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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。
" e: }+ R o, k/ E, E8 S矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。
" I2 W5 x- S' C/ V+ @2 O7 W这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。
9 k, ^( x/ K; [3 G/ |# n0 K* w2 e6 }) B( U
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。. H/ [5 K. O7 s- e" i6 X9 ~
/ l1 ~2 n1 M" ^0 D/ k# c( ?
风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。3 M: z; o# |6 y' I+ G& @0 J/ d
2 k$ O! N1 s7 _$ s( B. q
从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？
5 \8 @6 T# \: O& I$ ^/ R- }6 Z7 _
i; J$ n% Z$ ^+ R+ D4 w) o减半后的挖矿经济2 x/ N/ _" h# f+ ]! [9 w( j
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。3 I; l1 H% ]/ E; A+ E v
* t# f/ n% w/ L问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。
1 w+ E& s2 c2 K# M0 X
4 }& x( r6 Z Z/ x. S自然，这导致平均采矿成本飙升。
% A* A/ h5 b5 F* U* Y2 A
$ G0 D0 {& T2 e; L到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。
) t W( ]( e7 u, F" l0 n9 [# j/ b
, U/ X& v2 n8 g% ?为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。8 }- k3 H/ D4 v; L
1 T) z7 ] h; n: k% q换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
* @( r1 J3 V- Z* t' r m" @3 l: q- d: _5 g3 D ~7 W2 h
比特币市场陷入困境，矿工竞相前进1 W7 G" V% R9 [+ M8 N4 ~& w
距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。
" `/ W# k, d, a8 ?9 L! M& z- q6 p% d8 g! o/ F2 D
确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。# w2 z0 \( e) {% z( G6 n9 \' s
* `6 N3 Y Y, K/ V9 I: `
但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
% g: w# I0 I* f: S* g8 S! y7 \# I# w( t0 x T o
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
- B/ Y0 z" N& x @
+ I) Z9 Y5 |* W7 t. A4 ]据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。5 S1 H( h) c6 J( B
- k! i% t% F( F6 I
话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。+ k$ P3 r; U, T% c# l1 `* W1 v
6 Q2 i0 h* k( O( |1 J
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。
c; m9 G2 o5 f) Y! l- T- Q6 @
7 ]& D" N# c( A+ ]) s/ {2 }这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
# `, l8 ]! t* j6 x) v2 N! L) I4 H: r7 c, T7 |% V% `. B! _, v1 E" \
这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。
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这样可以找到下一步如何办的线索？0 i7 C2 e+ ^" X' [- g
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