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& K- c! f, t1 `6 r3 a: {" Z# U4 @
在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币
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* y5 \' o$ q5 C( r' l- K) Q/ J
最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?
( U1 t4 y p& X2 S" _5 F9 h3 m, P# P# W# X% y, N
本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。
5 Z+ l/ H/ Z! A$ ? I* W* B5 i5 X$ S% `4 @' `! b/ r& ^+ v1 Z a# G
出现获利了结迹象
/ C) J% U( q: m3 d7 A; d" O& ]1 { H, r5 X
已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有$ Q8 H' }7 o3 D
, Q" Z) m3 ]- |/ t相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。' a/ U) N" e% {, P/ I& M7 b4 s
2 j+ D+ ~" ?' j# n( r9 K$ b5 y3 q/ p
! c4 r# O4 Z) w0 f# T
) h% d/ V: V& J
, D$ Y9 \5 }8 a+ a P
图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现; U2 t( v/ Q! }) X) b. R+ h( B
! f& ~( q! S0 [: S" l 然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。& ` M! t+ U: @! i5 ?/ c& W
4 [2 k- t% t, Q9 x" X; r- v1 n$ E
长期持有者供应仍在增长" j ^: W2 y" H y1 h. j3 V
2 y2 ]+ I9 h. b; O2 s6 l 长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为) j+ O9 `1 a6 y& D2 F
- w1 ]" }/ Z W8 T# b( O" C+ X
发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。
4 M- u$ v' s0 F% ^
3 F6 p3 |' b/ L# J% B' D3 h, v. Q
* _: ^6 W/ T6 ?6 ]' E. m% n* |1 j; n( d* w, b7 _5 X% r
图 2 :比特币长期持有者供应明显增加' ^; o( C* \3 ?! c T
- }+ L& J0 v @! j; v& K5 {5 ~" z& a+ I1 C
换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示
5 f) X# s6 Y8 x7 ?& Q1 {+ ~4 o6 k9 o
出大规模分发的迹象。
. N8 {. j! n" B( L0 Y- o' E) _
$ u3 R- P% L( j: ~( g* f' a HODL Waves 分析% T4 V# a2 F" u; h" e5 P+ O
( f' N7 }& Z( T8 ^9 A 为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中
9 x, w0 C1 h" y3 i- D/ y- F {' a7 J' W6 o8 x
长期持有者掌控。
$ y6 C" _9 |, M0 b9 o7 O
/ P2 ]; N A' `$ y2 L; B9 X9 ^
$ e, C1 K5 t6 j5 d2 N图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额/ a3 d+ E4 ^7 M1 G: }
3 o3 G9 Y9 ^0 x- _1 c 有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短& c/ D {0 k" E }& p
* {# ]( O: L5 m7 P! j, z期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。
- P( J: l" o) I7 e
. X) ?8 \. h% Z4 c7 N 目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。
: c4 e3 T+ N' I8 U
1 M1 C9 _0 G! o6 b! v b- S r' n0 ^; l- m 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。* j* q, Q' U; \ x/ |
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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