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标题: 加密世界的生死考验：当融资神话破灭，什么才是真正的护城河？（转） [打印本页]

作者: 我也来辣 时间: 2026-1-3 23:47
标题: 加密世界的生死考验：当融资神话破灭，什么才是真正的护城河？（转）
本帖最后由我也来辣于 2026-1-3 23:48 编辑

2025年对于加密行业来说，是一场彻底的清算之年。那些曾经光鲜亮丽的融资故事，那些被顶级VC背书的明星项目，在这一年里接连倒下。RootData的数据显示，这一年记录在案的项目死亡数量虽然不及2022年FTX崩盘和2023年Luna暴雷时期的高峰，但这次的倒闭潮却有着本质的不同——它不再是黑天鹅事件引发的连锁反应，而是商业逻辑在极端压力下的全面崩塌。

那些曾经被寄予厚望的GameFi项目，如COMBO、Nyan Heroes、Ember Sword纷纷关停；NFT赛道更是满目疮痍，Royal、RECUR、X2Y2等平台相继退场。更让人警醒的是，即便是那些获得a16z、Polychain、Coinbase Ventures等顶级机构数千万美元投资的项目，也没能逃过这场生存危机。融资额过亿美元的Vega Protocol最终因为用户增长乏力而关闭主网，估值超3亿美元的RECUR和DeFi协议DELV也走向了终局。这些案例传递出一个清晰的信号：在投资态度趋于保守的当下，融资规模与机构光环已经不再是护身符。

从投机狂欢到价值回归
整个行业正在经历一场痛苦但必要的范式转移。GameFi领域的崩塌最具代表性，市场规模从年初的237.5亿美元一路萎缩至年底的90.3亿美元，降幅超过六成。那些曾经火爆一时的"边玩边赚"模式，在缺乏持续外部资金注入的情况下，高通胀的代币经济模型不仅无法维持，反而加速了用户的流失。许多项目试图通过转向Telegram小程序寻找生机，但由于主链业务停滞导致的生态断裂，这些尝试大多以失败告终。

NFT市场的崩塌则更加触目惊心。总估值从1月份的92亿美元暴跌至25亿美元，跌幅高达72%。市场活跃度呈现断崖式萎缩，卖家数量自2021年4月以来首次跌破10万关口。究其原因，实用性的缺失成为了致命伤。当投机热潮退去，人们发现这些数字艺术品除了炒作，并没有太多实际价值。加密圈的精英群体已经开始重新配置资产，将注意力从数字艺术转向更具确定性的实物稀缺资产。

DeFi领域也未能幸免，总锁仓价值全年跌幅超过20%。频繁的黑客攻击动摇了用户对协议安全性的信任，而存量博弈下的收益率枯竭，使得大量追逐高息的资本加速流出。这场阵痛证明，那些"低努力、高杠杆"的项目已经失去了生存土壤。

作者: 22301 时间: 2026-1-4 11:28
加密也是要去了解下看看啦。

作者: whywhy 时间: 2026-1-4 13:33
加密行业不容易，融资神话破灭真的会让项目付出沉重代价，需要找到真正的护城河

作者: rainwang 时间: 2026-1-4 15:04
反正这个世界真不是我们的世界，大家当心点

作者: 右耳 时间: 2026-1-4 17:44
这波加密寒冬，连金主爸爸也救不了，看来真功夫还得自己练

作者: g9527 时间: 2026-1-4 18:17
融资神话破灭，看来光靠VC背书也扛不住啊

作者: 爱美的女人 时间: 2026-1-4 20:55
生死考验的这是什么事情了

作者: 赚钱小样 时间: 2026-1-5 11:49
融资破灭也是很正常的事情了。

作者: 垂钓园 时间: 2026-1-5 15:11
这波真不是运气差，是逻辑根本经不起推敲，谁还敢乱冲

作者: 舞出精彩 时间: 2026-1-5 19:04
这是要在看的啊，是怎么考验了

作者: 叫我十三 时间: 2026-1-6 00:18
唉，感觉这行情真是个无底洞，连大资金都得认栽

作者: 德罗星 时间: 2026-1-7 14:56
生死考验是必须关注的啊。

作者: 小作文 时间: 2026-1-8 21:06
烧钱游戏玩不转了，

作者: g9527 时间: 2026-1-11 18:30
a16z投的都顶不住，看来护城河还得是能熬啊

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