当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）

在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。

而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
! \; w" ]& l! e! m% S9 h
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？

8 y+ U, A) |- _本文将从四个角度展开：
. q$ m& n1 K5 E; V& O4 ~8 g
' W. u! ]+ M& @  z- ]1 e$ N" Y1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；
" k3 w2 n5 m& i0 G5 M$ X- ~& h7 j  J
2. 代表性项目的设计路径对比；
  M& {2 O5 E. i8 E3 y% o* F; W
" e' j! C+ ?- D! v3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；

+ F" y0 L3 Y2 r1 c4 T4. 普通用户可能切入的机会。

  O( |% u- ~0 d; Q5 N0 E01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。

) a# q6 I* k7 A. Q3 W& ~( `$ b它们有几个鲜明特征：
6 V3 z5 ^, L. a3 D, `% h2 p
· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。

; f1 W# k2 ]4 H- N* Q) ^· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。

3 k: I8 `/ c0 J· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
4 ^8 u- J2 s6 _* K: L
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。

, f$ Z4 i; _/ y2 ?3 w, i& B- n! ?换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
0 M' S/ ~2 J; J8 |1 G
02 5 条代表性链走出的不同路径
: |' ]2 {5 D9 t! `+ ~. p  w
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
% O, g! q" N1 O作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。

Arc 的设计里，有三个最核心的点：

· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。

· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。

· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。

  a$ i% M2 e" C* o' F  G2 P这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。
3 E7 [; J9 x# E6 o+ C% T
9 g2 R6 Y' Q  V0 @6 a8 ]2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
Tempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。

3 D% m0 z! q* ~因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
) \0 @/ K- Q0 J7 G- \  k% O: G% I  B
· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
& c& G7 T0 @; c$ p; d# r
% \) k, E/ b$ j3 k) G3 T· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。

: ]8 S8 u0 d1 ]5 e· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。
2 v" E# u" b# X" p+ g! e& u
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。

% i% ]1 ?# P: c# N- f5 V& ETempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。

3、Stable @stable：USDT 的主场
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。
  h; h  U( _. z' L8 V
在设计上，Stable 做了几件事：
& ?% F0 q0 |5 X
· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。
' O; y+ B% X6 k1 A+ u# ^
· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。

· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。
8 C/ H: C+ p- B
7 z8 C6 a6 g, @9 O· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。
! b  {8 R8 O# D% _8 L5 _: ^/ H
. u' m- b( f2 p· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK

Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。

  R9 b: ~3 l1 j% s1 U4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
  {) E( |+ j: o$ W与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。
( q! ^5 q, d9 O
+ b: y- g' C" Y: y在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：
; E4 H/ C' a7 H, B
5 w0 T2 B+ j# U' _9 d" ~. u) i* p· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
9 U0 A' Y/ c: u" H+ H! u2 s
  U- |9 a' |+ w* x" R" n) O. m· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。

' d/ R3 H% x' V3 Z# {· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。
- {* Q9 Q) O6 C# J
· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
4 j, U0 e* A9 G; [3 r
7 g; N5 ~5 {( A) T4 Z· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
& i/ w  z* I- N! F8 u/ i: q* B
, f* {" L, H2 s, W1 S+ J8 g- p  u/ w, t5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
  Y: z+ P+ F4 `% i5 J. |+ Z前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。
% i- Q( S; Z' U3 v
在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
  t$ |5 y9 n/ n3 R
3 @+ V% s4 j+ n( q+ }. L& k· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
; H2 q  O' j: `/ w6 S. o( @
1 D3 t- B. W% o· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。
0 y* u1 k) s) y+ B
· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。

总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
8 B2 E9 [/ t0 }: V  k4 n
03 不同的起点，共同方向
4 m2 E0 V: M: Y% @, E* j; c从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。

7 j# J- E: G' c/ C0 U1 w顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：

# E& W( Z' i7 k, F2 s· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。

2 {' o- O. ?1 n· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。
! X1 P) Z* ~. a2 |3 W- [9 n( D' Y
· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
$ m5 M; L: c! @; y5 f
04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？

稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。

不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。

这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。

05 散户视角：机会在哪？
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
, C1 E/ L: P1 O. o' O9 I
但仍有几个切入口值得关注：
3 p+ W% I7 E! _5 A
# E& R4 ^3 G. b$ ~- k5 Q9 r6 Q2 ^· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。

% K0 i; `4 J# j; y* O% ~· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
0 p8 ^0 v: o+ F) Z1 d, A
  z  C# T0 }: I4 _+ i% K6 U+ V· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
9 a& K4 v* N1 V2 k" c4 u+ @: Q
2 n! i0 i5 B  n1 n  T$ t7 O$ J1 O· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
5 s$ U8 w7 ~$ \1 d
9 z9 e: f( W" k' O7 c) x0 {6 o& i: F特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。

. U5 |4 O0 K0 w3 H1 j# T& Y$ a. V06 结语
+ q, k0 x( D" c2 j稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。

9 C  x7 p4 k% c% n* o表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：

· 谁能保证结算的确定性；
( o9 s1 @8 U# i
· 谁能提供稳定的跨币种流动性；

· 谁能打通真实的支付场景。
5 ]/ N( L  ]+ }( c# x3 u7 q
/ V! X( j) m; f+ }稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。



3 H5 {' n2 N4 N# y4 F9 e5 L: R

稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。

以太坊还是机会很大的啦。

看来稳定币们也开始搞链了，以太坊得多长点心眼

哪里有这样的极端的想法，不现实吧

以太坊会有戏，别着急跳车

稳币自己开链搞毛啊，我的ETH手续费都快交不起了

有没有可能性啊，也是不好预测

以太坊的以后也是有可能的呢

游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。

币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。

可惜啊 我是不用USDT的 没办法参与了

钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。

赢到的时候就该离开，全部游戏长玩就是完了

币安好像有个靓女合伙人的哦，听说之前是个主播？

今次游戏可以有盈利一天的生活费我也满足了。

得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。