熊市分析系列#1：当前市场下蓝筹 NFT 走势

熊市来临

最近美联储接连加息，LUNA和Celsius相继发生闪崩，监管与股市、证券市场关联性，这些都导致了如今市场上各种资产的大幅波动。

市场上普遍认知上最有价值、最有潜力的蓝筹NFT在过去一周迅速下挫。由于NFT市场主要由ETH计价，因ETH价格在过去一周持续下探接近1000USDT，导致NFT的估值也以前所未有的速度下跌。在熊市系列专题中，我们将会从蓝筹NFT表现、谁在抄底、加密市场相关性、以及巨鲸追踪等多个方面分析市场。在系列1中，我们会关注到：

哪些蓝筹NFT更抗跌？

& R+ Y2 D/ K1 g

投资者在炒作周期的高峰买入百万美元的NFT后，遭受了多少损失？

: _) x# {- M, ]4 K

蓝筹NFT的熊市和牛市分别有哪些案例？

! K0 [: H8 p0 e* J0 E/ C

我们让数据说话，通过多维视角来探索NFT市场的隐藏趋势。

; w5 t% D% [- m$ S+ @

应对暴跌

% w6 o) F% q! Y

随着熊市的恐慌情绪蔓延，市场中可能会出现低价抛售的NFT。在过去一年中，NFT市场虽然经历了史无前例的牛市周期。但NFT的发展还处于早期，仍有再次回到历史高点，甚至超过历史高点的潜力。

为了评估当前熊市周期中NFT的表现，我们分析了可以反应市场情绪的三个数据点。

, y* o9 E4 v; a( [

1- 2022年4月：加密货币的熊市周期继续，价格持续下降，一些分析师仍称其为Crab Market（波动，但没有显著上涨或下跌行情）。俄乌战争、美联储是影响加密货币价格的主要因素。2- 2022年5月：由于LUNA币价格闪崩，加速了加密货币的熊市周期。3- 当前阶段：正在经历2022年上半年最大熊市，价格急剧下跌，一些持有者开始清理资产。

1 |: V0 \. ]7 J3 e3 h- X

市场情绪变冷极大影响了NFT的平均价格。之前在最狂热的阶段，一些蓝筹NFT的估值达到最高点。而此后这些估值持续暴跌，使得投入数千美元加码NFT的投资者们陷入了冷却周期。

下图展示了2022年4月到5月NFT 美元均价的变化，并将其与当前的美元均价进行了对比。可以看出NFT 市场的下跌行情仍在持续。5月初市场第一次崩溃，当时UST发生脱锚、LUNA价格暴跌，美联储警告通胀将飙涨。而目前的熊市始于六月初。

( N1 }$ a3 q' R5 s/ R

下表说明，加密货币市场冲击下NFT价格的下跌情况。虽然有些NFT比其他NFT更具抗跌性，但总体趋势仍是下跌。持有者为了出售他们的蓝筹NFT，愿意承担的损失从46%至27%不等。平均而言，蓝筹NFT持有者在6月出售要比4月出售多亏损40%。下图展示了不同的NFT项目从4月到6月平均售价的降幅。

4 Q' w# }0 g' z3 r s2 k

亏本交易的高价NFT

3 d. e) ^! | q4 V: m+ P( d

在NFT市场的成交量上，蓝筹NFT一直占有主要优势，而现在部分蓝筹NFT已经在以亏损价格被交易。虽然一些NFT的ETH价格仍然在上涨，但由于ETH的价格在过去几周急速下跌，NFT的ETH成交价已和美元成交价呈负相关。

我们正在持续更新高价交易实时排行榜，以反映一段时间以内前100的最贵成交NFT。下图展示了每周销售排行榜中NFT 品类的分布情况。

2 @' _" w7 H+ m7 ?% p9 ?0 q- K

; @) |7 k& ^+ O# M! r: B

可以看出BAYC在NFT交易榜中是占比最大的。在过去一周中，超过85%的高价交易都来自BAYC。排在BAYC之后的是CryptoPunks，约占总数的3%。BAYC占据主导地位对其自身来说既是看跌也看涨。

我们发现投资者们试图在这个熊市买入BAYC，因为他们看到了这个项目的潜力。在其他项目的买入量相对沉寂的时候，BAYC仍然在NFT高价交易实时排行榜上占据主导地位。

+ N% h0 d. g i2 r) Z; `

但随之而来的问题是，这些持有者抛售高价蓝筹NFT的代价是什么。我们先是研究了过去一周成交价前200的交易与这些交易的平均利润和损失。为了进一步说明ETH价格下跌对市场估值的影响，我们又绘制了ETH和美元计价的利润和损失表（PnL），计算方法是将卖出价减去买入价。

数据显示，虽然以ETH计价的平均利润很高，但相对于ETH的普遍正收益而言，以美元计价的利润要么是负数，要么是利润很少。而这对所有NFT持有者都是令人不安的信号，因为这种情况意味着一些持有者为了清理他们的NFT资产，甚至宁愿承担额外的美元损失，而“恐慌性抛售”一般是寒冬将至的主要信号之一。

9 R3 I2 b4 F. |8 K

" G. _8 h" f; [- r

蓝筹NFT VS ETH

9 ^. I$ c' o! t. o; U% ?

NFT市场主要以ETH为计价单位。主要的结算货币单位价格下降直接导致了NFT的价格受到影响。很多蓝筹NFT的美元价格都随着ETH价格同步下跌。如下表所示，以ETH和美元计价的NFT的平均卖出价都出现显著降幅。

过去一周高价值NFT的ETH均价和美元均价 (来源: NFTGo.io)

4 i2 Z3 t* B8 ^" J7 B

过去一个月的活跃巨鲸数和蓝筹NFT指数显示，巨鲸们正在放缓NFT的交易活动。巨鲸是NFT市场中资本化程度最高的玩家，他们是驱动市场流动性和多数大规模交易活动的主要力量。当活跃的巨鲸人数开始萎缩时，NFT市场也开始下探。下图说明了蓝筹NFT指数和活跃巨鲸人数的变化趋势。

1 l* F W* I% A0 [

过去一个月的活跃巨鲸人数和蓝筹NFT指数 (来源: NFTGo.io)

' J% u% e0 R! B, f: {( S' t# k

由于ETH兑美元也正在贬值，同样以美元计价时，ETH的市场表现比以蓝筹NFT指数还要弱。

过去一周ETH计价和美元计价的蓝筹NFT指数 (来源: NFTGo.io)、

) n: N/ k0 ^6 O+ m \0 w4 A

蓝筹NFT VS BTC

我们对一些蓝筹NFT进行美元单位的换算，并与近期的BTC进行走势对比。

% B c ^7 m/ }7 `/ V

BAYC VS BTC（美元本位） (来源: NFTGo.io)

从3月27日到5月1日，BTC逐渐下跌的过程中，蓝筹NFT的走势主要分为两类。以BAYC、Azuki为代表的NFT未跟随其走势，而是开启独立行情，有些NFT甚至持续上涨，如：BAYC涨幅9%、Meebits涨幅29%、 Azuki涨幅 54% （以USD为单位），其余的如Cool Cats、CloneX则在跟随BTC走势下跌。

# c/ T1 B- G' e8 @

5月1日以后，大部分蓝筹NFT开始跌幅大于BTC，上述独立行情的NFT开始补跌。5月1日——5月10日，BTC跌幅为-19%，而BAYC跌幅为-42% 、CloneX跌幅为-32%、Meebits跌幅为-43%、 Azuki跌幅为-78%、Cool Cats跌幅为-39%。 在最近一段跌幅中，大多数蓝筹开始跟随BTC走势，并且放大了跌幅。6月5日至今，BTC跌幅为-25%，BAYC跌幅为-49% 、CloneX跌幅为-57%、Meebits跌幅为-54%、Azuki跌幅为-49%。

6 f. {6 N2 f6 J/ Q

一些蓝筹NFT VS BTC（美元本位） (来源: NFTGo.io)

, A+ P Q% F3 h% l

如此看来，美元本位的蓝筹NFT在本轮熊市中具有两个有趣的特点，一是部分蓝筹会走出独立行情对抗大盘走势，但在之后会加速下跌，二是近期的一些蓝筹NFT开始跟随BTC走势，并且放大了跌幅。

蓝筹NFT的未来

( ]+ q( d, |+ k9 D6 q

蓝筹NFT是NFT生态系统中最有价值的一些收藏品。如果你不准备投资蓝筹NFT，关注这些项目的动态也是非常必要的。我们的数据显示，蓝筹NFT指数与NFT总市值密切相关。

7 F5 e* N- m, a8 Y0 e& x9 E

我们的指数记录了这些NFT项目的价值，而NFT市值就代表了NFT生态系统的总价值。下图显示，这两个指标是明显重叠的。

本文介绍了蓝筹NFT是如何受到加密货币市场的熊市影响的。NFT市场是最有前途的新行业之一，其中的蓝筹NFT在未来的涨幅空间也很大。除了眼下经历的炒作周期和泡沫之外，NFT想要在市场上充分展现价值还有很长的路要走。

' B t! g/ j0 m, F' @* l+ ] a3 K3 F

我们一直在研究NFT市场的最新动态、关注最新的趋势。这是我们推出的熊市系列分析报告中的第一篇文章。请务必查看我们关于NFT市场的最新见解。同时，您可以在NFTGo网站上实时监测NFT市场的最新数据。

- a# `' u" W2 z2 c v" d

来源：金色财经