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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。
9 d6 L* `9 j) v- z* }: i& @$ ^8 J5 F4 H! ?
承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。
) y3 d, P* T* {% E; g
( J1 W, j5 ~2 N! b$ R, P: h研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。 \* F8 b' s- r. r( P4 Y
5 `8 b" V- _& C5 [. z
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
# s( ]* w( g0 z) C' Y
2 h' V) O3 R& k质押，如今已重新提上日程。1 {: i. T" |) ^; U; ]
2 D7 t4 b" k+ a; ]1 V
2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。
2 ?+ j8 a! ^" f1 V& P4 L5 s# Q$ M# [) d7 Y! x) I
在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。6 `% h, [5 y) N% I
/ S: P" m+ H& u( L验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。9 m8 l, N t2 S7 ~ `
! k; T3 q1 D4 U( i/ F: Z若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。
+ ^8 E( s0 o* _2 V8 h+ V9 s, X& h5 B1 J0 O. b" G# ]
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。
b7 o: y$ w+ u8 i/ e
9 e* j7 a: q% S* {大规模质押潮来袭
( g4 u: m4 x( c% N$ e+ J6 }7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。
& e0 ]* K8 M, v' b# X* B' L# h' G, [3 l/ W) _% L9 T0 d
「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。, s' }. Q" }1 r" s3 c6 `) g
2 a4 I8 ~$ j0 y$ E而推出此类产品的并非只有他们。
5 X0 C/ x5 R- m8 x( K( N4 w2 h! y
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；" I& N! Z$ e7 h
Kraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；
: k$ }* a0 K9 v2 Y4 x6 g2 N1 a0 C$ BVeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；
3 e' ^9 l h. C: |3 P- ?( s& h& R0 M就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。) a5 T' F, t. H, z5 F) y
现在，到底发生了什么变化？9 S4 k9 e$ v( j0 h( _* N! W; q
2 M) v* ^, v; Y' ?% y$ K
双监管多米诺效应
D6 {+ A+ S1 C其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
9 f Q z S F7 j* i
; H$ ]6 [. |. F; g- G- |该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。7 Y4 c- n/ S! o Y* q$ W
7 |7 O% u- B! x4 O这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。6 K }: k2 A h9 F1 ]
9 f6 s B5 Z. M- T唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
3 ?* s, H) G( _5 |: \3 b& [8 }0 ?& {5 C$ Q; T; t& G7 X
其二，是《CLARITY 法案》。
7 j( Y# N) ?0 T1 N) L. O3 d" K! J0 Z% S4 l1 ~; k" J B5 c6 Z
这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。
0 h* c4 I: G8 o! B6 j$ ^/ \2 q8 K
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。* S4 s. e6 v# A' n2 j. t
% U/ |5 y+ t( P6 V# E那么，这对你来说意味着什么？' }' K; l2 D j" Z
7 q1 i4 N9 T, ?+ U, \得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
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质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。
6 t9 i* P8 a) L3 J# j& Y! I/ @: {
谁会成为焦点？以太坊, K3 i* U7 R) i' ^, M* S' Q
不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街& N+ F$ _" e) X7 g. H
6 f1 U7 \' x5 x3 l
尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。8 Q) a; B d4 `) B$ q
0 I8 A! h# C% f+ a! F; E8 b5 A
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
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% P9 R: }, Y5 [" f4 cSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街) B. d) r% @+ _ b0 D( ^
各大企业董事会正酝酿哪些大动作？6 t$ p" q% a& R+ |" M6 k% Q
BitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。; k$ ?3 z$ [/ \+ g* _% g! P
+ v u. Q. o9 ~/ E i" oSharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。
1 y5 ?( i, N4 J( a8 D% k" k0 g: J# u+ ~9 [/ m; p) n4 p/ } c
与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。
" R1 a# [% P" T# W W
( z2 N( }8 G0 I7 {若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
" e7 y9 y( K( L0 ]0 w; i, p
c1 b& L( p2 ^# G+ FSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街9 F) `1 |7 w, I2 z# r' }1 q
当加密货币说起华尔街语言
% U, L" d) O2 F; Q& J& S多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？2 Q0 S. n% b8 |& F
- ~2 o# [# y1 Z: V6 J# e但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。
" X, C. s# C c% o' B1 t
2 p n6 t* V2 `+ v4 n# \* d2 j9 w# M& }核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
. }/ F" x6 {* F, u5 L8 W& J c& p' |2 p4 A
网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。" [1 Z: w: L5 D! X* |0 N
( @" c# J/ A9 L2 ~: _: d5 b你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。7 I+ w' l h3 d; E
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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