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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
v: z1 B% R8 R& f6 r7 i* i
4 R! H5 u1 o, l, o比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。8 C, F7 Z; a, m4 b8 z
3 w, Q B. d2 c3 J6 F9 U加密货币总市值（来源：交易视图)
2 g' K2 b7 t7 c
: V6 [6 w2 i5 [6 g$ T- a在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。3 M( z1 d' Z+ G) o& g: Y
8 R4 n# {' \/ h" K' D1 ]3 [9 ~一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”* N. v y: W8 P. R) s8 `
' m0 X0 d- n6 N8 _! b& W" o5 |* i4 ?; F完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
- z* v) x7 f+ h% W4 J- o杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
/ R* D; U/ m! T) _8 a& s) c
2 m5 h7 U8 t6 C' v那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。# \' d$ C5 [# a3 F/ c S# d2 L
& }% y: a- v* [. i6 H) k' [
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。" T" T% i6 H" S/ F' H8 E- c2 N
' T. G+ h& v0 g( p+ B6 o1 u1 L按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。* I3 `" N# a4 [" k; e% d! c6 d
" s$ c: b- Q6 ~比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
' y' g7 v2 ]/ } g8 Q; N
`7 |/ @7 V7 M3 ^8 T中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲" R) b' h+ F$ f8 K
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。. p# [: I& S$ q# Q6 o! h
4 T0 L' G3 X3 d/ ?Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
8 i/ i& P# ~% N$ K; ?4 l
9 y3 Q; n' r$ j0 @3 b/ ~: R6 q- q相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。7 ^ m" V, N6 O7 K) \
, D5 |; J( r6 k: w流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。( T9 p1 |; y& x; k4 ?+ T8 V" c
5 V9 l2 m4 l9 @7 Z H复苏迹象：市场站稳脚跟
( T" [0 y: U I0 \3 B8 A尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。7 Y) v: f2 K" v' k W
* G4 O4 e& Q7 u) z5 r% j0 w“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”5 w5 t/ L0 X9 W- Y3 T" Z' g
! a0 o, Q2 |+ r5 I6 J& c3 n- `1 J
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。6 T% b$ w1 L- J6 A4 U l
C1 \/ z+ p. c1 ], F; w9 ~
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
! H# H5 t4 w3 M# a
. P9 X% ~ R- q/ `3 r曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
2 i7 r; A9 j" E+ n7 e, l' G3 J# p, @9 E: V9 H
加密货币的未来之路
9 D: T& n& J9 R" W. R. @虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
% _8 x( B0 f' B5 X# f1 q; x
% v, n' F, p$ u4 b# C# a7 q由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。; o% n& W7 \% C9 k* k# i4 ^/ E
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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