当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）

在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。
" Y5 v$ ?' t9 z
2 [, f4 M7 E6 `# k, v+ ^6 m而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
+ {: Q7 C4 Q+ D, F# p: b% E
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？

" G: |/ V' o! N9 ^. [本文将从四个角度展开：

; p& X2 q& k$ I# f; Z5 K: W" S8 f7 t# _1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；

2. 代表性项目的设计路径对比；

' l* {* o* v; W, u9 H) p$ J3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；
5 r: n* g/ M& y8 U: S2 F  \
/ p1 \! ]* g9 I* e: {* _' O4. 普通用户可能切入的机会。

01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。

它们有几个鲜明特征：
' D$ a6 h6 Q$ Q8 `
· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。

· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。

· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
% n* }. p5 ?3 W0 B4 s  O
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。
) q. y! ^8 y% m
3 q, s( x- T) P) w: h9 T- `换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
. m; C( v$ K- @- z  Q. N0 @& Z
- t( T. \* o6 f: p- Z- `02 5 条代表性链走出的不同路径
, D3 E# p. @$ w
$ y/ o# ?# g# Z9 J" F! Y1 U# S1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
" L# A0 }) m! {1 `( M作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
' f% i/ i; V: d- A2 P
9 W. e6 e" m# ?2 V. AArc 的设计里，有三个最核心的点：
" z6 L& B& f  G
) C9 r% W0 h4 D· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。
" v4 k  d; T. v2 ~) S
· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。

) e& K" |; h3 R· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
9 F4 Z* X# N$ i- W& z) \
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。

0 E( E9 R8 \  ]* a$ f' S2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
1 v1 t4 [" e9 G0 r# qTempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。

因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
" q5 b8 N8 R( e4 W2 `
& x) q9 r* o+ z& V· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
. b0 Y: e* |* y( p' l3 y
· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。

( t2 X! t, e! W) o! r· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。

- G4 J5 B0 E6 ~# _( i1 ?2 I  @· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
, I2 W* |. h  Q6 P+ A! l" T: M
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。
: H, s. c0 C5 }2 e6 l# u% x' p
Tempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。

3、Stable @stable：USDT 的主场
* M- g$ M& I+ W2 u$ y# V: uStable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。

( s6 K- L- y8 b# e1 i) T# C在设计上，Stable 做了几件事：

' M7 ~! k4 f* u6 m- }2 M" L· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。

& `9 @5 J4 Y* g3 ?4 ^' A; E· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。

! @7 J. r- c- k" d$ U# O· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。

· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。
4 `; s. |* s1 S! ~. J
· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK
8 ]8 F8 Y6 s0 S' [2 L
Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。
; @% ?* T% k" m1 z2 z4 j- K
4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。
. w* J" D, d8 i5 Q
+ o& z8 T5 E" [在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：
8 k: S+ E0 W4 s: _* z1 W
* ]8 Z( H$ V2 U; [9 g, E: C/ l' f% E· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
+ n3 {- |6 v% a
· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。
" \% u! ]1 c( B4 P- t5 n5 e
* {' O7 `8 a, h· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。

· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
4 p) k4 o% ^0 A7 J! i
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

9 w2 q1 O; Y! W9 I% N8 d, y+ F7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
  [$ R% \0 O+ [+ N; C; N0 H
5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。

9 k4 v8 E' h7 p在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
/ V/ U" T0 M- M/ x  J% K' F, Z) l
· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
! I9 s  t" f6 b9 `0 h
· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。

+ i1 \! g: W% h& u, V- u  B· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。

总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
3 ^2 r( [% e- c) z
/ p1 o4 M! F& f03 不同的起点，共同方向
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
4 Y5 N( k& _" M" k' x, B
) D1 p9 }& w4 `. R, w# `顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：

· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。

· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。
6 n: \* l: J# f
% Y6 K0 L2 e; j· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。

0 ?) u% Q* |4 \, b8 y04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
# W1 j# y' |& x- @: r1 [; k
稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。

& ]; Y* I7 W! ~) V1 t不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。

这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。

05 散户视角：机会在哪？
* _# |  V' n) ], H, U9 F8 r! m+ i坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。

但仍有几个切入口值得关注：

0 K# O6 Z. b- s# ]; T0 [· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
" Y; u- k9 W7 L7 G8 H" e0 ^; i
2 d0 f* f- l' o1 ?/ Z8 G) r· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。

· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
9 B: r- _; x% f% G* o, x" R
/ s5 ]/ \5 g6 Q# |1 w· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
! `6 @( o& J4 ~% w
: y3 S) k) n' o& m$ g特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
  p& ]6 F2 |6 q. k: N  z
% V: D/ U8 O1 }4 ?06 结语
/ k! b+ _4 U0 M5 x. [8 ~* D稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。
- x# M+ z  a! H4 ^
$ K5 V1 n2 x1 I/ c' n; \表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
, N) E- A' S( d1 ?6 ]0 {
· 谁能保证结算的确定性；
* _1 H$ j/ C. C- j+ T5 J! G/ r
7 |3 ^$ B/ y7 f; J7 D! m· 谁能提供稳定的跨币种流动性；

· 谁能打通真实的支付场景。
7 _. S& k- S& Q: n% d  r
3 a6 n1 h3 A6 X* H% O7 [  B稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。

' T0 R3 c" O) K2 j; \) j


; H* D. l# V/ l6 G2 c- L  ~

稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。

以太坊还是机会很大的啦。

看来稳定币们也开始搞链了，以太坊得多长点心眼

哪里有这样的极端的想法，不现实吧

以太坊会有戏，别着急跳车

稳币自己开链搞毛啊，我的ETH手续费都快交不起了

有没有可能性啊，也是不好预测

以太坊的以后也是有可能的呢

游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。

币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。

可惜啊 我是不用USDT的 没办法参与了

钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。

赢到的时候就该离开，全部游戏长玩就是完了

币安好像有个靓女合伙人的哦，听说之前是个主播？

今次游戏可以有盈利一天的生活费我也满足了。

得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。