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加密货币市场可能会像旋风一样,但如果你仔细观察,就会发现这几年中的每一年都有不同的故事。2021年是一个繁荣和创新的时期。2022年,& ?) ]* d+ a9 |8 d. B* {
9 k' e N" X3 N; ]4 }我们看到了投机泡沫不可避免的破灭。2023年的叙事自然而然地变成了逆风:去杠杆、资本外流、用户转向其他地方以及监管审查的加强。然而,随5 P4 g! r/ p4 | l2 a
9 }- H6 y x; g* D% p& @ O3 ^% Z& S着2024年的到来,这些逆风开始变成顺风的迹象初现。现在,当我们展望2025年时,今年可能是许多顺风推动该行业进入加速增长阶段的一年。- s5 b- G; G6 y) d6 p7 [3 W
ZZ和监管变化- F3 A* n* e) A# i: S. v
! U/ Y/ `% S4 [1 U; f数字资产的ZZ和监管格局正在发生范式转变。加密货币已成为美国ZZ中的关键力量,我们认为“加密投票”在塑造选举结果方面发挥了决定性作用。
. q: k+ U. j- w/ U, l# ~, B' ]4 q+ {
从数据来看,数字资产行业可以说这是摇摆票,就像资本堆栈中的“支点安全”一样,可能对未来发展产生不成比例的影响。这种转变不仅仅是ZZ舞台;; Y% ?7 |# a- p# ?+ c g
/ H# n& e5 _. u3 O: w$ G在短短几周内,它已经证明是实质性的,为促进创新和创业活力的更清晰规则铺平了道路。; F; Z! d* q6 I8 i3 r$ s P8 K' j
' k/ G' x5 R7 p
这种监管明确性早就应该实现。该行业一直在要求制定明确的规则,并欢迎合理的监管。如果没有它,该行业就会陷入一种自相矛盾的局面:像memecoin5 d, I* t" N9 p5 N# t! A
1 l( c! U6 v6 ~
这样无法创造价值的项目几乎没有遇到阻力,而那些旨在打造有意义的产品并带来真正价值的项目往往受到抑制。我们相信,新的综合立法框架将扭转这0 J7 z- j; a; @3 w
3 W1 O8 q2 s6 V h$ f8 A, \
种动态,创建一个奖励创新和价值创造的体系。
: y( }% b5 X# L8 ~/ l( T% t1 x. ~9 T
资本流动增加
; ^; a7 r) p, N) B比特币ETF取得了巨大成功,吸引了超过350亿美元的净流入,管理资产超过1000亿美元,成为有史以来最成功的ETF。值得注意的是,去年比特币ETF的流; b5 T& ]7 D# p
1 F V- m- c4 H入量甚至超过了第二大知名股票指数纳斯达克QQQ。
0 x) f- v& c7 p! `( `0 q: O6 X" Z9 D; c9 O& z

7 N/ d% C8 n" O5 s' z- C# [ j* Z/ {; g3 H7 W" Y
我们认为这只是一个开始,并预计将会有一系列新的 ETF 推出,包括支持质押的以太坊、Solana 和多资产产品。资本市场也在开放,华尔街银行积极
, E$ E m; J( S; p" v
, U+ F: A" Y0 n) o! Y8 _# H推销加密货币公司,期待一系列活跃的活动。这种新的资本流动和投资者教育将继续推动该行业的发展。& R8 m p9 \7 ~; r$ [8 w" g$ M
( ? g8 i9 h/ ?6 g% |" C3 O9 x) V
基本面改善& y7 S) d5 \. V
7 @- J' `+ V9 T& ~ y加密行业的基本面强劲。L1区块链的实际经济价值捕获(相当于收入、交易费)现在每年为60亿美元。链上应用产生的年化总收入达 100 亿美元。用户
6 f( Y7 v% u* p/ ?9 n. \ q5 `8 Z/ b. E u, o- e& g- e
参与度在本周期也创下新高,每日活跃地址徘徊在1700万左右。正如我们过去所强调的那样,稳定币正在成为加密的“杀手级应用”,链上转账量和供应量
. ^+ W! X3 I0 G9 U: D) N
2 N& x$ n3 d1 O+ R5 Y达到新的高峰,证明了其作为支付和储蓄解决方案的实用性。
5 M7 A2 f5 Y' G1 _
: A4 k; ?+ g- n1 j
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/ n! a* c J3 G, d/ ~- U3 H- d. L- J& P
我们相信基本面最终将推动价格,并且这些指标的改善(无论是在宏观层面还是在项目特定层面)都应为持续增长奠定基础。
; \, \- ]" ]$ e* l) W1 `! V" t8 O) }& f3 G
合理的政策和商业实践
* g9 K0 n. t' B8 s+ S! _" E# D% }! ]! R2 u2 \
监管透明度的提高可能会释放长期受到限制的创业潜力。这个行业一直处于这种模糊地带:如果你发行一种显然没有任何价值的代币,这是合法的。但
3 @+ ^( o- ?7 `) j, L% k3 B: w9 i9 Z6 [& z; V5 f5 G; M6 }+ j6 X6 D
如果你试图创造价值并将其与你的代币挂钩,你就会被关闭。这与正常运转的社会背道而驰。资本主义建立在适当的激励机制之上,我们相信我们正在- ]8 Y8 R6 h' y/ R
; h! N7 i2 C" {) B( x( I S% |" v回归理性的商业实践。
. o; B/ a" ?' }/ o6 H
7 D. K0 L0 z7 }我们的新总统表示,他希望美国成为“全球加密货币之都”。这意义重大,因为过去几年,我们看到该行业的人才、资本和创新纷纷流向其他司法管辖区。
( [9 w4 t ]) |% p" G; d, Y
/ E9 f c( |% T3 J7 y$ Q0 P创新追随企业家,我们现在正在与许多之前离开美国的人进行交谈,他们现在表示已准备好回国。' d9 J+ O b: ^4 a, w( \
* \; R- y6 n$ Y+ Z7 q' U6 `. \
白宫人工智能和加密货币沙皇职位的设立尤为重要。这项任命将加密货币与人工智能并驾齐驱。当你意识到这将是未来几年全球增长速度最快、最令人
; ?5 Q+ o: p q8 t/ K- p# h, z o- @. G5 E. S1 _" y: N8 b2 j/ |
兴奋的两个行业时,这是有道理的。( n" [* `6 t$ V; h& B4 a
! o3 s3 x ^. [7 J6 B宏观顺风和未来之路
8 V1 l! O7 P9 h1 B" K) r8 E, ^" O" Z$ x/ |- O& u7 L
尽管对利率和宏观数据的担忧持续存在,但退一步来看大局很重要。美国经济依然强劲,尽管短期内利率可能会维持较长时间,但总体趋势是下降的。
7 d3 q/ u3 j y! P! g3 v; k: p
! ?& G* \+ c, W3 [/ X与此同时,美国和天朝的财政政策都在放松,增加了全球流动性。1 i N% Q0 n7 c' ~' k: O# L7 u
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