当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）

在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。

而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
' F  g1 ^- O4 u9 d+ r
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？

本文将从四个角度展开：
8 |0 X3 k( s4 n) c0 u8 c
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；

2. 代表性项目的设计路径对比；
) ~/ P& {; G' w) g2 X( g
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；

4. 普通用户可能切入的机会。
0 C- j# n5 i$ z& ?; p: _
7 ]% T: d3 r# A; V- w8 g9 Z1 |01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。

, B, _8 [& x, V2 d它们有几个鲜明特征：
7 J% C, R7 c  q( ~$ e
· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。

· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。
4 g9 I. g( H! G& {4 |' w2 ~
6 C! y% m2 r: ~  V; \· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
. ]) ]; ^) H, ]  ~# z
4 w# Z% X( G+ {; o· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。
$ l; o7 D. f. h( [& p
换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
6 p5 U7 Z: M0 c$ g" x3 ^9 N
2 X: {& S9 H6 d7 g02 5 条代表性链走出的不同路径
7 l) k- p6 j8 |% T- _! g5 A
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
/ S/ A# V' p# q作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
7 Y+ B( M  H( n: i0 i9 Z
% j0 F6 Q6 z5 l& w  B! zArc 的设计里，有三个最核心的点：

7 O" Y2 }3 m3 X% s& @· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。

· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。
  S5 G; b5 P8 m
& M8 G5 k+ N4 |* n% j  C· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
- ^, Q- D' h/ ^& z, }
0 t: X; [' y- m这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。

, \1 q2 t: `; _, s* X2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
. D8 V7 F5 N" O' J$ P0 ETempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。
0 a  C3 X! _% ]8 G( r  {; s
因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
6 E( ^2 W& ?0 v  b" C+ V9 H( C/ w* a
% v6 `5 z: I% b' p) X· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
  z2 L* @: }4 [- Z4 `% D, c& g
9 w, p# h) P5 k1 P# ?· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。

6 z7 s, f5 X; p3 V9 K· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。

: J6 `- J  G; ?+ [# ]· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
9 K! I; v  O7 }1 d3 U
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。

, b, ^: c0 K9 r% W$ iTempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。
' s& W) ?. L  j0 d3 i. U
( v. ]! m: X7 g/ D3、Stable @stable：USDT 的主场
' ~! F, \" g( ^4 I" p( E) J! wStable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。
; g. a, k3 g  x0 Q3 u4 @
& u9 `+ i# H) p: }! C; }1 Z在设计上，Stable 做了几件事：

4 s! K0 `0 k" R4 A· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。
2 i% L- |0 a& {4 y" _$ u8 y7 ?
· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
5 n4 ?! L7 ?+ ~3 J$ p2 w6 ~
& E. B; [. y! ]9 [! \- j6 [* e) V· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。

8 s3 w  O$ n# O2 r" o, g! P· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。
5 N' m. V8 X" R" J  O% ^# H1 |: w
$ ~3 q  r% T$ y0 |) y2 K· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK

7 Q9 {/ ?: g2 X5 G" H! `4 [Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。
. @/ [2 q! O+ B4 o; \# J
+ u' v4 u# i  r$ A( N4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
) [0 _! x4 d# J% i0 |: H与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。

% h) E- b; s6 h" N' Z' ?在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：

9 C+ N. c% W; I4 Z" U$ y· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
( I, r1 B! G! O8 T2 H, b
9 Q! i6 I' S) m3 Z* m4 |2 Q  H" i* R5 ~· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。

· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。
# L2 f. n% K4 W4 A
% W; z/ L( O2 ~' l$ P0 \" q· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
% w- _; B+ _4 o% d0 W" ^! s
8 F- w: K- I0 u4 j2 |· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。

5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
$ Y$ n5 W, u1 c' z7 z. u7 R前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。

在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
$ o8 P8 H7 b- X6 {
· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
5 y" u* Y. G( G. ^) q9 G+ z
· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。

· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。

总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。

03 不同的起点，共同方向
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。

顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
+ P) K( Z2 j4 `, C
· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。

; H: D' u( X7 `* Q0 L  u· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。

; L" E( }6 L, o9 c( ?" h% j! ^· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
% a8 c) Z! c) H0 U) I
; K5 o3 i! x( \1 H04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
+ u! G$ `$ \6 v: j" t8 `稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
6 Q" z7 p* E  [0 {6 W& J  J
" Y8 d8 d- P) I/ C) b稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。

# _" }+ Q) T( ]2 E# x, \不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。

这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。

! Y) P9 B" n$ `& i7 C05 散户视角：机会在哪？
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
9 M' s7 h3 i3 b5 l8 Y% R3 L
但仍有几个切入口值得关注：

+ X# k) P8 Z* n2 r+ t# C6 Y· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
  k# I& S9 h/ u% Q6 _  Y2 z
2 L0 Z0 ~: t8 E0 ]; u7 M· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。

, Z4 @8 z6 O# |  d: x3 a) Q· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。

% s4 y9 g$ ?  V0 Y· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。

1 n# k  _1 F2 {0 m. A/ L5 L特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。

+ U2 M0 f. ?$ Q. H# l06 结语
2 P$ `9 d! j' Q稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。

表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
2 E: Z8 H. G9 |/ E; y% a
, N3 e7 Z6 _. ~/ ^& V· 谁能保证结算的确定性；
/ m. j5 E$ u* e" {
' N& e  L1 O7 }" K6 \5 J3 W8 Q· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
: [# r0 }. b* q
6 h# w% v. o$ F9 _· 谁能打通真实的支付场景。

1 V. X" X$ _! z5 N9 X2 g# \9 t稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。

% _0 @8 P5 r" E: k2 s

  J7 Y6 D( E" l" S. U* z7 B
5 |* R4 K- `( U; j% s8 P6 n
, j/ T6 s" |6 t, ]- `

稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。

以太坊还是机会很大的啦。

看来稳定币们也开始搞链了，以太坊得多长点心眼

哪里有这样的极端的想法，不现实吧

以太坊会有戏，别着急跳车

稳币自己开链搞毛啊，我的ETH手续费都快交不起了

有没有可能性啊，也是不好预测

以太坊的以后也是有可能的呢

游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。

币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。

可惜啊 我是不用USDT的 没办法参与了

钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。

赢到的时候就该离开，全部游戏长玩就是完了

币安好像有个靓女合伙人的哦，听说之前是个主播？

今次游戏可以有盈利一天的生活费我也满足了。

得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。