 U; Q# o& }( {' mDeFi 的超级应用正在实时快速扩张。在我们看来,胜出的不会是模块化程度最高的项目,而是那些能够精准判断哪些堆栈必须自有、哪些可以共享、何时在两者之间灵活切换的项目。
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2#
这个剧本是要去了解下看看。
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历史逻辑套用在DeFi上很有意思
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NFT这个高级品看着还是很高级,可是我却没有这个NFT。
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
这个钱包我还真是没有了解到的.
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6#
保险风险小,于是也是非常受大家钟意了啊
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7#
如果什么事情都能够用NFT的话,是不是就越来越不值钱?
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一般我不了解要怎么样下注时,我都会借鉴保险
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9#
存在NFT越来越方便,这样就会达成共识
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10#
好多钱包的觉得的呢,为嘛我都不太明白的呢!
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还不错啊,现在我也就是用这个钱包
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12#
NFT和元宇宙其实就是一脉相连的东西,有了NFT就有元宇宙这就是愿景。
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NFT被楼主搞得太有意思了,我都没有这个空闲去了解。
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14#
都是有保险的啊,看起来也是特别火热了啊
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15#
都说是保险了,那必须得是可靠的
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我也没有参与这NFT方面的事情,知识缺少呀
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还是需要选择有实力的钱包去交易哦。
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