- X! G" d) q$ M. j在资产托管方面，多数银行选择与持有合规牌照（如纽约信托牌照或OCC联邦信托牌照）、具备强大安全能力（如硬件安全模块HSM和多方计算MPC）的专业托管机构合作。# c" Y$ l% q) C* @
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资产管理：代币化开启分销与流动性新纪元* ?/ \' ]# ]$ k5 L/ V6 j3 j2 Y/ X
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对于资产管理公司，区块链的核心价值在于扩大产品分销、自动化基金运营，以及接入全新的链上流动性。通过将基金份额或真实世界资产（RWA）代币化，资管产品变得更容易触达全球投资者，尤其能满足数字原生群体对7*24小时交易、即时结算和可编程性的需求。2 C- r! W0 J! R, ]* n- X- }5 g; P
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a16z认为，当前最显著的趋势是代币化的美国国债和货币市场基金。贝莱德的BUIDL基金和富兰克林邓普顿的BENJI基金已积累了数百亿美元的管理规模。这些产品不仅为投资者提供了新的收益工具，更通过与Anchorage、Coinbase、Securitize等原生平台合作，实现了高效的链上分销。: L7 y: Y2 T; U8 j/ e$ c
8 B$ L* {. [$ J4 G* i一个重要的里程碑是传统资管产品与DeFi协议的融合。贝莱德的BUIDL基金已被整合到借贷协议Morpho Blue中作为生息抵押品。近期，阿波罗也将其代币化的私人信贷基金（ACRED）接入该协议，创造了传统金融世界无法实现的杠杆和收益策略。这一趋势表明，资管公司正从高成本、慢周期的分销模式，转向直接触达用户钱包的模式，同时为投资者创造了新的资本效率。为了实现更广泛的分销，资产管理公司已明确倾向于公共、多链的战略，富兰克林邓普顿的BENJI代币就在八个不同的区块链上发行。/ g. t V; g& d, g e* n