火币科技战投：預言機是NFT擺脫低迷的決定性因素

火币科技控股有限公司（簡稱「火币科技」，股票代碼：1611.HK）下屬部門火币科技戰略投資併購部（Huobi Tech Capital）於2022年7月發佈研究報告《萬字解析NFT預言機》。報告指出了非同質化代幣（NFT）定價的重要性和困難，並結合實際分析了目前市場NFT預言機傳統路線和新型路線的代表性案例。報告認為，「流動性鎖定」是最值得關注的NFT預言機設計方案，無論是價格的準確性、及時性還是安全性均能滿足。

自2021年起，NFT市場取得了蓬勃的發展。但市場進入低潮期以來，NFT市場規模萎縮，從2022年1月的387億美元左右縮減至目前的220億美元，下降37.1%。日交易量也從45億美元跌至1億美元，下降97.8%。NFT市場的整體低迷，內在原因是NFT由於其非同質化的特性，使得其定價異常困難，無法向借貸、衍生品等更具深度和廣度的市場發展。要解決這個問題，NFT預言機起著決定性作用。

在借貸領域，作為質押品的NFT必須要有價值，才能確定LTV（貸款金額與抵押品價值的比率）。在衍生品領域，合約必須要有NFT的相關標記價格，才能順利完成結算或交割。為了解決這些問題，市場湧現出傳統路線和新型路線兩種預言機。

報告闡述了傳統路線預言機的特點是直接調用市場上已有的優質NFT價格數據（如CryptoPunks，BAYC的地板價），代表性項目有借貸協議JPEG’d與Chainlink合作開發的NFT預言機。

報告研究新型路線預言機，將其分為算法驅動、報價驅動和流動性驅動三種方式。算法驅動路線，主要根據NFT的歷史數據、元數據和社區數據等，通過機器學習（ML）和人工智能（AI）算法為NFT資產進行即時定價，其中的代表如Banksea。報價驅動，代表性項目為PawnHouse，設計了借貸票據流通、限時競標、以及同步多輪競拍SMRA三種報價方法，通過真實而密集的報價區間，構建NFT資產的「價格走廊」。流動性驅動，則是將NFT碎片化或1:1兌換為ERC20資產並隨後在AMM上進行交易，代表性項目為NFTX。

在流動性驅動方法基礎上，有項目提出了流動性鎖定解決方案——NFT實際價值是流動性提供者在相應池中鎖定（質押）的以太坊（ETH）數量。在創建一個交易池時，只需要NFT資產持有者進行簽名作為存在證明，並不要求託管或質押NFT。用戶可以通過將ETH鎖定一段時間來獲取給定池中的頭寸，所有活躍的池倉位的總和決定了NFT的市場估值。除非有新的流動性加入池中，否則隨著頭寸解鎖和不活躍，NFT的估值將下降。

報告總結，傳統路線預言機局限於為頭部資產提供地板價數據，限制了NFT預言機的使用範圍。因為市場經濟條件下充斥著大量的不確定性，算法驅動下的NFT資產價格根本無法滿足準確性的要求。報價驅動則面臨機制設計複雜的問題，至今仍然處在理論驗證階段。流動性驅動則容易受市場的操縱，安全性問題難以解決，且天然排斥優質NFT資產。「流動性鎖定」是目前最值得關注的NFT預言機設計方案，無論是價格的準確性、及時性還是安全性均能滿足，但由於需要鎖定巨量資金，導致效率低下，因此必須配套必要的激勵方案和流動性質押設計。

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Huobi Tech Capital是由火币科技於2022年4月设立的戰略投資併購部，致力於捕捉Web3.0、DeFi、元宇宙等相關賽道的行業發展與投資機會。Huobi Tech Capital重點關注順應行業趨勢的早期项目，以及有助於強化公司自身區塊鏈生態系統的戰略併購，目前已經成功部署GameFi領域，並於近期與家族辦公室合作完成一宗數字資產服務平台的項目投資。

报告原文链接：

https://www.huobitech.com/uploads/file/20220812/17/162de6009f0ffe62a528dc5923e2c2d6.pdf

来源：金色财经