优惠论坛

标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）

' w: B! H  B3 ^9 J, @* s继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。+ Z: L! _3 }, G) I

: i$ `7 v1 ]8 z3 o/ \) e3 B  g2 p据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。
! x9 Z( _8 _1 N
4 B/ ~5 V: L7 q' u9 d) D% D5 Y这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。: z0 N2 G2 \+ ]% Y8 d) ^
3 @9 G  H- w; I
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金: C* c+ B+ o8 @2 S
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：; g7 z9 L  U2 i6 ?9 l' G4 A

1 ^  u, s0 i( A8 v; V6 A两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。2 A" j$ b. B- u5 t' B# ^5 N+ r

0 U( w, O3 J9 f7 r6 o主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。7 _: O4 S3 _" g0 k

+ j, G" l( z/ o* o链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
" n2 v# @4 A9 s, H! V
7 A3 b  w$ ]( i其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。0 H% N2 }% Y% t! N- d/ }; Q
: h; L' u, o$ N1 L- B4 }& t/ h
不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
) _4 U  Q; B) U' ?) W
7 x# ?/ n( |: r4 p3 v" m怀疑派：传统 ETF 已经足够了
; t% U6 g; j0 M一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。$ C( P" t8 C0 G, C1 }5 g8 X8 R

" Z# B  h8 m+ f& N2 S) E更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。2 q$ e! \* c. E! U4 D
3 H* M. k' r3 U4 S1 R
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。1 H, U$ {8 w" u5 r) j4 D
3 B$ G& Y0 j8 |7 p. u4 Z5 q2 r# k
制度派：「过渡方案」9 {, m/ ]1 |: X
ETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。
1 }, }2 l8 n! [# P
4 l$ e: C  g, V* J7 ]1 y5 D# V0 l简单来说：
) D4 |6 d0 R9 P1 O: ^7 m" u! n7 l* ]( C& ~+ L9 h) t+ i
它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。! F9 Q2 j* K5 n: b/ ]  y4 u/ L& {2 h
4 g. K) q1 A$ H5 G
真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。
, a/ l: g( u+ @+ L8 ~2 U6 F/ N
2 A- n; n: P/ c, @' L总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。8 G+ C0 r: `! W% S
4 k  H6 }* D; U/ q  B8 Y- G
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。
! P8 M/ w! B- Q* }2 V
2 B) {" t" t1 m' ]  _实践派：扩展 ETF 的边界
( e  L2 h! V0 n- m9 T实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
/ b4 v& c5 _% k. x! V+ y! g( z3 E3 L* j+ ^0 \. g, P' h
可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。
; T# j% i- _8 x+ E( o- S8 X; V4 ^+ X3 {4 k! a( n& p4 H
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。, M3 `" O' g, Q/ T

/ E" Y6 B% T" n) \. n# h* A这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。' {6 @4 ?2 q+ O+ l1 A% [3 t
$ L5 g9 d3 Q; W- O. y
在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
& @9 F/ ~2 m# }. m0 K; ?0 N5 y7 n" I2 m9 N3 E+ ^$ y- @$ m
短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。
% E) M5 o* R+ O+ w+ \: Y; U; H
7 U/ ~' F- U8 p5 t4 Q& J5 B
; Q- ?. \, l6 C- J7 e# C( i  [2 R: h
4 K7 c! [- S0 U4 Q
% T" K" q# E8 f" L/ @' q* [
( u7 o+ \) i& z/ u6 ]% D5 W6 K

$ A  D& H- b1 W1 |9 v, |& C; c8 C
6 f" U" \: g* p* ?' n' @1 x9 b: S+ r* K* ^2 z
作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。



欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.ooo/) Powered by Discuz! X3.1