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0 Q0 \, r* D. p! A& q+ \# A1 E& _
0 N. |, Z W$ t
在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币8 j7 f; G7 E$ Z/ F: b" N
6 B! s/ n/ L/ ]4 ^
6 Q3 |- H$ r: R7 v1 ~# E7 s& @. U
最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?
* E7 _& {9 q+ v. e. e" E2 h0 ?/ ?* T1 {4 A3 C
本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。4 E) L0 Z9 L) F5 h' L5 u
2 a q" `' V3 ]; E2 n 出现获利了结迹象7 g* v, n: G9 H l
' K$ }* a6 @5 _, d- i
已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有
: G3 G2 q& G8 F! ~ d* k: q- J
; V2 E- e X/ W/ J: f8 Z9 i相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。7 q* C9 [4 k: c# s0 W7 \' X
5 G7 V: v8 R4 F- W
8 N% [( ^5 ~- ]+ x
4 _ V5 P9 M( L5 X9 D
' w6 j( p+ M: \7 a
# L; [0 X# \2 ], H! b图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现2 v; c1 {% ]7 L) a/ S, _% d
, z/ `' b% O- a6 I. t
然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。
3 {7 s V( i8 `4 V* r9 @, d2 o
) m0 M" p/ G" |% n* I 长期持有者供应仍在增长* s) v7 h' C5 q9 F% T+ |4 K
& w" m7 t. l4 q/ v, `
长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为
. P$ I+ ^) }8 \* m: P- l- N7 f/ }
9 g- h6 E) `; I# H7 o9 @发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。
: | |" ]+ t# R" ^5 C
" _& K$ \$ l5 {% w/ }' y9 f & c; I6 {0 C& ]4 M5 x$ e' T
% }3 v+ e7 b. O: s图 2 :比特币长期持有者供应明显增加) ~0 }5 e) \5 k `1 v. D$ e4 U* Q
: z& T; z- T4 i
3 d' i' Z& x+ d6 v( S% { 换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示) ?& F4 _ F* N. }3 j2 e
, {8 h' r5 O: R# ~/ `# D8 B出大规模分发的迹象。
8 o: T# I) U7 A6 A6 Q
, l) P0 P3 C- J- G: u. v HODL Waves 分析
: \+ `" ^# H* y- p* G; Z) P! @5 Q
4 t' D5 C$ p9 X2 b) Z 为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中3 e P8 Y* G: q Y
2 ]- ~( M: e$ t( z& A. n长期持有者掌控。
& T+ C. U- `# Z/ X) F
6 \5 y+ y3 |- `6 z% [9 M
4 ?8 M( } k2 _- J7 Z, K图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额4 X4 K* @% f1 S* o
q- K% [" C& g 有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短
) ]4 B( P( ?% T$ ^, z9 |. o( [4 t8 g
期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。6 o9 m5 m2 B+ O5 e
( @- Z# h' z: T! E6 o: U 目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。
5 b/ F- f" B/ ]
, R) d7 y% z( X5 B; c 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。6 [- V# p5 u2 ?2 @0 g
5 [/ j" }* A k4 {* {# M1 c! r0 c4 o
. Y% ^* S" }# H6 p1 r5 m
8 J- _0 }( o \) m
( l# o* f8 d( V: }/ C& H" U/ j% U
) J- [( G* b, ?- s+ f4 A: n6 _& O8 Q! b5 T6 `$ [" a
: ^, B6 t- U& b$ M `# L9 D5 Z1 E0 g& v) e0 q/ p
7 o+ ^* T5 C7 B6 c) A/ x
( X+ x3 u' d1 Y/ L; v; @
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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