% k: _5 a. `. s. C2 k; V. n6 v3 j 6 a; {0 a/ u0 U 8 D5 h2 G: i+ v4 D) y 0 n6 O% J! M8 c5 q1 y4 T中美两国在打击非法金融活动、加强网络安全和确保全球稳定方面拥有共同利益。未来形势将更多取决于价值观和治理，而非技术。; G- Y' g# E" [1 R7 O. s
6 }8 O+ Z* A$ x/ y. H; c, _2 M, } 8 E! m# e8 w5 c' G2025年，美国国会在塑造数字资产监管格局方面迈出决定性一步。7月，众议院推进了三项重要立法：《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（天才法案）、《数字资产市场清晰法案》（清晰法案）' p9 h& R6 a8 A, R- y8 e
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以及《反中央银行数字货币监控国家法案》（反CBDC法案）。《天才法案》已于7月18日由特朗普总统签署成为法律；《清晰法案》和《反CBDC法案》已在众议院获得通过，目前正等待参议院审议。 % a7 ?- [0 [7 e8 y% u0 w) @4 V! @
1 j9 K. [* c: x: D: d三项法案，三个领域$ _4 I$ v. R+ S! a+ `$ p& V
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《天才法案》以稳定币为核心内容。该法案建立了联邦和州双重监管架构，要求发行人持有高质量资本储备、维持资本充足率标准，并定期披露储备构成。该框架使得稳定币具有更接近银行和货币市场( y, J( N7 d; D" |% f. W
; }0 O# T" s P% f2 v基金的监管标准，同时也为各州向小型发行人发放许可提供了空间。《清晰法案》则主要解决资产分类的核心问题。与此同时，《反CBDC法案》明确禁止美联储发行能够被美国ZF监控的央行数字货( y; d9 d) g( c3 O1 G
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币（CBDC），这反映出共和党对中央集权的不信任。 ; ?! ~ ?$ z! ^# u- S3 Q; P, n; D/ }& v* c2 I) l* U$ H' {
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美东时间2025年7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（又称《天才法案》），标志着美国稳定币监管立法进入实施阶段。 $ t4 u% @/ r: ?# U$ F* X0 s! O" S. h8 \3 `% o7 }' C
将这些问题拆分成三项法案，既体现了法律必要性，也体现了ZZ策略。稳定币、资产分类和央行数字货币涉及不同的法定制度、监管机构和意识形态，如果将它们捆绑成一项法案，其通过过程将极其 0 Q$ V+ r- e, \6 {0 j" `9 w 1 f7 |# A1 R$ Y r: v6 u! a) |9 ]复杂，相比之下，为它们分开制定法案，能确保更有针对性地达成共识。然而必须指出的是，这三项法案虽然内容全面，但并未涵盖所有数字资产监管议程。它们留下了一些悬而未决的问题，例如去中 7 T) m1 D* Z! |" E4 O6 K, L7 ^* a& v- ^' b
心化金融的反洗钱义务、加密货币交易的税收，以及银行和经纪商/交易商的托管规则。 " ~) \, D4 t6 U* H, Y0 V- x9 M$ j2 I ! \3 ]" Q H0 p1 F; a' ?+ N5 X美国的监管框架将在全球范围产生强烈反响。首先，中短期内，稳定币的合法化和监管可能巩固数字美元在国际金融中的主导地位。区块链数据分析公司Chainalysis估计，2024年稳定币的转账总额估计) `4 f/ {$ i- @, [, ?
- ?* L4 P1 u ?达3万亿美元，其中 80%以上以美元计价。法律的明确性可能加速其在零售支付、企业财务和跨境汇款中的应用。其次，通过明确市场类别，美国可以从其他竞争地区抢占商业资源。欧洲的加密资产市 5 M2 @/ c- S* m4 _5 {1 { 0 |" E6 |$ d1 O1 a' e$ R场监管法案（MiCA）虽然内容全面，但外界认为其限制性很强，尤其是对去中心化金融（DeFi）和算法稳定币而言，这可能迫使企业重返美国市场。第三，美国拒绝央行数字货币，没有将全球数字货币; C4 ?* q3 I% n. S7 m8 U a+ x6 A
8 {4 A/ W4 |( W- a# o7 E2 H竞争视为技术竞赛，而是定义为一场治理模式之争：一边是隐私和自由市场，一边是所谓由国家驱动的金融架构。 7 o0 L) V z# j! k
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