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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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+ p. @, ?/ B7 s
1 [" I4 j2 Q3 H: w1 O
! s/ W6 A, L) [4 j4 a
2 j! ?+ w" T) Z8 f8 ?  m3 l
; g" J; w$ G0 X: N" L' i, p" [# X2 R
% u3 e. i2 ]8 |8 o1 {& \: x7 G
 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,* |- {8 q; ^7 I

' E: m  b! z; j6 f5 k# w- r4 S
' u. D- `3 \6 J0 _% g山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
. i1 h/ \+ @" d% o7 U* M; z
6 H7 @9 \" |5 h等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。: D0 v: W! B2 m6 q

2 P9 e! i# {; k' W8 T5 n6 J  关键信息如下:' K1 A4 O1 C& E
( {( g' [3 m5 B6 X8 D  Z
  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
' x9 B6 O9 }, j$ n0 h
+ @3 f% t- q2 o# m0 q+ D9 X/ K$ M  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;
! r6 Z( ^5 N- ^5 X6 ~7 w2 \
; L- j' W" n' _6 |/ a5 F  R  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。
' Z4 z0 R8 K8 a4 m, X+ Y  M' w" f0 E6 Z. F
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
8 q! N+ _  Z$ j2 }4 O: y% k, C, P4 x! X; y: a# w
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。
1 r4 ^9 n! `# w% B  S1 J" u" t+ A+ ~5 x" `/ i' s. h8 {! V  ?
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。
, q5 p1 S' ~* B  n+ [; N- L! v5 F; _7 k* K* Q9 _  ^3 t" J
  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、
8 s% I0 R& h: `: ]* j- h, s' {- @7 d3 z+ y) o1 p. n7 M$ e
美元汇率等宏观指标的影响。. Z& `$ y7 k/ ^1 H

* T% r( q9 F* Q9 z# ~. Z  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,
, g, S8 j; ~! A( `2 \, s8 @* Y' N& \* {# W6 w
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。
: J9 P; O8 @+ N$ B/ r1 g" \; j+ C8 e" {: v, K" t1 J, r( @

" L: P* X0 d8 R7 B% }& V# V' J
& [. J3 X) C: i" u/ W! Z' s$ r1 ?9 T' p4 b, _
  {; |: K" _( x2 ^% N# V4 e( D1 A
 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
) ?( r3 b4 o$ U! M/ ?( N2 A- d( b. c1 U; W1 o
高点下降了 30 个基点。8 S- q1 R4 t5 e3 m

0 q$ ~0 g  F1 v9 [  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。; |& d2 F# q) q$ E5 m

& [1 e4 W; i; B+ h1 B  市场中还有‘干火药’
: b; E( M: N" c9 T! g2 E6 A
1 ^! X+ S) m, g  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均- J: Z  R& d; l8 ?8 T7 H8 _0 u" N
3 o6 r! G" W+ T0 G) t) `, j% N! P# I
市值(1390 亿美元)高出近 9%。: R% O7 |6 b- u% D0 R9 n

/ \( w! N9 b1 V3 F  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
( F! O- m4 {7 p$ R) G! P: Y3 n6 S. R+ V9 R2 y4 d  ^1 x
, ~& O1 z" [9 X' }5 V/ G; m. b

" u5 ]% h4 y- U& n
7 P" ]& Q; G( h) b/ y( @% b* G 强烈的方向性押注
% f( X1 L" u8 z6 h9 B4 t! q3 x* K" l9 Y
  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。4 w. t9 n* n: i  O2 o" C

! q6 w3 u  g9 d. V) ^- _# {4 X  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。0 d- ^6 b, w2 @! u- M
) L/ H& q; K" B5 e- p/ W0 y4 P
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
' R% Q3 ]# x2 T5 R' @8 P" T9 t7 C: O9 i1 b& P' \: B( f
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。
' H8 Y3 L/ v4 N" v) C; I- k1 y* w: y% {
9 g5 w# P4 V: a; h
  h9 Q# s& M& V. A- X3 m7 k. |5 \- m5 p5 k5 u. z6 D; y* q. l

6 b+ U/ `( H% ^0 z0 l2 r5 } 投机狂热迹象缺失1 b* }$ t: }" e+ C# N8 C
9 Q8 d' M7 E* S
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。
7 Z# |0 Q# j  v; i( B+ s
" u; f& S; o6 O0 L% h$ D  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
/ J% S4 x! p# v* ^9 {6 [( Q* i: z; x* R9 q( ?* L
8 {/ T  O2 t, o8 X, N" v5 X
  没有过热迹象
; u. r. O' G0 y- @, p0 j+ d4 K; T% u2 @5 G) J
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率
, [# i! A( w6 Z1 s# |
+ t1 e; R, f4 Y4 L" G) Q% R! C2 m也远低于去年 12 月的高点。
1 p+ ?3 L7 w( p0 F. }! R; V, K3 g; ^+ K  S, ^2 u% f$ f/ r
  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。1 A3 s8 q" U1 j; R3 U7 k% ^
$ U3 P7 Y" S# L7 O5 S9 t

- x% M' r1 \4 K8 O# c/ _4 _6 q
8 M5 X4 f5 e6 W! K
! ~& d$ M5 J/ r0 {  w7 V
0 J, E& o. i2 k! V, ~) c4 A 隐含波动率显示市场平稳
$ `2 X' ]3 @4 B- S. W+ k. b2 r
; r) e8 b8 [% r4 g* Q, [  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现( N/ P; w3 N) F+ H0 _2 s$ |4 e+ h

7 v) ?0 k+ X4 p, I0 o- I价格高点时的水平。" g7 d3 }6 X; ~& ]
6 J3 d2 B# K# N' f$ V& p. t2 Y7 r1 t
  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。  r# V# E! O- N" A" Y; q1 g. n7 }
  W) z! L$ k" F0 v* M% w9 ?  U6 j# U

1 z9 z6 s; g9 Z
7 I- d9 s6 a% Z( g- N9 Q9 p
2 n, a  n) P1 U2 G4 ]6 W+ m
+ {* C: k5 M3 I5 K6 b5 B/ S, P6 M& G
* @: n! @( [6 }) {" M8 n
1 K+ @; T- M1 Q; \5 t
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
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3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
avatar
6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
avatar
9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
avatar
只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
avatar
14#
也许能理性就好咯,都不上头了
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用USDT可以减少卡冻结的吧
avatar
论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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