JZL Capital 数字周报第37期 9/13/2022 ：以太坊升级在即 市场波动加剧

     一、行业动态总结

     

• 上周加密市场跟随每股迎来强势反弹，截至撰稿比特币收于21640.9，周内上涨9.34%，并且在本周的第一个交易日延续了当前的上涨势头，第一个交易日收于22125.2站上了之前22000的阻力位。以太坊持续表现强势，周内上涨13.33%，收于1768。以太坊在上周二如期完成了Bellatrix升级，成功迈出了通往PoS的第一步，第二步Paris硬分叉目前预估会在9/15的北京时间凌晨三点进行，届时以太坊将正式进入PoS纪元。下文将继续对以太坊合并可能带来的套利机会进行盘点。

  首先关于合并，因为PoS的转变损害了部分矿工和矿机厂商的利益，因此以太坊社区后续可能会分叉成为ETH-PoS和ETH-PoW两个阵营，已经有多个技术团队宣布要进行分叉，例如我们在第34篇周报中分享的“ETHW”，这个由宝二爷和孙宇晨站台的分叉项目。本次合并的第二个步骤可能会发生两种情况，一是以太坊成功合并，未产生分叉代币；二是硬分叉后产生两条或两条以上相互竞争的区块链，并产生一种以上的新代币及新链，新链会映射原主网的所有资产，因此用户在新的分叉链上会拥有和主网“同样”的资产，但目前AAVE, UNI, Circle, Tether, Binance等和其他稳定币托管方都只支持ETH-PoS，其他分叉链上的币大部分都将是空气币。

  持有ETH现货等待分叉后的空投是最为简单的方式，当前交易所都纷纷宣布支持以太坊合并，并将会对用户进行以太坊合并后产生的分叉代币的空投，只要在各交易所规定的Snapshot之前在钱包中持有ETH现货，就可以获得分叉币，目前币安、OKX、Gate、FTX、抹茶等主流交易所都已经支持向用户发放分叉代币和分叉代币提现业务。第二个细微但值得注意的点，在分叉期间交易所为了安全，都会停止ETH和分叉代币的充提，因此分叉前将ETH分散至几个不同交易所，或可以收获因“单机”而产生的不同交易所之间价差的套利。从数据上看，当前市场上进行此类套利操作的用户不在少数，去中心化交易所中 AAVE已经停止了ETH的借贷，防止用户通过借贷转入交易所的方式进行套利，Venus暂时还可以，但ETH的借贷年化利率已经飙升到了42.81%，这种非理性的借贷利率也一定程度上反应了市场对于ETH-PoW分叉币的定价。而中心化交易所则早已禁止了通过借币的方式进行空投的领取。所以对于ETH持有者来说，选取稳定的空投是最好的办法。

  

  本周加密市场还迎来了一次久违的大额度投资，新公链项目Sui的开发团队Mysten Labs收获了来自FTX Ventures领投，a16z，Jump Crypto，Coinbase Ventures，Circle Ventures等参投的3亿美元融资。Mysten CEO Evan Cheng表示，现金注入将帮助公司雇佣更多员工并扩展至亚太地区。Sui的创世班底来自于Meta前身Facebook的加密钱包项目Novi，使用Move作为编程语言，将区块链以多线程，多并发的方式进行扩容，可以将TPS提高到120000。同样出自Facebook的班底还有在年初获得上亿美元融资的Aptos，投资方同样有FTX Ventuers，a16z，Jump等机构。我们可以推测，未来一到两年的区块链的扩容方式，将主要以以太坊生态为主的Rollup等Layer 2扩容，以及以Parallel Processing并行处理的方式进行扩容。这两种扩容方式将继续Layer 1和Layer 2的公链竞争。

  

  周五收盘三大指数全线上涨，纳指周内上涨超过4%并且在11400点附近得到支撑开始连续三个交易日强势反弹，走完了一个完整的头肩顶形态。周四原油价格大跳水，跌幅达到4%以上，基本上把今年二月份以来上涨的部分全部抹去，即使星期一OPEC通过了每天减产10万桶的决定，最后油价还是跌了，油价下跌跟需求不足有一定关系，油量减产的原因可能有两个，一个是想控制产量提升几个，一个便是需求不足，挖太多了卖不出去也不行。每天减产10万桶对价格的影响微乎其微，那极有可能是暴露了当前因为经济不好，需求不足的弱点，原油本次破位下跌从形态上结束了它的牛市行情，未来很长一段时间不会构成通货膨胀的主力因素了，这对未来通胀控制的预期有强力的提振作用，虽然如此，当前市场对于下次加息75个基点的概率预期仍然在逐步升高，达到89%，但从市场看来，大幅度的加息的预期在本个周期已被市场消化，只要本周13日发布的CPI有持续缓和的迹象，美股有希望持续反弹的势头。

  

  二、宏观与技术分析

  市场超预期反弹，短期来看在BTC最为强势，所以我们理解还是一个熊市反弹，更像是BTC的补涨。

  BTC本轮超预期反弹，市场整体较为强势。

  

  ETH的跟随BTC反弹，这波反弹落后于BTC。

  

  两年期美债依旧高位横盘。

  

  纳斯达克如期反弹，短期有机会上碰120日线。

  

  1、Arh999：0.38，性价比已经位于较优位置，可以进行定投。

  

  2、MVRV：0.932，性价比也相对较高

  

  BTC地址数：持币10以下的地址数加速进场，持币10以上的地址数恢复增长，持币1000以上的略有下跌。

  

  ETH持币地址数：整体地址数均稳步上升，持币100以上地址区域进场快速。

  

       三、投融资情况总结

    1）投融资回顾

•  报告期内，披露投融资事件24笔（环比上涨28%），融资金融约5.92亿美元（环比上涨68.66%）；

• 具体赛道方面，Web 3.0 & NFTs赛道13个项目，占比50%，融资总规模14亿美元；而Infrasture受到Mysten Lab 3亿美元融资的影响，尽管项目数量不多，但在融资规模上以4.24亿美元遥遥领先其它赛道;

  

• 报告期内，2笔融资过亿的项目：1）Layer 1公链项目Sui开发团队Mysten Labs由FTX Ventures领投，a16z Crypto、Jump Crypto、Binance Labs、Coinbase Ventures、Circle Ventures、Lightspeed Venture Partners等参投的3亿美元融资；2）Animoca Brands通过发行Convertible Bonds获得由淡马锡、博裕资本和GGV Capital投资的1亿美元融资，Animoca Brands将利用新资金继续为战略收购、产品开发提供资金。

  机构近况