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标题: 贝莱德的加密版图再扩大:想把传统ETF也搬上链(转) [打印本页]

作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大:想把传统ETF也搬上链(转)
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继成功推出比特币现货 ETF 后,全球资产管理巨头贝莱德(BlackRock)再次把视线投向了区块链。
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据 Bloomberg 报道,贝莱德正在探索将与真实世界资产(RWA)挂钩的基金,包括传统 ETF,搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议,也让「资产代币化」(Tokenization)再次成为讨论焦点。
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0 G1 d) N6 q  e  M, n这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金(FDIT,对应 FYOXX)本周已在以太坊上线,早前以「隐身模式」推出,由 Ondo 等机构持有,链上规模已达数亿美元;纳斯达克则向 SEC 申请,希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见,华尔街正掀起一场「链上化」实验。$ z& K6 v, ]" Y$ e6 z% b
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贝莱德的加密版图:从 ETF 到链上基金3 \8 |" N, ]* P9 @* |! G& B
作为全球最大资产管理公司,贝莱德已在加密领域建立完整布局:
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两大旗舰产品:iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元,均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上,这样的速度极为罕见。* J/ {2 F9 b" P9 r7 u

5 K! ~8 m" s8 S, P  P主题型基金:iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票,提供间接的产业敞口。( O: Y4 p- o8 ]- a* p& g" S$ H

# u. w* r( K/ `5 \6 T& O$ U/ p链上尝试:2023 年推出的 BUIDL 基金(BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金,并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元,目前在以太坊链上运行。
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7 d4 t% u* l7 D9 Y: P其 CEO Larry Fink 多次表示:「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中,区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
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1 X+ O8 e8 F. o! e不过,贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模,还是进一步把传统 ETF 搬上链,都绕不开一个核心前提–监管批准。目前,美国证券交易委员会(SEC)尚未给出明确框架,而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
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8 t$ W2 b5 B* [7 C怀疑派:传统 ETF 已经足够了" `1 ^9 M+ @* h6 r* N. {
一些观点认为,代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出:ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品,几乎没有被取代的理由。
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! x1 ^) n) v9 x8 P4 G+ f# X更何况,代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据,链上的代币化美股(如 TSLA、AAPL)总规模不足 5 亿美元,远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易,这类产品依旧局限在加密原生人群。1 K" `: C  M: ?
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这类观点认为,代币化或许能改善后台效率,但对投资者体验几乎无感,更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样,再次颠覆市场。) v0 F0 H8 S' Z, q# y
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制度派:「过渡方案」
( M" `( l. e  pETF 研究专家 Dave Nadig 则强调,当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」,是基于现有体系的一种「过渡方案」。
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% O/ r* S& I& J' Q7 Z, U; ~简单来说:0 Y& u; `9 s1 I8 N5 r
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它不是真正的革命:目前的做法(比如把股票变成代币)并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层,给股票套上一个新包装–代币,这个包裹的核心–股票本身,依然在传统金融的规则下运行。3 l& o! O, {' ^2 O
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真正的代币化需要法律变革:在 Dave Nadig 看来,这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算,而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革,没有法律的重写和监管的全面配合,是永远不可能实现的。
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/ r7 D) g9 M& H总而言之,现在大家谈论的「代币化股票」,只是在旧系统上做了一个「表面」的改进,而真正的金融革命,需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代;SEC 尚未明确代币化证券的合规框架;传统金融依赖清算所和托管机构,难以被快速取代。1 W9 c  s. `! I4 d

5 f/ C' f. I8 a  j这意味着,除非出现大规模的 法律重写,否则代币化将一直停留在表层,无法实现金融重构。' V/ F+ Y7 a% Y2 c
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实践派:扩展 ETF 的边界
# O5 R# J+ c. T) E7 o% x实践派的声音,则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调,代币化的价值不在于替代 ETF,而在于扩展它的使用场景和用户群体。
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可及性:全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛,无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。! X% l2 h' h. l5 }5 ]! e

* m4 R. i- E+ U* D, Y) C; N6 S可用性:代币化 ETF 不只是「买入并持有」,还能直接作为链上资产参与 DeFi:抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。
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  z) S6 `5 `4 o: l这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金,或者 Kraken 提供的代币化股票:它们并未颠覆原有产品,而是赋予了资产更多流动性和组合性,因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」,不是替代,而是扩展。' J$ O, C( L; ]: ~3 V' `4 T/ m

+ I) j1 q5 z# f在各种分歧中,贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探,也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
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短期来看,代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看,随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰,这场实验可能真的会从边缘走向核心,甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步,到底是「新瓶装旧酒」,还是「金融大迁徙」的序章?答案或许将逐渐揭晓。( B& ]7 K4 ~2 _. A
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作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向,看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩,就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了,链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的,链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。




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