当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）

在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。
1 A) ]: `" O6 ?/ ]
2 ~4 x3 t* x0 f. q' Q而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
2 A- B2 R8 ]% p
# U; c  Q: h& K' h  Q* ^为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？
$ ~& A! W# W  H/ F( O( ~) r
- X" X& }# C9 J& u8 i6 \本文将从四个角度展开：

1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；

2. 代表性项目的设计路径对比；
) d! Y7 [- K( q0 A" c2 L' @6 R
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；
0 i" C0 Q8 C% I7 B' ~. n
4. 普通用户可能切入的机会。
+ @+ P& ]- c1 P  e1 S
9 t* [4 Z" o! K+ o( b01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
% h; _7 ?; I6 L9 m如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。

% ~3 q3 }: e: E7 M. Q它们有几个鲜明特征：

· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。
; j6 w0 x6 u7 g
. k- p" n: c$ n/ W· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。
- O* P% r% Q, [! r/ m7 J1 ]7 F. {
· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。

· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。
: i  f; e8 Z: d) d; Y
换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
: W- N* ]' N  R/ g4 n1 m: {
02 5 条代表性链走出的不同路径

" O0 U8 I1 ~2 r& H' D% l5 [1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
0 m: p& k, y2 C5 e- ?+ }0 }+ ]) `1 L  a
: e1 y  J0 ^/ U/ \Arc 的设计里，有三个最核心的点：

* q( n. V, r* H! w7 a' `· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。
) \& l4 G5 V9 f& p8 P9 l; g
) C+ X' K3 T2 q) J0 r8 t7 k' [· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。

· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
4 _8 E1 c9 p- N8 }8 k( X
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。
- m6 L. q/ M" g$ O
2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
8 b: [- t, e) h1 GTempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。
8 G& [' d0 }9 n3 Y, C$ P
2 B( r5 W5 Y1 ^因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
6 ]( x5 w* @: N& M: \
. J$ z* f, h' `, b, r5 E· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。

· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
8 T: p. c$ Z3 F0 g
3 s) j2 G( W( c& w. Y  a. u2 F· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。

· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

7 X# N: A% a1 x/ d它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。
) q7 ^9 O4 C7 x# Y: F: Z9 t
! C2 G, M6 c. Q4 ?. t, UTempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。
7 n$ z" p# s7 M' F) E) Q
1 y6 n# N# M* }$ X7 M1 I3、Stable @stable：USDT 的主场
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。
) D, F: x- N. i& M" _3 L, N, o9 `
在设计上，Stable 做了几件事：
' H: s3 \$ }2 K& x6 o" g# ^  U
- w8 X( m- v; B: V, E6 r· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。
$ g: Z+ w7 D; }3 a2 e
# X! x' q6 C9 @* N9 x· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
+ y0 Z4 [' M' A7 V
· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。
  L- v. k- a6 F& R* t
/ P6 t* y. N. m9 |, b; v- W· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。

! B/ w& f0 V% F0 R7 i7 P· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK
2 _& m- o- p. {
6 d5 f/ E3 S; v, s4 I5 ~* Y+ eStable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。

4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。

" I3 b& _# v8 l" _在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：
' T$ S+ z6 S6 A" R$ {" V
1 q5 x1 F2 c! Z- J  ?+ Y6 C" r8 Y· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。

· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。
& i3 j( y. @9 z% u! F3 V
· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。

( f. M9 t# r+ ]& u7 R· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
) H, G& r) {* u3 i' a! s
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
" u* |: B) Y0 A- V& W" n
7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
  C: @3 z* [' q5 w
5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
5 t* {) P/ ^- K+ p$ m! q2 P3 q6 d6 D前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。
; }6 E+ k8 S% a6 y
在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
- o) ]) r; Y# Q. h% L
, V2 G% g  _1 }! `· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。

· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。

· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。

# Y; z9 ~& ]% k4 M总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。

03 不同的起点，共同方向
6 P9 ?  m  F6 u: P从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
0 x8 i; t1 k2 d* ~' E7 e
3 L+ t- @* L! H! Q' w顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
) W, o& o! K# J; ?$ ^
9 e" F% B  _2 _4 P! T· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。
; O, _: N$ i1 ]; ^3 n% R
! J3 c, p$ o$ k; h) B/ T5 [· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。

· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
0 A$ r4 c$ K6 d" w2 e
, P: g, G: Q: u' U04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
8 h5 p, A  @2 Y, M
3 r$ }: x' k0 M稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。

不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。

这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。

8 o" d: P; k5 s" @1 m; F2 s05 散户视角：机会在哪？
) h9 q+ g) I0 L8 X0 n坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。

但仍有几个切入口值得关注：
  o) }# M, S1 q1 k. {
· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
# D1 j( I( N, z; N& u
· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
5 p- T. O5 L, y# w0 [) {% K
· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。

· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
/ j0 j# u( r( u/ E$ x& |2 G
特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
; v; N- y; _7 |* K+ N* f) N; s
, G; H2 }# S! S! X$ H1 X06 结语
) T6 L/ C, h6 a$ h/ A) E/ f稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。
0 f4 X; V, [9 l- M/ V7 j( o5 G
1 P. ^0 s+ W8 B9 l7 U3 `( ^表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
; e% V( u, h- _/ S5 K- d, L
( N" z( t/ `- v. A· 谁能保证结算的确定性；
. V9 W% O9 A, \( J% \! H4 g2 R
· 谁能提供稳定的跨币种流动性；

· 谁能打通真实的支付场景。
0 s5 k4 D8 W- u" `/ W" B( E; B
3 m" E2 r( L: N& C, _2 J8 a/ e5 H稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。
: i7 r9 p# @5 {0 O
5 E$ ]+ ]# x8 k7 V$ s. j" V7 e' P& B

/ t$ \/ [: e- _
$ o, U6 q5 `) |# y3 I5 P
* k, T. O3 @4 ]( ~# m1 U

稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。

以太坊还是机会很大的啦。

看来稳定币们也开始搞链了，以太坊得多长点心眼

哪里有这样的极端的想法，不现实吧

以太坊会有戏，别着急跳车

稳币自己开链搞毛啊，我的ETH手续费都快交不起了

有没有可能性啊，也是不好预测

以太坊的以后也是有可能的呢

游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。

币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。

可惜啊 我是不用USDT的 没办法参与了

钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。

赢到的时候就该离开，全部游戏长玩就是完了

币安好像有个靓女合伙人的哦，听说之前是个主播？

今次游戏可以有盈利一天的生活费我也满足了。

得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。