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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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1#

. L! T( B4 }, K* j/ l* s4 {7 W6 I% f

( i/ h6 Q# A( V% {7 e5 m1 x& N" d( K. [3 B/ l+ F2 P$ U4 Z$ a% j  {1 A

7 c7 @% t$ Z3 n& [1 m
5 V/ I5 H4 v+ d+ G; I  C* u9 @  u' X: X. B9 j8 B
 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,7 T: v9 \" J9 J1 u' C" Y

6 A* _! |5 P1 B0 ]1 Q: A$ K; [3 U" h: Z; L- V
山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
9 }; q" r- v+ y' E+ o3 ]5 @) c7 a- x2 _, K' ~" q9 {1 P2 s9 T
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
$ b3 R1 p( b' m0 g3 d; C4 g3 B; [) G7 q0 E1 l" m, c* ^
  关键信息如下:
) \' s# I' _6 K) F2 j: {+ a# O5 g+ W3 D
  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;, d3 z# G& b: G) U* B3 H
% ?. U4 o# [0 b/ L2 O
  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;/ _6 G, K/ e% ?( f0 ]
! Q- z/ S, t+ G4 y* y
  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。8 m* T; w+ |# _/ ~, p

* Z: N; d: I; G6 v( a8 m  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月0 E( m8 H+ @/ S

9 \5 U& V/ R$ Z/ @% f4 v& r. E7 i; I至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。
& e$ D) a& \4 D( p% b' K& x4 B* h7 r' a
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。
6 B- _/ K7 W4 P5 R1 p: Z* ^* z* R4 z
  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、6 s3 }) P% A& u3 `# ?# M

# g( W* v; |# f( D% e8 p6 E. N& `美元汇率等宏观指标的影响。
9 H; _# I- T. g3 \2 M5 E  h1 w7 k6 p& y9 p1 c* h
  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,0 D7 u# K6 A2 s) L. ?$ c
4 e8 H' g: d7 V  t
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。5 Y- x1 o0 o, @/ |; w2 Q+ j, ^; }: {& S# `

3 J9 {; Y6 z# L; I" Y
! K" k4 P9 x5 ^/ T$ w" j( Y( Q& U  w. M; y1 j

! |# W6 y6 N9 r( C+ F4 o' I
  V! _1 _0 G; N2 k8 K/ @  i3 h9 v 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
4 E7 K, b1 `% z7 D- y$ T0 w; O" f) o
高点下降了 30 个基点。
! b1 Q4 w- s) @0 [0 c5 B: Q
" I  A7 p, I9 h5 l7 @7 r  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
- i( x7 ~2 f0 j+ Y* i0 v, v) I* r! j; d' @8 L
  市场中还有‘干火药’
+ i- \) {; q/ X. ]
* R- {/ x% ~+ E  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均0 T3 B! A+ J- r8 [; G1 ~% |- E/ e

4 a/ ^! X& Q- o8 X/ ]市值(1390 亿美元)高出近 9%。6 s+ k! k) E% s. X

" B" X! S/ _8 p  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
2 l& P1 q- L* ^+ |. ]1 i+ V9 T6 M* Z+ w% \3 ^5 @- @- d

" D, V/ s5 v  Q" v* t  S6 S. I  |& K+ h

1 o+ |, m6 l' l% I& h' @ 强烈的方向性押注
1 E- Q7 a; x7 r% c; }0 b% \8 }; x
$ }# p$ v" N0 n( N3 t6 `5 {  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。( P- y' O/ z+ S6 _& O+ a- s& {
1 M- @: m! v  X2 P% d8 N2 c( E$ ~
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。: ], E  o* J- q3 A0 L. _
0 L+ j2 {6 ?4 t1 M4 O+ ?/ w( M
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。2 N" p7 J" ]. _: P! r1 \  `

$ Y1 [7 s* j& L* Q. \4 P  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。
# A" j0 w8 ~. R0 s; h/ a) N, W
, C5 E7 X6 n8 L# E4 S/ l+ [
/ b1 e7 [! P8 Z% Z0 W4 P0 T
( v  A/ d, c* N  j6 p) S+ Y7 {+ s- Q4 b! D. ]8 z
 投机狂热迹象缺失
4 z+ X. V2 }' n+ C, L1 {  A9 d4 A  u0 y7 D/ K* i
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。# H5 n- L. d6 N/ F! G6 ^: @2 M
% y* G9 Y5 |$ N" U4 G2 X" m
  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
/ l. D9 ]( F% h' H9 H$ ~5 q; a6 l5 w& v& |
2 Z4 `; l" j5 {# ?4 m5 p$ _
  没有过热迹象
# i/ W) P. u  Q: W* m* x+ y! F9 u3 R- u) N& _' T
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率2 ?" |# e; ?! ~9 k" f: }
; {% T5 L/ Z6 z9 g1 U+ G
也远低于去年 12 月的高点。. h6 B' T" B* x( n' a

0 H) [( t' ?2 B+ P  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。; s: o& O8 Z0 F+ y/ o
# c* W& |: A4 {+ B6 Q: k5 ]1 u) A# J5 \

0 W% n' n3 Z: ]5 h7 r
4 M* S! J  l" I, H! {
1 g, ]4 B. k" ^9 R, C  g; Q; L& A6 Q) S3 D2 K6 Z
 隐含波动率显示市场平稳& ?. g6 q8 [+ t8 _0 ]6 K9 s

: a6 C' @8 g" y: z3 C" v) d  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
' D" W. o2 V; n, N, u$ R* ^  c
4 s" A( |3 K: A" W+ d: b0 G. P4 t价格高点时的水平。
" f- T9 X! Y, K2 z7 x/ `
9 M4 {9 V8 i0 ^9 Y- Z6 H  N) q  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。+ V, l8 Z3 n# x, c/ G
. p# |7 f8 V1 e1 ?6 N: L  C

1 b: l: m" l- f# s3 T, `. C
/ a3 M7 h0 R; u7 b0 k% ^2 c) d: _% D' U: s! I. }  m
& V* j: |, O) o! C

4 ^% X% n$ \+ {, Y5 q3 j7 X# Y$ a8 z/ E" \
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
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6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
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看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
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9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
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12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
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用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
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17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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