标题: 刚刚，美国SEC发布了关于通证化证券的重磅声明！通证化证券的游戏规则定了（转） [打印本页] 作者: 我也来辣 时间: 2026-1-30 23:55 标题: 刚刚，美国SEC发布了关于通证化证券的重磅声明！通证化证券的游戏规则定了（转） 一份看似技术性的监管指引，实际上是对野蛮生长的"合成股权"敲响了警钟，游戏规则已经清晰！6 l4 C2 z# U. G# \" G5 x/ N: ~( S
. M* { U5 F% K" x, I
2026年1月28日，美国证券交易委员会（SEC）三大部门——公司金融部（Division of Corporation Finance）、投资管理部（Division of Investment Management）和交易与市场部（Division of Trading and Markets）! D3 U1 t2 U2 c* K# k6 z
7 G4 w% z' H9 E$ q" k8 ?
——联合发布了一份关于通证化证券（Tokenized Securities）的声明。/ T$ E( J- y9 E' f. `; |
) ?' r( @* N" Y. y; y! d3 `
这份声明的官方标题朴素得令人昏昏欲睡，但其内容却极为重要：它首次系统性地界定了通证化证券的分类框架，并明确指出——不管你把证券放到什么链上、用什么花哨的技术包装，证券就是证券，联邦证券法该怎么管还怎么管。 ! d5 r9 q% [6 [9 X9 ?用SEC的原话说："证券发行的格式或持有人记录的方式（例如链上还是链下）不会影响联邦证券法的适用。"（The format in which a security is issued or the methods by which holders are recorded (e.g., onchain vs. offchain) does not affect application of the federal securities laws.） x5 Q, [! J5 m
听起来像是一句正确的废话？别急，这份声明的真正杀伤力藏在细节里。 , r) R; y5 c; g; u 8 B( b7 X$ Z8 A- ]一、时机：为什么是现在？ 3 d# c/ H _6 Q/ c) t. q这份声明的发布时机绝非巧合。就在同一天（1月28日），华尔街的重量级玩家们——美国证券业与金融市场协会（SIFMA）、Citadel、摩根大通——刚刚与SEC的加密任务组（Crypto Task Force）进行了一场闭门会议。根据SEC公开的会议备忘录，这些传统金融巨头的核心诉求只有一个：% F& @2 [! X% F( i+ C* `
“不要给通证化证券开特殊后门” w: G& j* b2 g# G
) S/ {$ j' _5 E) G他们担心，如果SEC给链上交易的证券提供宽松的豁免待遇，将会"破坏投资者保护，导致市场分裂"。 ; F0 H( B7 ?" q: p5 s0 a/ a! j. C$ e8 s! k5 T
SIFMA在会议材料中写道："监管待遇应基于经济特征，而非所使用的技术或分类标签（如'DeFi'）。"（Regulatory treatment should be based on economic characteristics, not on the technology used or categorical labels.）换句话说，华尔街不反对通证化，但坚决反对通证化成为监管套利的工具。 8 b: O+ v6 m6 E# V) @& _3 ~0 k更早之前的2025年7月，一场闹剧已经为这份声明埋下了伏笔：Robinhood在欧洲市场推出了所谓的"OpenAI代币"和"SpaceX代币"，声称可以让散户投资者获得对这些顶级私募公司的"间接敞口"。. P5 H% S0 _7 n! V; S