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前言
R# j6 i' D' n: ?' L( z9 I购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 ) q+ D% z! K7 K) l* g
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
& J( ~5 p1 x2 N9 z4 o数据的获取与预处理+ D, S0 t j: N
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 / k3 o8 O4 u6 B4 l* D
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。
: G( e7 K( x+ D1 W
5 j( m* v& v2 R
每个币种的Columns $ E! L3 w3 P9 B q( l" B
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
( p! D. @5 Z/ ]9 f4 x
3 S, D7 q% X6 N4 j4 e9 I' Z, c5 S最终，符合我们统计条件的币种是952个。 4 u. I# M2 E6 B3 x2 {3 P6 }% e. E
最高涨幅96万倍！# p# `: U. O4 C8 S% x
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
- q, l: m6 W& G0 ?
/ `) [& R4 `4 |" o4 E* I本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 ! ]& @1 ~0 h2 k5 ~. v
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
8 l. D4 Q8 b% ~, U: X牛市并不是随便买都能跑赢大盘" s" N9 b) K, E3 U
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 s& s4 ? h, R7 m
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
2 I, B! e" q( Y+ A& j所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
3 N2 z( T5 W! R买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
5 t5 Q7 l! ` z6 Z接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
2 @$ S" Y& R2 v7 d, G# U
$ N1 N/ C* ?* e3 l/ M9 y上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 ! e1 ?1 }2 @1 r6 n2 C
% [, p# W; u+ @0 u
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
4 K9 B! l) \0 E1 `
8 \; O/ D" Q- Z: |9 K I( \所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
P0 `* K4 ?; O. J, f时间才是高收益的朋友
1 ?# c1 N( E/ H. z1 N. u2 d接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 * ^7 G! c h& b2 w2 r. A
/ l' `7 L8 ^# E3 H% j) D% h我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： 5 g8 ]9 o1 A( H9 V# }0 P0 I
1、开盘即高点
6 p* Z2 C @ Q' q. N2、一年之后出现最高点 9 G, M: P8 F6 U1 d+ ]4 d5 F
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 2 ^- K4 X5 n7 d- n; V; x
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
, Z) @9 G+ {6 M# {+ I$ @+ q2 J9 `算完了收益，我们接下来再来计算风险。 3 J& l1 Z# d( `. p
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 ! K/ f( I, G: i V" J
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 - _1 x% f# v5 _' i9 T8 u
E( a7 T N2 R* P并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
. _: Y0 ^5 \9 x. g) u! z( J' m当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会1 u( V; N4 U( B6 P8 g! R% y. P3 p
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 3 X. l \8 R6 ?8 ?: p3 [9 I
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
8 \/ I7 F8 I, a! Q1 j1 P1 e, d7 O
/ i' m( e( h$ f) F4 G2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 " x. u7 a7 O% M/ w% C+ Z
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
0 ]" z) Q3 @* U6 \. ^& R h最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
7 v3 I: y+ ?6 y/ i; i, p所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
& Z( w4 v! P5 ~( h
1 d& c# T# |, F' y; h$ t, m4 U
总结
" w. o8 J3 H! l我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
9 O; ?) r9 ^5 I3 |来源：金色财经 |
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