美股突遭两年来最惨烈抛售、美联储9月或加息100个基点？

美股市场惨遭两年来最为猛烈的抛售。

当地时间9月13日，因最新公布的8月CPI报告显示美国通胀回落速度“意外”不及预期，令投资者对通胀“退烧”、美联储“转鸽”在即的乐观情绪备受打击，美国三大股指全线应声暴跌。 截至13日收盘，道指跌3.94%，报31104.97点，创2020年6月11日以来最大单日跌幅；标普500指数跌4.32%，报3932.69点；纳指跌5.16%，报11633.57点。

8月的CPI数据公布后，加息预期大幅升温，彻底消除了市场对9月最低加息幅度的不确定性——观察人士普遍达成共识，加息至少75个基点基本已成定局。但同时，也有观点认为，美联储或更为激进地“放手一搏”，甚至有概率一举暴力加息100个基点。

经济学家与分析人士普遍指出，8月的CPI数据显示美国通胀较为顽固，短时间内大概率难以快速回落。目前来看，美联储在9月的议息会议上加息75个基点的可能性最高；至于后续在11月以及12月的议息会议上，是否仍将采取超常态的加息幅度、年内到底将累计加息多少以及本轮货币紧缩的利率终点几何？这一系列的问题都还有待进一步的观察，而后续出炉的经济数据仍将起到至关重要的影响。在美联储对抗通胀取得显著成效、其“转鸽”信号明晰前，市场可能仍将维持较大波动。

通胀“高烧”难退 市场信心受挫

美国通胀回落不及预期。

具体来看，美国8月CPI同比升8.3%，与8.5%的前值相较虽有所下降，但“意外”超出预期的升8.1%，显示通胀回落速度缓慢。与此同时，核心CPI同比升6.3%，前值为5.9%，不降反升；同样超出预期的升6.1%。

报告显示，8月能源分项整体环比下降5%，带动整体通胀有所回落。而食品、住房与医疗护理服务等分项则成为了美国通胀持续顽固的主要推手。食品方面，8月整体同比上升11.4%，环比上升0.8%；其中，家用食品同比上升13.5%，再创1979年3月以来新高，环比上升0.7%，较上月小幅下降0.6个百分点。核心通胀方面，住房、商品、服务等多方面的指标环比增速均有一定程度的上升，显示通胀压力仍广泛存在。

摩根士丹利投资组合构建主管Mike Loewengart表示，此次发布的CPI数据清楚地提醒我们，在通胀回落到目标水平之前，还有很长的路要走。他指出，仅因为经济正处于下行轨道，对衰退的担忧或使得美联储停止激进的步伐，这种想法难免有些一厢情愿。

值得注意的是，在美股市场惨遭黑色星期二之前，美国三大股指本已连续4个交易日上涨，并刚刚结束连续三周的下跌趋势，于上周五录得四周来首周上涨。相关分析指出，股市此前的反弹主要是由于投资者对通胀前景较为乐观、认为美联储在看到通胀见顶的趋势后，将放缓加息步伐以减少对经济的冲击。

Loewengart指出，市场上涨的行情被打破，主要是因为投资者逐渐意识到通胀可能在更长时间内保持高位。在这样的情况下，“市场出现喘息也就不足为奇了”。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点指出，标普500指数结束了连续4天的涨势，但此前的这波反弹更多是基于市场情绪，而不是经济驱动因素出现重大改变。而美股13日的大幅调整则提醒了投资者，市场要持续回升或需要通胀明确下降的证据。随着宏观经济和政策不确定性增加，瑞银预计，未来几个月市场仍将保持波动。

加息100个基点成可能？

作为9月议息会议前，美联储能够参考的最后一批重要经济数据报告之一，8月CPI数据的意外高企，令市场普遍转向预计美联储将连续第3次加息75个基点，继续猛踩刹车对抗通胀。还有观点认为，该报告可能导致美联储继续激进加息的幅度乃至本轮紧缩周期的时长，都要超过投资者此前的普遍预期。

据芝加哥商品交易所FedWatch显示，截至发稿，市场预期美联储9月加息75个基点的概率为64%，加息50个基点的概率则已骤降至0。与之相对的，是加息100个基点的概率，由此前的“不在市场考虑内”，升至36%。

相关分析指出，顽固的通胀叠加劳动力市场等强劲的经济数据提供政策空间，令美联储政策制定者将更加坚定其抗击通胀并防止通胀再度反弹的决心。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson指出，美联储官员已经非常明确地表示，在看到核心通胀压力显著缓解的迹象前，不会放慢加息步伐。Shepherdson补充称，“这些数据意味着，加息50个基点的可能性已经消失。”

瑞银指出，从目前的通胀形势来看，即使要付上经济增长放慢的代价，美联储也已别无选择，只能够继续上调政策利率，来实现通胀和劳动力市场降温。

野村证券的经济学家则预计，9月可能加息100个基点。毕马威(KPMG)的首席经济学家Diane Swonk也表示，8月的CPI是一场“噩梦”，将加息100个基点的可能性摆上了桌面。

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来源：金色财经