加密“投机”演化论：进入“成年时代”市场，从投机到真正持有（转）

“互联网资本市场”这个词涵盖了很多含义。在今天的语境下，互联网资本市场指的是纯粹依靠区块链技术优势所催生的“炼金术”成果：无视地理边界的金融科技。你可以用“魔法互联网货币”进行借贷、将国库券和私人信贷通证化、发行稳定币——在今天的传统金融与数字资产交汇的世界里，人们将这一切都称为“互联网资本市场”。

$ d9 k: H6 F5 c" m1 @. d+ [但对于在链上交易领域里出生入死、呼吸着这一资产类别气息的老兵来说，互联网资本市场的含义不仅仅是“链上国库券”——它指的是 NFT、DeFi、IC0和过去十年里发明的各种投机工具，以及自2015年以太坊上第一个智能合约部署以来便可交易的代币。
3 l. w4 b  W6 Y9 ^, w- a
1 X, q  A. W5 |+ M本文旨在聚焦币种、叙事、十倍、百倍、空投背后的原始逻辑，剖析互联网资本市场的这一面。我们即将迎来一个，OG加密玩家口中的“新元宇宙”（new meta）。要剖析这一点，首先要观察这些资本形成机制，以及它们带来的差异。
+ l5 p2 s, `4 U) K3 j& q, D
市场融资机制的演变
( j2 o* d  ^8 |% u  O回顾过去几个周期，我们看到市场融资机制在不断变化。从 ICO、到中心化交易所山寨币（CEX Alts），再到meme币……上图中已经进行了概括，其可以简要总结为：
2 a1 S- j' k  v' v( l4 k0 j


1 X1 c& e( s0 s原始 ICO（2017 年代）
这种机制里，基于项目方的“承诺”出资，目的是卖给更大的“傻瓜”。技术几乎不怎么真实可用，或者根本无价值增益。大多数时候是一场“击鼓传花”。典型案例：Bitconnect、Dentacoin 等。
+ s% v  q1 r& ?7 _! }- T  K3 m
VC 天堂（2021 泡沫期）
; _7 S$ V/ K0 N+ d* p! o( [3 A  z0 Z这一波浪潮吸引了机构资本，但回头看，对行业造成了极大伤害——估值高得离谱、激励设计糟糕（拿着一亿美金谁还肯干活？）。 不过，这一波也带来了更靠谱的产品——所以并不能一棒子打死。虽然通胀估值严重，但其中也诞生了许多今天你热爱的协议。 以 Ethena 为例：我很喜欢它，但“给得太多太早”的机制，确实损害了它“代币上涨”的早期表现；然而，它无可争议地是目前最出色的加密产品之一。这也是 Solana、Uniswap 等项目崛起的时代。如今即便对它们的治理或运营有异议，但不可否认，这一切并非全然糟糕。
' L1 f  g1 l7 S3 z9 {
/ ~4 u( a! o$ h* o双极化
6 S. H. a7 G7 _9 l极端回归 FTX 崩盘后，加密领域遭遇存在主义危机——不信任蔓延，不少人开始认定“一切皆是骗局”。我一度也如此，但需要看到其中的细微差别。 虽说像赌场，但并非全部都是赌场——稳定币和通证化，正在真实场景中发掘出巨大价值，而不仅仅是发meme、作为小众资产的美元交易对。 在这一阶段，涌现了纯memecoin项目dogwifhat、pepe和更“正经”的叙事，比如 AI 代理。估值大幅回落，你可能会问“难道全都是meme 吗？”，但实际上并不是一旦打上“meme ”的标签，就注定停留在标签阶段。 成熟是个缓慢过程，有些项目已从“标签”跨越到“正经”，如 REI。

合法性与数字市场的结合
我们正在进入“成年人时代”——机构来了，且真心保持兴奋。但我们在“工厂内部”久了，看透了“香肠是怎么做出来”的流程，就忍不住对 Circle IPO 持悲观看法。

1 Y- H. Z# y7 V; U  k& F知得多反而成了诅咒——一切都打上“meme”的标签，只会让你失去信念。 再看以太坊：在两年里它是表现最差的资产，很多重仓者都割肉离场，媒体对其唱衰声不绝于耳。

% U: V5 u: X$ B+ l! P: d然而你看如今局面：你觉得Tom Lee 知道（或在乎）以太坊基金会领导层在台上载歌载舞的尴尬视频吗？你觉得像贝莱德这样在以太坊上推出代币化基金的机构，会在乎以太坊基金会的“娘炮心态（soy-boy mentality）”吗？
8 r" B8 u/ O0 ]9 c3 k6 R- u
; x5 f4 d8 G* n答案是否定的，这就是你必须内化的东西。大多数加密货币都忘了如何去“做梦”，而传统金融正在再度学会“做梦”。这将带来更多机会——随着数字化和主流化的推进，会有越来越多高质量的建设者投身其中。
% B0 ]1 N+ f/ j. a! f
4 i2 x$ O, a2 v# o互联网资本市场的未来图景
3 J8 Q1 d/ S  C- K* ]这就是我口中的互联网资本市场。我们迎来的是过去五年里前所未有的繁荣期——监管、技术实力和资本的完美结合，而其中相当一部分将发生在链上。毫不开玩笑地说，我相信未来几年一些最有价值的公司将会在链上发行代币。
9 y: g/ b# _7 U# v1 t6 n; \9 C
事实上，这已经在发生。Hyperliquid 就是互联网资本市场的巅峰代表。它没有接受 VC 投资，也没有股权包袱，而是纯粹的链上代币项目，最初并不在交易所上线。
; o4 P' N" B3 r- x. ~
+ ], c9 M* G: ~' u% H再强调一次：Hyperliquid 曾经是一家市值 400 亿美元的企业，没有路演材料、没有股权结构的包袱。这家纯粹的链上巨头一出现就占据了市场主导地位，如今正朝着年化收入 10 亿美元迈进——从零到一。它是互联网资本市场运作的最纯粹的体现。

  K# Q* c- o, z4 I3 K, `) R" I但请不要误会，这不是我在吹捧Hyperliquid。我相信，未来几年会有更多这样的案例。是不是很令人兴奋？我们正迈向一个丰饶时代——别让自己的愤世嫉俗扼杀曾经的梦想。可悲的是，这竟对很多人来说显而易见，但却忙于追逐某个随机的垃圾币 50% 的收益，因为这就是我们过去四年来被训练去做的。是时候拥有更大的梦想了——剧本已经写好。

: t& m% V, P/ I  i2 `' b如今，束缚我们的枷锁已不复存在。人们被过去的结构束缚已久——但在互联网资本市场时代，拥有 5-10% 的自有货币，并将其打造成价值 1 亿至 10 亿美元的产品，其收益将远超人们的预期。
% `2 R' w2 g- r$ R  l
6 l& T# v$ j4 ]/ |6 O没错，融资仍然必要，IC0 也无可厚非。但再看 Hyperliquid 的路径：如果你对产品有信心，就发行链上代币、保留充足份额，然后让市场这位真理的仲裁者来判定价值。资本主义的问题何在？它让参与者目光太短浅。它确实推动创新向正确方向发展，但却未能真正推动创新。太多人满足于快钱，而错过了长期复利带来的更大收益。
' [- T7 g& Y& H& `% _" I
' ^& m& q0 s) {  J
* N& Q! A+ w$ C* }& @长期思考通常会带来几何级数而非算术级数的结果——比如，2 年内翻 2 倍，4 年内翻 5 倍，5 年内翻 10 倍
7 q+ v# e' `5 w  ?" z7 J5 l& k- B5 t当然，你可以通过开发一款产品然后放弃它赚取 1000 万美元，或者你只需再花几年时间开发该产品就可以赚取 3 亿美元。
6 Z  x* \% F6 |. u$ m- ?; c
结语：从投机到真正拥有
最后谈谈市场的投机属性。短期内，市场无疑还是选票机——“无价值”资产价格也会涨，“好资产”价格也会超越内在价值，团队抛售或许也会再度重演。

但重点是，这次数字化浪潮，会吸引更多优秀的、真正有建设力的创始人入局，我相信这正是趋势拐点，将催生更多出色的链上产品。
5 @/ x: S+ b# |: |
2 {7 N& K/ E4 O6 h想想那幅示意图：它永远不会归零，但也不必归零。看看 Hyperliquid、Ethena、Aave——它们都有 10 亿年化收入，稳定币 TVL 达 100 亿，净存款 600 亿。看看 Pengu、Rekt——总计 197 万亿次播放，全球售出 200 万件周边，甚至在在全美 7-11 便利店上架饮料。它们都有链上代币加持。


; G% `4 Y3 j2 OS/A 级项目／创始人越多，就越少关注 C 级及以下的创始人——对空气币之类的空头项目关注减少，对真正能实现复合增长的项目关注增加
" G8 r9 Z7 M6 @& K2 H  b+ j$ V我们可以争论它们被高估还是低估，但我宁愿讨论这个，而不是回到那个只能买“空手套白狼”式承诺的时代。被迫购买那些兜售承诺却毫无成果的企业资产的时代。我宁愿拥有一些实实在在的东西，而不是假装在玩击鼓传花的游戏。
2 c. c" y7 Z4 j) m! T. M4 z
- m; o1 S" G! f, m如果你老是把每个币都当成“meme”，那就太浪费机会了。Hyperliquid 这样的项目发行的代币，已经不再是天方夜谭。下一个 Steve Jobs 很可能就在链上发行代币。其中一些资产最终将成为掌控金融未来的链上巨擘。而我们都有机会购买它。将其简化为“仅仅是一个meme”是获得千倍收益的绝佳方法。

这就是投机方式的演进：我们从交易毫无价值的空气走到今天，终于可以真正拥有硬实、耐久、且最重要的链上资产，而它们将决定未来的世界。
9 L, j- _7 a# Y2 o  m, f5 t( U4 q3 I
是时候重拾信念，忘却过去的束缚，重塑梦想。未来一片光明，别让过去的阴影蒙蔽了你对未来的乐观。

! K; Y: _) J5 X5 n* v6 c

这个倒也是可以去了解下看看了啊。

这真的想把大家的梦想拉回来，不只盯着快钱。
( S; J* ~) C7 |2 M0 N) e' ]

我也没有参加这NFT方面的事情，知识缺乏呀

此次方法就是赢钱一天的生活费我也满足了。

这个游戏能自己好好把握，也是很好的。

有好多因素会感染老哥心态的，但是能把心态掌控好却是少之又少啊。

都是懂心态很重要很关键但是也是难把握的！

NFT被您弄的太有意思了，我都没有这个空闲去明白。

你的这个看法和建议还是必须去好好的去采纳一下。

心态这东西都懂的，可是都把握不到位啊

心态也是自己去把握好了才行了。

这个方法需要自己好好控制,也是很不错的。

你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.

博彩实在是要有一个好的心态了

今次方法也是非常好的胜率来的啊

看了这个游戏我感到也是需要游戏起来了的哦。