盘中宝——比特币上攻受阻 一文解读GBTC 如何从「牛市发动机」变成「暴雷导火索」

三箭资本长期以超低利率无抵押借入 BTC 转化成 GBTC，然后又抵押给同属于 DCG 的借贷平台 Genesis，获得流动性，同样陷入资金问题的BlockFi也大量持仓GBTC，目前多方都在等SEC批准将GBTC转换为现货ETF，但今日美SEC拒绝灰度将其GBTC转换为现货ETF的申请。早些时候，6 月 18 日，Genesis CEO Michael Moro 表示，该公司已经清算了一个「大型交易对手」的抵押品，因为该交易对手未能满足追加保证金的要求。在美联储收紧流动性的大背景下，这种清算所带来的影响或许将非常之大，投资者应保持警惕。

一、大盘概述——比特币上攻受阻，美SEC拒绝GBTC转换为现货ETF

大盘行情

据币赢行情显示，比特币今日上攻受阻于MA5和MA13，下方测试2万美元，多空博弈激烈，上方空头力量相对较强，后市有进一步下跌风险。BTC 24小时涨幅-1.21%，ETH 24小时涨幅-4.86%。

数据观察

据Coinmarket数据显示，BTC目前市值占比42.9%(昨天42.5%)，BTC市值占比略有回升。据alternative.me数据显示，今日恐慌与贪婪指数为11（昨日13），市场恐慌情绪略有降低。据OKLink数据显示，灰度GBTC溢价率为-28.46%（昨日-28.99%），GBTC溢价率有所回升。据币coin数据显示，截止今日13时，BTC当前资金费率 -0.015%（昨日+0.001%），资金做空力量有所上升；目前比特币RSI 14（买卖相对强弱指数）为31.98（昨日32.92），场内买盘力量有所降低。

宏观消息

知情人士：拜登政府准备推迟针对加密行业征收数十亿美元税收的计划；

美SEC拒绝灰度将其GBTC转换为现货ETF的申请；

北京时间30日凌晨，美股周三收盘涨跌不一。

美联储主席鲍威尔认为美国经济形势强劲，可以承受加息，但不能保证经济软着陆。

周二美国公布的6月消费者信心降至16个月低点，但多位美联储决策者重申将进一步迅速升息，称有必要抑制“失控”的通胀。

宁波首轮发放2万个数币消费红包助力推广数字人民币；

二、板块异动——XDC生态板块盘中涨幅较大，

板块数据

加密市场板块涨幅前五板块有:XDC生态（6.8%）、HECO生态（6.3%）、Metagovernance（3.8%）、Yield Aggregator（3.6%）、Meme（2.6%）；

机构投资板块

在A16Z Portfolio 板块中，24小时跌幅前三的币种：KEEP、YGG、OXT；

在Coinbase Ventures Portfolio板块中24小时涨幅排名前三的币种:EDG、BTRST、KEEP；

在DCG Portfolio 板块中，24小时涨幅排名前三的币种为：LPT、BAT、API3；

在Pantera Capital Portfolio板块中，24小时涨幅前三的币种为:BLT、ART、GEM；

在Animoca Brands 板块中，24小时涨幅前三的币种为:KNIGHT、AMAS、YGG；

板块消息

知情人士：Genesis正面临“数亿美元”的潜在损失；

《海南日报》发行首款3D数字藏品；

传三星将宣布量产3纳米工艺，首发客户为挖矿芯片厂；

Morgan Creek投资者电话会议泄露的录音显示，Morgan Creek正试图尽快筹集2.5亿美元现金以购买BlockFi的多数股权，拟议的新一轮融资中BlockFi的估值低于5亿美元；

ConsenSys与StarkWare达成合作，以将ZK-Rollups引入Infura和MetaMask；

三、大币种异动——USTC盘中异动，Compound Labs发布多链借贷协议代码

加密市场排名前一百的币种中，涨幅前五的币种有:USTC（14.5%）、10SET（6.9%）、EVMOS（5.2%）、LEO（3.7%）、BAT（3.4%）；

热门赛道币种异动

DeFi赛道排名涨幅前五：REQ、ZRX、BAT；

NFT赛道排名涨幅前五: CEEK、IMX、SURE；

Play To Earn 板块7日涨幅排名前三:CEEK、SURE、YGG；

每日热度最高的前五个币种分别为:GMT、SHIB、BTC、SOL、GST；

大币种

Compound Labs发布多链借贷协议Compound III代码；

外媒：韩国一家三口或因投资LUNA自杀身亡；

英特尔开始交付ASIC定制芯片，Argo、GRIID、HIVE为首批客户；

Arbitrum宣布暂停Odyssey活动，将在Nitro发布后恢复；

四、合约数据异动——BTC多头持仓占优，短线有一定走强迹象

据币coin数据显示，截止13：00，BTC在Bitmex上多空持仓量比为：多头52.41%，空头47.59%，多头持仓占优。据OKx合约数据显示，在小时图上，BTC多空持仓人数比震荡走高。综合来看，BTC合约市场多头持仓占优，多空持仓人数比维持走高，BTC短线多头走强

五、大V观点——市场似乎处于一种拉锯战，预计美国经济衰退的概率为50%，

花旗集团首席全球股票策略师Robert Buckland周三表示，预计美国经济衰退的概率为50%，倾向于看好“便宜”的防御性股票。成长型股票跑输大盘的情况可能会停止，因为它们面临的大部分痛苦“基本上已经结束”，科技公司的盈利可能会表现得更坚挺。投机性的科技股不会回归，但随着实际收益率上升趋缓，增长开始获得关注，投资者对一些纳斯达克蓝筹股会产生兴趣。

巴克莱银行欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示：“市场似乎处于一种拉锯战之中，一方面是希望通胀和利率接近峰值，另一方面是经济放缓和潜在衰退带来的挑战。”

六、研报解读——一文解读GBTC 如何从「牛市发动机」变成「暴雷导火索」

GBTC在这轮牛市中起到了很大作用，但也成为加密市场暴跌时的一个重要影响因素，本文就《GBTC 如何从「牛市发动机」变成「暴雷导火索」？》一文进行解读，核心内容如下：

GBTC牛市套利机器

1.GBTC 全称 Grayscale Bitcoin Trust 灰度比特币信托基金，GBTC 的推出旨在帮助美国高净值投资者们在当地法律允许的范畴内投资比特币，就像购买基金一样，但实际上 Grayscale Bitcoin Trust 算是一支被阉割了的「类 ETF 基金。」在新冠大放水的宏观背景下出于对未来比特币价格增长的良好预期，在 2020 年 - 2021 年很长一段时间内，GBTC 长期处于正溢价。

2.在二级市场中，GBTC 的主要持有者是合格的个人和机构投资者，大部分散户都可以直接购买,不需要支付收益税。因而 GBTC 溢价率只要在可接受的区间，就可通过规避税收的利差来获利。

3.传统机构因为监管原因无法买币持币，同样会通过 GBTC 来进行相关的加密货币投资。正溢价对于加密机构来说，这将是一个稳定的套利手段 —— 购买 BTC，存入 Grayscale，在 GBTC 解锁期结束后以更高的价格倾销给二级市场的散户和机构。这也是 2020 年下半年 BTC 上涨的主要动力之一。

GBTC 与它的冤种机构们

1.仅 BlockFi 和三箭资本两家机构的 GBTC 持仓占比一度达到了 11%（机构持有比例占总流通不超过 20%）。3AC 长期以超低利率无抵押借入 BTC 转化成 GBTC，然后又抵押给同属于 DCG 的借贷平台 Genesis，获得流动性。

2.3AC 短期没有 BTC 的赎回压力，但是质押着的 GBTC 存在爆仓风险，以及风险会同步传导给 DCG。

3..在 6 月初，3AC 依然持有大量的 GBTC 仓位。DCG 正积极向美国 SEC 申请将 GBTC 转化为比特币 ETF。一旦成功，当前超过 35% 的负溢价会消失，从而存在套利空间。因此 3AC 才对大量机构表示仅需 40 天就可以获得超过 40% 的利润，本质上是豪赌 SEC 会批准申请。

5.6 月 18 日，Genesis CEO Michael Moro 表示，该公司已经清算了一个「大型交易对手」的抵押品，因为该交易对手未能满足追加保证金的要求，并补充称，将通过一切可能的手段积极追回任何潜在的剩余损失，其潜在损失是有限的，公司已经摆脱了风险。市场认为该大型交易对手大概率就是三箭资本。

来源：金色财经