通胀熊市给投资者带来麻烦

利率上升

昨天公布的初请失业金数据低于预期，表明劳动力市场走强，这是另一个“好消息就是坏消息”的标志。

我们可以通过欧洲美元期货曲线看到其中一些发展，其中市场预期的联邦基金利率正在趋陡（更多加息），现在预计到 2023 年下半年将超过 4%。这与美联储的他们告诉市场的自己的预测：

标准普尔 500 指数现在连续第五日面临红烛，位于一些作为支撑的关键技术区域下方。

经过数月的压缩，波动性也在上升，VIX 开始攀升，同时比特币、股票和国债期货的 1 个月实现波动性更高。

随着我们进入另一个长假周末，市场上是多事的一天，许多资产类别出现疲软和增加的抛售压力。随着主要市场货币兑美元继续贬值，以及美国 10 年期国债收益率超过 3.25%，美元指数持续走强，其中一些最重要的举措是持续走强。欧洲主要经济体（德国、意大利、西班牙和希腊）的收益率也在走高。

到目前为止，“利率已经见顶”的论点是错误的，或者至少是早期的呼吁，因为市场已经将他们对美联储暂停或调整时间框架的共识预期推迟到 2023 年初。回到 2% 的通胀目标仍然遥遥无期，因为许多美联储董事会成员在一场类似媒体秀的巡回演出中公开强调不惜一切代价遏制通胀的必要性，并承认核心问题并未减轻。Jerome Powell 的 Jackson Hole 演讲和Neal Kashkari 最近的 Oddlots 出场就是明显的例子。