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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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& q* ^ n# g: s8 U; @1 \# m8 V6 Y& W
# n- w1 q' M7 f( Z8 Z" \
2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，, M1 w9 O" h( T8 u
! P9 B1 ^8 Q: r( i) A' J1 Z' f) N; G累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。% i' F/ Y! l9 Q) {
* S5 F: B$ f( { 在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务
6 n. a; I- \0 g6 G' q& P! m4 |
1 n: Q6 z% e# Z9 q; @对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。
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从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？: z, X" A7 h; N9 s
: v5 k# P6 k& C# v# L+ x4 i, T FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。; q9 a" v( w2 Q r3 ~8 D
- w# s& B# e( J% Z/ \$ N
不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：
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聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
5 w% X/ n8 G4 c- W( h* `1 k% H' a$ Y& |) g9 `. d' K& e
提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；3 n) v: X1 e. ?" _5 B
8 k% |& j; P- r拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。. q% P2 }: g, \0 W7 e" P _, m8 P
) e; V6 Z1 {9 O% N 截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。& R' M/ r: k6 o; h y
4 `' f+ L7 H: X8 V
FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。
& u3 P. u4 c/ {2 e1 v( y, m; ?% |
1 t. y% m3 }8 b! s 2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。* O; Q& |* [1 K- Y) k$ a% }: |# k& e3 ~
& Q4 t5 D- o9 y+ ?8 U7 x6 K- B 加速并购扩张，FalconX 的 2025
$ G+ t/ X4 n- w5 j% \. c2 r) Y4 u: V5 A
进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：6 P+ p% V D0 ?
; f, \8 D" I' t2 A/ d8 ?! D 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力； _1 @: D5 X9 r1 t# j: O5 T
/ W. s/ ?9 S, [6 {1 }. x 2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；
: d% W' j( q6 P$ G2 I" G2 x
1 E3 ?1 d: Y L" Z/ H 2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道； v; |, V1 G+ e% b0 g N+ ^' E
% Z$ ~' Z2 _* v' k
2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。
. }0 T3 q* c9 }; b! w n" ^$ q0 q% F0 @3 p! N* s( G4 K/ v
通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。8 c' X5 l7 C* J9 p. w" ~7 q
. e3 ]1 {1 r! ^# \) u& c% C 为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制
5 e, p4 }% J3 `! w5 W( z7 S* d
, X1 R( x+ H4 p$ M$ q 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。
: j: }! W3 g- B$ B8 f* M
1 }, [( M3 V; f 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。2 v5 p4 j. }8 Z3 s4 q h# t' x
1 z# `! A5 w0 N
Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐
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步开启。6 Z6 W2 U! u& F; d1 G2 N* ]
# C, p" C0 O) W7 x 与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地
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位日益凸显。
7 J/ c; b5 K: u( X. q1 v6 m; I' w( a
种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融5 Q1 ~% U+ B( f! z- V9 S9 A
+ ~6 X" O4 \9 c
基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
5 y$ q' i" d$ m# s0 n2 q# N- |* R
# {" I: N+ u3 @+ K1 @5 N; \! `! G8 f 当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。1 I" n" P) \9 T* S/ K$ a
7 P) ^' g( c3 p, I( F0 p9 V
截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。
6 M; {( m5 t, O& I4 p3 f) W9 T0 w1 |" w o, E4 Z5 R& Q5 a
潜在隐忧：组织调整与高管离职潮
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值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。
5 a( G# l% }4 b N( `7 Y A2 F' @* t& g" g8 j& u; k! G* y+ W
2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。
: }" w3 A* R2 ~
8 [2 F( s" W( p. F) x0 q 在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。! l" q7 g) d) C( m, K9 N6 a
, ^* ~ R+ f0 G4 y$ B& k" s1 I
这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。) ]! E% s3 z- M& a5 I( z* Y
9 `& y5 O7 w! S5 w
小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局
- I! H, _# O! f( n! m' P
' d" Q0 ~- @7 n) X; i. L3 K _6 w FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：+ \ K0 P8 E/ {* x! I' ]
; e6 b6 w: @$ p s6 I: N 在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。- R/ f+ m( z" r' A. S; z' l
. ?5 s) w0 V5 i6 S" t
它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。9 k6 j$ O% x! k: ^6 J
% e3 D* M# j9 @' ?' B- I 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。" }/ v( X% l& P9 v* A, N5 d
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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