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) L5 j- l8 l8 a' m, @
8 [& b+ ~( U$ |. [4 I7 E
在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币0 A0 L k! Z1 |+ Z
1 F5 H8 _: A! S. c# O2 p' O/ h9 g
4 u" Q4 |9 I; L8 a$ F+ C% K- W最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?+ }" p/ X0 ^3 t; E0 X' L3 k
8 d c" i+ |% n- M+ \
本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。
! \* ?6 \: X" A2 h
; S m8 L/ B1 Z: c, q! B 出现获利了结迹象. h. a. I* k* F4 l
4 c1 l7 l# @) w# u! o/ h+ T 已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有
' B; s; {" B3 x) e) e- E; C5 \' f B1 I" v/ d
相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。
9 P- N) }# }7 {9 @! x3 X' G2 s, X* `, Z6 F
7 u( W. o1 \: [, E& i) K( d* ^0 ]4 c! F3 A% c: ]
1 V% H& b; S s0 [. W- I+ r
y" \9 X. t' e7 F$ Y' \
图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现4 j- c$ z7 I6 A; t- H* V7 }" e
0 I3 I2 S3 K# N2 ?
然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。( _/ Z# C+ X9 C$ }
a3 N' q9 u4 q2 \. ~+ e8 Q; m
长期持有者供应仍在增长
1 P; \0 C0 O# ]9 D9 }$ Z8 e* X
2 L* d5 @: P0 U* S. V3 L; ` 长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为1 |. V' s g: P: g) ~
- f* w# y) ?, M2 H; t- j发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。. M3 x% Y( E: ]
! ~* y8 w, [1 g7 w
. N* Y" Q5 a- s3 I+ U; ^
9 J2 }3 a5 j! W图 2 :比特币长期持有者供应明显增加( F% ?, z$ w3 }. x
; d1 Y% v' R# c( c9 H' t& k, ~ ~- b5 o6 `7 n
换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示) D) c7 @) i9 N" T/ b2 a
8 j2 k7 R4 \; J: U: f3 `
出大规模分发的迹象。
2 D! e7 Q& L' e7 {' I$ \1 n
3 e; m4 H4 O! ~' x, } HODL Waves 分析
5 r9 x* z: l: Q* g2 y2 K. D4 \
为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中! [% H. f+ G& a" K+ u& T9 ?% E5 S, P
* \ A7 W9 [. Z# C$ T6 _长期持有者掌控。/ r" B7 H: n( x- H0 [0 `/ I) h( B
: m* e& U. B8 `1 Z6 G
% Z' ]: ?# O7 C0 a+ A. D* y1 s9 c图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额( U9 ~$ c7 }+ s
# U# V9 U8 `. z7 s9 d2 w 有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短
" q( m4 \0 T3 C. k! o* B" \
+ k* }/ S7 ]/ |期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。
( ^- t. R6 v- Y: o, ? c) Q. G
目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。2 b: u0 M* O( {% Z0 ^/ d
8 e: {$ G' c% n& g+ H' \
考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。& \& R6 c5 }% X; k) t# n9 ?. ^
5 j$ F; K) m7 G! a5 U* M5 Z
/ I( I. x# _- n
: e9 {$ N2 F' p% A% ^5 M
" B- ]+ [" [$ s1 f
7 \- x: S- }1 m4 k" b
( G5 n7 v4 R7 [9 U+ ?6 F0 G& {
7 F9 V6 P% L2 y- b* |
; J) H& a; T2 a" k$ |3 E- _5 T$ F# n6 V- A5 R. y# U
1 n; p: F* @9 m5 K. _8 G: u& J6 z$ t, o4 d
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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