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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
3 \+ E/ u7 i& u; a; W2 w什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
0 k$ v3 s" O. g! s) Z! R) Y k
一、什么是稳定币？
% p/ h- }7 O& G- R7 T7 e+ j1 K# _* D稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。
/ D( G- ~" k; ?; O
3 ?6 f3 |, z g: B
二、为什么使用稳定币？$ K! B5 y& h" [' L
稳定币的优点很多： . k" [2 d$ `8 P' B, s( P% y
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
+ s, a7 ~* \7 ^- P) E; n, a/ }" f) e1 J
一个设想方案
( u+ K' m2 `8 A在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
4 |* o1 i1 @8 z" l9 W
( f! e1 P8 V$ S三、稳定币的类型
; q$ D; s$ r( S并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
4 y* M2 _+ b9 o% h) N$ |1） 法币背书* c5 c3 g% w% T( \* U
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。
1 h6 Q- l z1 G o
7 s- P6 k5 U& b! u. Ua. Tether (USDT) . `1 G/ f% s3 k
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 9 y0 M, O6 y9 H5 T) o/ K
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
, }; Y5 f4 Y6 v% A/ u5 v  b. USD Coin ($USDC)
3 z3 q$ [8 D. N' a
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
7 ^& X# z/ U; B* a3 y# O c. Binance USD (BUSD)
! D2 X1 {( y+ k5 c: h% P7 Y" z4 P5 iBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 , e7 k4 s6 Z; y9 M) b3 h) z
 法币背书的稳定币风险
# ]/ z+ ^+ P! N4 ]' x# U( P
一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
3 M# @! J8 v2 s. I! P( M6 V/ ]我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？
' Q9 Q3 K/ c# {. H' U( W% S* Q
5 T' F, X2 A+ ^$ j" n
2） 以代币作抵押的稳定币
+ C& y1 y# U# H6 i$ m- ^我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
" j5 g- I8 l, S a. MakerDao DAI
, i( `7 t2 C2 r \4 F最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。
4 R5 R6 \+ }/ F# C. d L b. Abracadabra ($MIM)
8 R# _+ s1 a8 m8 h2 j
它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
' L' {( A* z8 f; L3 ~4 g0 @" n 以加密代币作背书的稳定币风险
" Y- K8 w9 y0 X. a
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
% P* @( u3 x, ]3）算法（铸币税）稳定币9 }! u; L7 e6 N; U! ~/ d
它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 $ P# r/ Q6 g u5 t2 K/ i, d7 m
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 / V) C5 s( R$ Z# `, W/ L
4）部分抵押算法稳定币
' r* u& C% j) H这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 ; v# }2 x% @9 r
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
5 J2 w. b8 O1 g2 p" g( ~% ]& V1 r FXS 的效用（Frax 的治理代币）
( z6 {7 O9 F. K& W- R
1 E& \" j$ ^" E, K因此，大量的价值会累积在 FXS。 5 k: B, d1 P$ q
, O/ d3 `; D. X% M) |
稳定币的未来1 \: e9 i2 D9 J8 G; i0 x! |: }- V
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
; _# Q+ l) P, f) ^6 V' w9 ?新兴稳定币( U0 S3 X9 p+ }. m- M4 O0 i3 x& j
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
2 ~2 o5 O/ x9 ^8 \( \$ ~四、涉及的风险
5 g3 I, _# l6 ]8 ^7 |9 E/ z中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
3 Y+ e0 h; B- L始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 ; W) a/ N2 B% A& C, o2 z/ }# ?
五、我的建议/ U% y: r5 Q& x: J! A
( {- C' H: j1 r
稳定币排名: k% i. c% J% ]
这是我个人对前 5 种稳定币的排名：
8 d6 W, t: y# a7 V安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
: b7 ?# l( C ]. w8 I* a8 T; D
USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开：
) K# ]# `7 |" _% n$ X 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
% Q+ C2 e4 J* v9 v" t
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
& k5 q9 H% I5 c5 E# _7 G格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 * a+ c2 R8 T! A/ x, x
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+ n: P* n P1 `2 y, H来源：金色财经 |
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