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标题: 这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-19 00:46
标题: 这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转）
加密与传统金融的交汇速度，比所有人想象得都要快。7 S2 R0 i0 h: X* t' f, |/ @% D

# M4 }  l, m6 Y7 |交易平台收购基础设施、永续合约平台上线股票指数、稳定币跑进支付网络、贝莱德的 BUIDL 基金把链上分红变成日常操作，甚至连洲际交易平台都愿意为一个预测市场平台付出高达 20 亿美元的筹码。加密企业上市，不再是「叛变链上」的象征，而是传统金融主动伸手、想要把下一轮增长锁进自己的体系。
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对于正在冲刺 IPO 的加密项目来说，这既是机会，也是一次彻底的体检。因为一旦选择走向公开市场，它就不再只能用代币价格来讲故事，而必须面对季度财报、审计、董事会问责，甚至面对那些不看 narrative、只看现金流的价值投资者。这群人会比链上玩家更冷静、更残酷，也更真实。- d- j5 O  \  Z7 }& t8 ~( h

6 b; |( N0 A2 L! h/ S  s. j) \过去两年现货 ETF 的推出，已经让加密资产第一次在主流监管框架中获得「正名」。如今，上市潮的出现意味着另一件事：加密项目要开始被当成企业，而不是投机品。这会改变行业的叙事逻辑，也会重塑谁才有资格进入下一轮的核心舞台。
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接下来，让我们把镜头对准这些正在排队冲刺 IPO 的加密项目。, r) m+ Y- ^; j, ]6 }' t: z

# o) x8 |9 y' T& R6 I, W灰度 Grayscale（资产管理/ETF 业务）- F: e/ o9 N; p! Q* n( F; Q
Grayscale Investments 成立于 2013 年，是全球最大的加密资产管理公司，管理约 350 亿美元资产。公司提供 40 多种产品，覆盖 45 种代币，包括比特币 ETF（GBTC）、以太坊、Solana 等，为机构和零售投资者提供便捷的加密资产投资渠道。主要投资者为母公司 Digital Currency Group 控股约 70%。/ }6 R9 ]6 |* K- g3 T5 n

& v( v( U8 I: y7 v2 V( _' _IPO 进度：$ k7 ]% `" d! B( a' C. Y# N
" ?4 N3 r( ^6 ?; x5 R
当前状态：已正式提交 IPO 申请；
* |1 v- G. b. P9 ]* h$ `, ]$ w
9 k3 F: P& e7 {0 R* r6 j最新进展：2025 年 11 月 13 日向 SEC 提交 S-1 注册文件，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"GRAY"。主承销商包括摩根士丹利、美银证券、Jefferies 和 Cantor。财务数据显示 2025 年前 9 个月营收 1.733 亿美元（同比下降 20%），净利润 2.033 亿美元；4 `5 ^5 F5 t, Q$ _, }8 E

% t; g  d* m3 g3 f9 I预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年初；) S$ l) e3 `  X0 ~) t4 Q

# h% [# a( ?. g5 j$ b  S3 f/ UBitGo（托管服务）: E- s" B8 t* C0 T
BitGo 成立于 2013 年，是领先的数字资产机构托管服务提供商。支持 1400 多种数字资产，服务 4600 多个机构客户和 110 万用户，管理约 1040 亿美元资产。提供合规托管、多重签名钱包、质押、交易执行等服务，客户保险额度高达 2.5 亿美元。% \. V/ S9 A2 k. j+ ^$ O( M. Y

4 z% _: _6 K* p融资历史：
9 r2 s4 M+ l* p. X( ]5 K. o) s! u$ p6 n9 i0 H
2021 年，Galaxy Digital 宣布以 12 亿美元收购 BitGo，但最终放弃了这笔交易。在那次交易失败后，BitGo 筹集了新的资金，最引人注目的是 2023 年的一轮 1 亿美元融资，使公司估值达到 17.5 亿美元。
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IPO 进度：3 F" ~( `" x& i( F: }7 C

7 A; c; @( o* v9 F5 f当前状态：已提交 IPO 申请；
8 ^  C, U  V' z9 m6 u
. f  r/ m# M9 C& {; N' v最新进展：2025 年 9 月 22 日秘密提交 S-1 文件，11 月 13 日公开修订，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"BTGO"。截至 2025 年 6 月 30 日平台资产达 903 亿美元，年收入增长超 4 倍。主承销商包括高盛和摩根士丹利；
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  c( ~0 d+ Q, |! H7 A预期 IPO 时间：2025 年第四季度至 2026 年第一季度；
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Consensys（Metamask 母公司）8 E* d- h8 j1 Z& i7 ?& |
Consensys 是一家专注于以太坊生态的区块链软件公司，成立于 2014 年，由以太坊联合创始人 Joseph Lubin 创立。公司旗下拥有 MetaMask（月活用户超 3000 万的自托管钱包）、Infura（开发者 API 基础设施）、Besu（企业以太坊客户端）和 Linea（zkEVM Layer 2 解决方案）等核心产品，还支持了以太坊资金管理公司 SharpLink。
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融资历史：, \5 A5 ]1 ^/ W+ h0 S- {; e
* |2 I$ w0 B, j/ Q
Consensys 在 2022 年的一轮融资中估值约为 70 亿美元。同年，该公司筹集了 4.5 亿美元资金，由 ParaFi Capital 领投，此前还获得了大量资金支持其 Web3 基础设施发展计划；
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  ^# d7 T1 d+ d6 U总融资额：约 7.25 亿美元；
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) i- N/ v; s  ^3 N* v  {主要投资者：软银愿景基金 2、微软、淡马锡、摩根大通等；; Z6 p# g% G& X, s0 C6 G

- x& _0 V5 U& G/ W7 UIPO 进度：- ]) p4 Q9 @" z2 M! n$ \
+ @" q  U6 l! ^+ `3 g" K& W  O, j
当前状态：积极准备中，已选定承销商；1 F2 q+ ^7 a' Y: Y' l: S+ r

7 B0 R2 H$ f% v) _4 b% V: x最新进展：2025 年 10 月 29 日选定摩根大通和高盛作为主承销商，标志着 IPO 进入实质性准备阶段。随着 SEC 在 2025 年 2 月撤销针对 MetaMask 质押功能的诉讼，监管环境明显改善。公司已进行内部重组和成本优化，并于 10 月 28 日推出 3000 万美元的 MetaMask Rewards 激励计划；0 M8 a+ i  i% A  ]2 a
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预期 IPO 时间：最早 2026 年，尚未提交 S-1 文件；
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OKX（中心化交易平台）( I' g& W! a; M) Q$ F$ [
OKX 成立于 2013 年，是全球第二大加密货币交易平台。提供现货、衍生品交易、DeFi 钱包、NFT 市场等服务，支持 130 多个网络，在美国、阿联酋、新加坡等地持有牌照，全球员工超 5000 人。! b+ D- \6 _' d; I' S6 S
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IPO 进度：/ h5 x/ X- N6 }5 M- G
# P. u0 V+ W6 Q' ^: X
当前状态：未知；; m7 P$ g- l$ j, n
, `& ^/ ]$ N1 u! Z$ p* h1 \
最新进展：2025 年 6 月 CMO 表示"未来绝对会考虑 IPO，很可能在美国进行"。2025 年 4 月重新进入美国市场，与司法部达成 5 亿美元和解协议，设立圣何塞总部，任命前巴克莱高管为美国 CEO。目前专注于美国市场扩张和合规建设；
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6 o2 I' D" s$ \; ?( v9 P预期 IPO 时间：未确定；
6 T' j: t/ g5 \  e) S) T7 X5 A  s3 m$ E' E
Kraken（中心化交易平台）
+ L) r; Z& g9 I3 j+ S1 k  fKraken 成立于 2011 年，总部位于旧金山，是全球知名的合规加密货币交易平台。支持 400 多种加密货币交易，服务 1500 万用户，覆盖 190 多个国家。2025 年收入 15 亿美元（同比增长 128%），调整后 EBITDA 为 4.24 亿美元。
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' F' G% x% `. n, _. D5 S融资历史：/ L3 f, O2 ~+ b3 g% C
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总融资额：约 6.22 亿美元；6 M( ~& c' F+ J7 V. i  r
- [! @, w% I2 v
最新融资（2025 年 9 月）：5 亿美元，投后估值 150 亿美元，Tribe Capital 领投；; c+ u2 m/ k! g; E( V5 u
; ^' ]) u* G% x1 ~& f4 T
重要投资：2025 年收购 NinjaTrader（15 亿美元）和 Small Exchange（1 亿美元）；/ t2 z1 O: n0 F6 `# [3 [2 c

7 \+ m# P6 X0 q+ uIPO 进度：
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* O/ j; ?7 I( G  R, `, G当前状态：积极准备 2026 年 IPO；
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最新进展：计划 2026 年第一季度在 Nasdaq 上市，目前与高盛和摩根大通合作筹集最多 10 亿美元债务/股权资金。2025 年第一季度收入 4.72 亿美元（同比增长 19%），调整后 EBITDA 为 1.87 亿美元。联席 CEO 强调"不急于上市"，重点关注监管清晰度；
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) G' R  X+ y1 E& X0 U0 K- \4 L预期 IPO 时间：2026 年第一季度；
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! J6 l  Y6 |/ D0 V/ HFalconX（主经纪商/场外交易平台）  X8 b# H& t8 K  R5 |
FalconX 成立于 2018 年，是机构数字资产主经纪商，为金融机构、对冲基金等提供交易、融资、托管和流动性服务。已促成超 2 万亿美元交易量，服务 2000 多个客户。
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  _2 Q0 L% d; O7 W, T融资历史：
* r: M! E  r( T5 @$ r- N
- F$ X5 n" W1 l! @4 d3 O! {总融资额：约 5.27 亿美元；4 G5 J, k& U  k  o

& S" g5 m7 m# wD 轮融资（2022 年 6 月）：1.5 亿美元，投后估值 80 亿美元；
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; R) Y7 S8 m. V. L( D' w主要投资者：Tiger Global、B Capital、新加坡ZF投资公司 GIC 等；
; k' Z+ \$ g' ]) b$ Y* D4 G. D. g9 L1 G; e
IPO 进度：
+ I1 e+ B9 G0 O5 n. E- f( o4 s1 o, Q  i9 T: O( b) g  ~( F/ W
当前状态：早期讨论阶段；) c! P, M8 K4 a- Q
" @& w- a, N9 H
最新进展：2025 年 10 月收购 21Shares（管理 110 亿美元资产的瑞士 ETP 发行商），5 月与渣打银行建立战略合作。据报道可能最早 2025 年底提交 S-1 文件，但尚未确认银行家或正式时间表；
2 [) c) L# y* K' y8 Y0 I% X预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年，仍在讨论中；
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Animoca Brands（游戏/投资领域）- Y: ~3 u9 K& j% f8 d
Animoca Brands 成立于 2014 年，是香港 Web3 游戏和投资公司，开发 The Sandbox 等区块链游戏，投资组合包含 600 多个 Web3 项目。Animoca 于 2020 年因涉及未受监管的数字代币而被澳大利亚证券交易所除牌，此后成功转型为地区性行业巨头。该公司现持有 620 多家企业的股份，包括 NFT 交易平台 OpenSea、加密货币交易所 Kraken 及软件开发公司 Consensys。其 2024 年年度营收达 3.14 亿美元，手头现金与稳定币储备近 3 亿美元。目前员工超 700 人，累计融资逾 7 亿美元，最新估值约 90 亿美元。
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+ W  D, w" U" H; c* e- iIPO 进度：
6 a; N8 M  o6 n$ X9 V! U2 D# x
) f/ D; n3 L! r5 |/ e' }8 w当前状态：计划反向并购回归公开市场；
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最新进展：2025 年 11 月 3 日宣布与 Nasdaq 上市的 Currenc Group Inc.（CURR）签署非约束性反向并购意向书。交易完成后 Animoca 股东将拥有合并实体约 95% 股份，投后估值约 24 亿美元。目标 2026 年第三季度完成交易；3 R, T# M+ \2 A/ s+ y
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预期 IPO 时间：2026 年 Q3 通过反向并购在 Nasdaq 上市；0 z1 T; u% K, q# @) R0 W4 b$ x, D

1 |% a5 ?' |( }$ R/ h& a; WBlockchain.com（钱包+经纪业务）6 C) L+ H. W0 E& d# ^3 K
Blockchain.com 成立于 2011 年，最初为比特币区块链浏览器，现已发展为全球加密货币金融服务平台。创建超 9000 万钱包，处理超 1 万亿美元交易，在 200 多个国家提供自托管钱包、经纪和交易平台服务。/ k) y% v9 k5 c6 A. h% O

5 A) S7 t4 h" n% {2 n" E( i融资历史：
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总融资额：约 11.7 亿美元；
- C4 V- G& F6 D* `
- @/ k8 S+ ~4 C" d* }9 dE 轮融资（2023 年 11 月）：1.1 亿美元首轮关闭，投后估值约 70 亿美元；
7 N: `$ R3 ~0 w8 j7 u7 g5 ?& H2 [/ ]% S. X$ S7 {
主要投资者：Lightspeed、DST Global、谷歌风投、Coinbase Ventures 等；
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4 f: o  {+ D( L- V4 X' ~3 `9 cIPO 进度：3 `. g1 C) M, S+ T. T& Q
" v+ M2 W( O3 z+ a8 V% g( Y
当前状态：准备 2026 年美国 IPO；
" L6 N2 P' d: [  h* u6 ~3 Z
; {/ j( Y& y$ E7 p最新进展：目标 2026 年在美国证券交易平台上市，2025 年 10 月曾探讨 SPAC 合并但转向传统 IPO 路径。已任命联席 CEO 并增加经验丰富的董事会成员，包括前毕马威全球主席 Timothy P. Flynn。过去四年收入增长约 1500%；3 ~3 v# q, P. r  {
% u$ b7 x, N- B# {
预期 IPO 时间：2026 年，具体交易平台和时间待定；
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% z, `- P) X4 s+ O. O3 v" ^Bithumb（韩国加密货币交易平台）& \# E- _( u5 f! ]
Bithumb 成立于 2014 年，是韩国最大的加密货币交易平台之一，支持 320 多种数字资产交易，主要以韩元计价。在韩国金融服务委员会监管下运营，提供现货交易、质押和自动化交易服务。4 ^2 b, L4 j3 A: h

- F  {6 d5 _$ J& e9 f融资历史：% i. t9 B5 z( i! `$ g4 J
% f" A3 c, Q+ A5 T8 C1 q. d% e
总融资额：2 亿美元；9 ^* ~. F2 b8 j  e% }/ p9 H; _
A 轮融资（2019 年 4 月 15 日）：2 亿美元，用于平台增长和安全增强；; p1 v; n# @/ _" b, X

* ]: u" @7 T, X  n) CIPO 进度：
2 V4 K" ~$ K- q7 s) A+ B3 O5 a
1 v* ?2 D( Y, q" _, a* T+ e当前状态：准备在 KOSDAQ 上市；
: b: n5 L# o3 O* K$ m6 I1 n% `
1 W5 g  b4 L) h- M最新进展：2023 年选择三星证券作为承销商，2025 年 7 月 31 日进行重组，分拆为 Bithumb Korea（核心交易业务）和 Bithumb A（投资等业务）以提高透明度。计划在韩国 KOSDAQ 科技板块上市；
1 `8 z! G( a2 P( U- Z9 @( U, E" O
8 M+ h! ]7 i% G& @预期 IPO 时间：2025 年底或 2026 年初，等待监管审批
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作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-19 10:25
那这样的项目也是可以了解一下。
作者: 22301    时间: 2025-11-19 11:17
也是要去了解下这个项目的啦。
作者: whywhy    时间: 2025-11-19 12:35
传统金融终于开始渴望吞噬加密项目的下一波增长机会了
作者: rainwang    时间: 2025-11-19 15:44
无论是什么市道，都会有来圈钱的啦
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-19 20:30
那么这是要在看到最后的呢
作者: 德罗星    时间: 2025-11-21 12:18
熊市也是希望看看才对的啊。
作者: 右耳    时间: 2025-11-21 18:45
熊市排队上市，也是没谁了
作者: 舞出精彩    时间: 2025-11-22 10:52
可以在看的啊，也是会有上市了
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-23 21:24
这波上市潮真是把加密圈的野心和实力都摊开了，想活下来得真刀真枪干
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:28
这波上市潮真挺狠的，链上估计得重新掂量掂量自己到底值不值钱了
作者: g9527    时间: 2025-11-30 19:12
传统金融这波主动伸手，确实让加密项目不得不直面更残酷的财务拷问啊
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-8 20:33
这波上市潮确实挺有意思，传统金融主动伸手，不知道最后谁能真的站住脚
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:43
加密项目冲击 IPO，体检来临，拭目以待
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:51
熊市还排队上市，看来是真想被传统金融那套报表和审计好好体检一下啊



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