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在加密世界,叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事,全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。3 _8 r7 n) \) C# H
# J2 ~4 p0 h" Z+ E) f) d. y% {面对快速轮动的市场,与其追逐每一次上涨,不如挑选几个叙事,深入研究,提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。
9 v* [' D. y9 X: M$ T o
1 B3 X) d& d' |( p3 D以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。
0 x5 X3 p& V5 n7 Q( x
3 u/ ^ v. M: q( }- s5 j4 O; h" x# s7 V* P2 {5 _! B' @8 e
AI 基础设施与 AI 智能体
( ]: ]; D* c- Z5 u. O9 aCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达(NVDA)上涨」。现在的核心问题是:「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
: {5 a, m; z8 d& P' E
! M9 ~) p- t+ f/ z/ Y! O两个重要的子叙事:
# h% G O) S% q! _2 D; i1 X
2 y4 Z% B, \2 T& }& a5 d去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
$ B. U$ w" ]5 | 代表项目包括:OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。
6 u9 k9 h8 q+ w* u+ W( _9 ]+ \
" P% s8 S/ p# f链上的 AI 智能体:可交易、可执行、可获得报酬4 ?' E( Q( Z9 O& N& k0 B& c
代表项目包括:Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。0 @( ~- Y' a/ K4 U% v
: U; T0 B. y; X9 ?
最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。- ~. }" m9 w1 h, ^* @) y8 X
) r; c/ z/ B; T9 sERC-8004:以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体,并在链上附加声誉评分,还可以进行委托操作。
G" ^: w6 |+ k9 c w) f$ e# A1 W$ o1 L
x402:由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道,可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API,并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计,到 2030 年,这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。 ~: V- w; H! R) g
4 G! K: Q7 \; M' f
这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM(个人财务管理)应用场景,比如交易、自动化研究、电商等。
/ N, |1 x: U b8 S: D" l1 H
& d# r5 y2 O7 h在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括:Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。+ [, s" g y) y, }. s5 ^! I
, X1 a4 b! p/ F
在更广义的加密 x AI 叙事中,可以关注以下方向:) M7 A ?: m$ o" g( ]; L) C
9 t+ e! t; ?3 a7 _# R7 k
AI 融资平台:USDai、Gaib# T3 Q2 o6 q' l) M& P% V
# N8 Q5 C: S' h7 @2 q1 W
去中心化身份:Worldcoin9 J- {$ X3 O' e& Q( |& r/ e
, p* a7 O/ K$ C( ]7 N
AI 仍是科技领域中的新兴赛道,未来还会涌现出更多项目,建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。" e1 d `2 n9 T& D* ?
5 j/ G: K# n6 D4 u& W- P机器人技术(Robotics)
3 A6 M0 M, d) n$ l9 T2 ]; W. O机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
- c! b$ i+ [7 s, C% o& v6 D4 W O8 t* f1 w* K" G
Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元,而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购,价格为每月 499 美元,或一次性支付 2 万美元。
( G( X6 w: o& ^( C$ g0 K: |/ m& }7 j6 Z9 n: @' w! P! Y
从明年开始,人们可能就会拥有类人机器人伴侣,在家中协助完成各种任务(并且非常高效)。7 G1 |4 W( y) Z; J8 n- o
- e4 I- {& Q) L2 U" K加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单:现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统,以及更低的硬件成本。0 b! C* Q2 |1 `
' T" C% f4 D" F9 a5 L9 O
新的加密项目正在解决这些挑战:9 o4 s0 s: t4 N' |/ X I& T
! N, p. E1 n; [: B- _Peaq:为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中,机器人负责种植和销售作物,收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
$ @/ {4 c" w U6 f: Z/ V+ T' W. ?% _- V: D$ p% ~
PrismaX:构建数据市场,通过远程操作连接人类操作者与机器人。! X" m% ~3 O) K
- m+ Z$ ^6 f4 S* v: L3 w2 p: nOVR:用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据,帮助机器人识别和导航新环境。" A+ N6 p* S/ C! N
4 J0 {: q5 \# K, [Sui Network:展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议,支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。. c$ l% B A4 _6 C7 g
! a# {6 b* M- J6 A" }7 |: k
OpenMind AGI:由 Pantera Capital 支持,正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。
1 [" F6 M" u& s+ b# F9 |3 ~! k
8 A, u" H# t% L) N: @ NEdge Network:构建去中心化的 AWS,用于边缘计算和机器人推理硬件,并集成 DePIN 基础设施。
6 J0 K9 T( M. Q$ w; r4 h9 H! C( G0 t b
GEODNET:去中心化 RTK 网络,提供厘米级定位数据,为机器人经济体提供精准层支持。9 }& V. C2 ]* b2 q
, v9 _4 v7 y! ?4 z
预测市场(Prediction Markets)
4 g+ _ p8 i3 q预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流,由 Polymarket 和 Kalshi 领衔,月交易额达数十亿美元。
) o, f# m% C- m9 _; T0 c1 w" |7 D& D# y9 p- I3 N4 r
尽管人们曾质疑选后热度是否会消退,但到了 2025 年,其交易量已增长近 5 倍,接近历史高点。
' m/ ~7 C: Q5 z E, ~1 D* _1 ^2 @' v0 n2 t" v0 w
加密预测市场的催化剂众多:
! i2 G- [7 F4 t, ]; k2 b
5 o; O7 A/ r8 F9 q% G纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元,交易前估值约为 80 亿美元。
$ X8 C( { T; y
% Q" O6 Q S1 Z- h% L' [Polymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX,从而可以合法重新在美国运营。* \& m5 v$ g* u9 ~) x& r- O
; k& h2 e/ c0 D- H0 P# k) b+ cNHL(国家冰球联盟)与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议,赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。! g7 D' F2 A; e3 S! W
f1 X% E/ z& L7 D% y
该赛道中值得关注的重点项目包括:Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs(由 YZi Labs 支持)。
) _) q6 p3 x7 Z7 v* u$ B$ T* q. z3 s' \% r) y1 L7 m
除 TryLimitless 外,其他平台目前也未发行代币,值得尝试。7 p. @8 R( G8 g
* s' O7 w' D* w* u1 v
隐私(Privacy) s$ A# `* n: A6 M& h1 f8 d! @
随着 Web3 的广泛采用,对链上隐私的需求也在同步增长。
; Z: t. ^7 i9 m+ [5 w1 w+ G# Q' ?7 E4 H4 k3 h
目前实现链上隐私的三大主要技术路径:
/ ~) W9 H) w1 u+ a, h2 a/ C) y( O! b/ O' k) t0 C; t" j% P& S
可信执行环境(TEE):类似硬件保险箱,用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑,外部无法窥探。代表项目包括:Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。
) s8 t. y8 R+ `
. O+ E" x4 C% H; \/ L& n" D零知识证明(ZKP):证明者可以在不暴露底层数据的前提下,向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括:Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括:Succinct Labs、Boundless。
: v6 r' i6 c$ w/ n4 ]
4 j; ~( R4 K9 N! [0 ~: [; na16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。
1 ?! n, W: y8 k7 H$ v5 }
5 Y; [' ~: m' R/ A; I完全同态加密(FHE):允许在加密数据上直接进行计算,无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑(如智能合约、分析等),是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括:Zama、Mind Network、Fhenix。) t2 L+ y( T. q, F0 ]2 Z9 z
5 ]+ ~3 U$ _- H% U其他隐私超级计算基础设施:如 Nillion、Arcium,专注于构建隐私计算的底层能力。
4 y; D2 I$ Q. G1 ]( D
2 R: D5 z! k4 A收益型协议(Revenue-Generating Protocols); y6 b0 ]# n5 o( X$ u! x
仅在 9 月,DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。6 I Y+ G* q# d6 x. _3 f* e
# W: L% E4 ~; A EUniswap:治理正在公开推进「手续费开关」机制。
+ G% ]3 I4 K! k! Y+ a3 O4 L; _$ a {- ~' \$ [3 m/ i3 n$ b( C
Aave:已正式将盈余资金导入储备和回购机制,治理开始重视现金流。
1 y; s' b: N9 y- G9 q. Y8 k6 h7 z/ {) R, V- {! z
Hyperliquid:是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元,过去 30 天收入约 9900 万美元,其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。1 S6 V& }) B G; H; t
/ H! \& D/ G- O1 N( b
GMX:今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量,将价值回馈给质押者。! x; ]: T! v( R. K+ B
* U9 w2 C |1 Y- i$ ]: h去年市场以「梗图」为主,今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目,通过「回购-销毁飞轮」实现增长。
( q3 @: u5 [% }( a% U6 I' h
* ~* R" M# x3 t* f你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括:$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。
( O* g1 D+ h7 I6 `# K% ?4 x N/ F2 Y& d% K4 X
稳定币(Stablecoins)
( k9 {) K, L2 q2 l/ O在 GENIUS 法案通过后,稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。
5 S/ X# X% {/ }+ T) k; c" A8 A! b+ b9 H. m1 _" t3 m! D
据报道,GENIUS 法案之后,稳定币的支付量增长了约 70%,因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。% U) \7 M4 u, _; J/ J
4 j3 V9 S4 A- m3 f, Y( a: n* B7 T根据 a16z 的报告,稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下,进一步强化美元的全球主导地位。
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: H9 y6 G3 N' I" ~2 ?2 r稳定币也正在与 RWA(现实世界资产)融合:出现了新的「可生息稳定币」,由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。! Q- r" q% I/ ]. m
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可生息稳定币的生态非常广阔,建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。
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9 W, ?6 c* r+ t, K RWA / 资产代币化(Tokenization)
/ }3 L3 r) h+ @0 t4 x4 }. T# J& Q, C借助稳定币热潮,RWA 在今年迎来强劲增长,但随着世界逐步链上化,资产代币化浪潮才刚刚开始。# A5 U: k5 I7 G& [; o8 ^
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代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上(截至 2025 年 9 月),由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中,以实现即时结算和收益。
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, m D; k3 ?' W* Q6 I& h. P, _" @# ISky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制:Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品,再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。- B* P' s: D1 ^% d, Y
" d8 a) T4 r3 W抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品,RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
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; ^4 U- y) D$ q, b6 y( O3 k: T不仅是以太坊,Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
- Z# U% x( j# e3 B8 a0 J
; ~0 b, u; B0 d3 G, \ Q$ M值得关注的 RWA 项目包括:Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
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- g5 n( o+ N* ~6 g- l* o% t5 P加密新银行(Neobanks)
. }( L5 P3 ~5 f7 q ], m稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳,推动了加密领域的新叙事——加密新银行。
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加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」,但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力,让用户在一个平台上管理法币与加密资产。( m8 e! s, O3 j2 I7 s- W, K X
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新银行的核心特性包括:
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6 `1 d3 Q: s, l! y' B( P一体化账户:储蓄、消费、转账、赚取收益,全部在一个账户中完成。
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% ^, t& x* y* \% V' X' s稳定币为基础:使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。4 Q- |. j; o) r5 ?5 j: B
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内建通道:通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换,依托持牌银行与合规支付网络运行。+ H( g* Z: ]: B- B
- B% j/ q d! W, E0 P1 @ k( V- V用户掌控:自托管机制确保资金归用户所有。5 \4 x4 z1 X8 D$ l+ e7 w! ^
7 j3 K* O3 w( G5 w永续合约 DEX(Perp DEXs)9 G- w7 q: j. F
2025 年 10 月,去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。
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' t' S% l* L, |HyperliquidX 领跑(约 2940 亿美元),其次是 Lighter(约 2570 亿美元)和 Aster(约 2250 亿美元)。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。" o0 Q3 W9 P$ w" C8 k- a+ l; x
+ _& e' }4 ~6 N, j( I1 }Hyperliquid 基本上已成为一个高性能链,并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力,HyperEVM 生态系统潜力巨大。
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Lighter 正在公测,采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型,匹配速度低于 5 毫秒,目标是机构级延迟,同时仍通过以太坊进行证明结算,是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。9 m, y0 U* o+ V! B& S
0 r" @) ^8 [( ^, k. g# jAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。
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& v! s" m; q6 Z) ]7 V/ \& c) P6 g永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合(PMF)之一,但竞争也极为激烈。, g9 {% J+ p6 s) }5 j+ r) }3 p% g
7 H1 T& O& ?* f' I; {9 T9 K! S% S目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。$ F) x& M& S1 y2 x, a g
! s: i, S) u* J7 s, U2 H- wICO 与代币发售平台(Token Sale Platforms)
8 `9 ~$ r" i. D4 \. {7 @3 X/ q4 e这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归,但更具游戏化设计,也更注重 KYC 合规。' R$ Z9 `& q @/ m( P \
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一些表现突出的 ICO 平台包括:
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9 _. W' C' D1 f9 { ^% W* V* eKaitoAI Capital Launchpad:通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金,每次发售都超额认购。代表项目:Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。/ m1 ]/ j: K: o2 S7 I. A
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Echo:被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购,曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo,将链上募资直接引入其交易所。代表项目:MegaETH、Plasma。
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9 w9 Y) b5 x6 MLegion:基于 Clout + Degen + Dev 指标(社交、链上、开发)进行配额评分。近期成功发售项目包括:Yieldbasis、Almanak。, s0 H1 f/ w0 b5 I- d* T! o- D
5 y! r! F' }2 [4 l3 NMetaDAO:Solana 上的治理 + 募资平台,从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元,近期三个项目(Avici、Umbra、Omnipair)均超额认购。8 r8 K/ V; b# f
- y6 W. m. b' RBuidlpad:最活跃的 ICO 平台之一,社交活动表现良好。代表项目包括:Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
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Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
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代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad,由 Pump.fun 领衔,互联网资本市场正在扩展至多个平台。! A+ h) V2 W/ N \! L' ^
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但风险也很高,大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台,而不是盲目追逐代币。; @! F; [4 _' ?9 V. s Y( h
/ y% _4 L5 a% X0 y" g3 O高性能区块链(High-performance Blockchains)
! d& K% c" D3 B5 u3 S扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。1 Z9 s, j7 B2 z7 x( m
s4 H9 Z0 V" C0 m* |5 X3 y新一代高性能区块链的目标是承载实时应用,例如:实时永续合约订单簿、AI 智能体集群,以及具备 Web2 速度的结算层,同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。9 ]7 U; b1 f3 q$ g0 ]! k$ W
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Monad:完全兼容 EVM,支持并行执行,达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认,并通过定制架构降低硬件成本。
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MegaETH:首个真正意义上的实时区块链,目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行,未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍,筹资达 2.75 亿美元。- k) b) r; ^6 a b2 @# ?2 n
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Rise Chain:最快的基于 Rollup 的链,处理能力达 10 万 TPS,吞吐量为 10 Ggas/s,确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
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这三条链目前仍处于主网前阶段。' @, r2 n6 ? k8 T
" ~# c* k4 m5 [* G另一方面,一些其他的第一层区块链(L1)已经在主网上验证了其性能:
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9 z7 I/ h# [! n# F8 C# x2 CSei Network:兼容 EVM 的 L1,采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制,实现低于 400 毫秒的最终确认,目标是超过 20 万 TPS。7 l: H) y" @+ k8 S3 u; x% [5 F
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Aptos Network:提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认,近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作,并推出 Aptos Connect 钱包层。
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Sui Network:达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认,已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。( ]. N6 O+ A1 r
# f, i7 x) U V" W5 TSonic Labs:由 Fantom 重构而来,目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认,并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划,支持 RWA 与 ETF 集成。" w$ w" O( O. @2 `: r
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在这一叙事中,真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户,并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。3 c& u* g# F3 ]- E
0 t3 N; ~4 X: z# E! k* Q加密叙事变化极快。我们的建议是:不要试图追逐每一次上涨,而是挑选几个叙事,深入研究,提前布局。
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AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色,谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场 |
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未来半年的还是可以在持续吧' W8 S" p( H* F
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降息放水AI赛道肯定爆,老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了 |
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这波AI+加密真是越看越上头,真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来 |
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这波AI+加密的 combo 真不是炒概念,算力和数据谁掌握谁说话, |
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加密叙事,就是未来的方向盘,关注 AI 基础设施,布局本场所有权之战 |
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