比特币现货ETF上市后会如何（转）

        “与股票市场利好落地就是利空的谚语不同的是，加密数字货币市场对于利好消息的敏感更甚，
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& c3 V8 u% G" o# f: [1 M/ m更何况比特币现货ETF是真真切切的‘引流’方式，一旦这一投资品种开闸，可能将会吸引全球范围内的
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传统投资者间接加入加密数字货币市场中去，潜在量的增加必然助推比特币价格的上涨。”12月20日，

香港加密数字货币市场资深分析师王衡告诉《华夏时报》记者。
/ p4 |3 C3 q% c" V- R- y值得关注的是，相比此前美国证交会、纳斯达克交易所和贝莱德们第一次坐下来谈上市计划不同的是，
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美国时间12月19日三方巨头商讨的已经是上市细节了。
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( v. t# j8 a9 q( Z( o# Z, p  N的备忘录内容显示，在11月底举行的会议中，三方除了商讨交易所提出的规则修改外，贝莱德向SEC
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+ s6 L3 M! h# W0 b# N. C  R和交易所演示了两种运行比特币现货ETF的模式；而这次针对SEC对比特币现货ETF“信不过加密货币交

: ?6 }+ V# b. C易所”的最大顾虑，纳斯达克提出与展开比特币现货交易的交易所达成“共享监控协议”的方案。
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  l8 ]4 L& u2 A- F, k$ f“在这份协议下，交易所之间将分享有关市场交易活动、清算活动和客户身份的信息，以极大

4 S4 a, q: L% h# `+ ?' [减少操纵市场的可能性。虽然交易所平台对此也有怨言，但相较于掌握生杀大权的SEC，显然

5 H8 E0 p! I4 h+ H% N他们还是更容易说服的那一方。”对此，海外加密数字货币市场资深观察人士Sophie Chan受访
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时表示。

当前，比特币现货ETF具体交易细节，也随着两次会议的举行，越来越清晰。具体而言，贝莱德

: i. \! i2 c- D/ A公布两种交易模式分别为“实物模型”（in-kind）和“现金模型”（cash），比特币ETF在创建和赎回

的过程中，基金份额对应的到底是比特币还是美元现金。

4 o; ?5 [& e( n* U: K. q. c“从贝莱德做的PPT中也能看出，实物模型要比现金模型简单许多，前者直接将基金份额与比特币

交易价格挂钩，发行人不需要考虑交割过程中市场价格的波动；但后者增加了一个现金托管人的职
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5 `; q* c" ]# R  u. K5 |责，等同于使用美元在美股和比特币市场间做了一道隔离，这也是SEC更青睐的方案。在本周一更

! P: E; ]$ {; E9 [& S新的招股书中，贝莱德加入了‘现金模式’，虽然在措辞中也保留了实物模式，但市场普遍认为，贝
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莱德的重点是完成比特币现货ETF从0到1的第一步，至于实物模式再等一等也无妨。”王衡指出。
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值得一提的是，跟随着贝莱德的风向，海外明星基金经理凯瑟琳·伍德有关的ARK 21Shares Bitcoin，
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2 Y9 d. ?8 |: j2 F1 m6 C以及WisdomTree的比特币现货ETF也对招股书作出了类似的调整。

7 ^, ~. d5 r- a1 d1 a而市场上则出现了希望美国证交所能一次放行多个比特币现货ETF的呼声。
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2 M( n/ t$ O) X0 o“我认为，事实上SEC应该也确实希望创造一个公平的竞争环境，我们在公开场合一直主张，当委员
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. ^3 q/ c8 ~: I. t会准备好批准现货产品上市时，就应该立即完成这项工作——那些在运营上准备好推出产品的发行
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$ q- ]/ ~6 P$ D商应该立即获得批准上市产品。灰度投资已经准备好将GBTC上市，并再次承诺，一旦GBTC开始作

为ETF交易，灰度将降低其费用，目前该信托的费率为2%。”灰度CEO Sonnenshein在12月19日宣称。
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海外市场则预判，由于过去半年几乎所有机构的比特币现货ETF申请都大同小异，所以监管也有可

能一次性批准一大批同类ETF。
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大佬的思路拿来和大家分享了。

这个上市后也是值得我们去了解下了。

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