) r4 }7 I, {" k. d但矿工们呢？他们正在经历十多年来最艰难的时期之一。 1 ?5 R: h+ D a* i' h; ^/ s+ v) v+ l; h
比特币矿工利润低的三个原因 ! C! ?+ d6 E- V* O4 |根据 阿尔弗莱克塔尔矿工盈利能力处于历史低位，主要有三个原因。3 L: ?9 |/ c, v$ S% R ?7 J
* i( Y( I1 D' w% K9 \1 U% T5 f7 y
首先，比特币网络支付的总费用处于 2012 年以来的最低水平。费用处于 12 年来的最低水平，这一下降主要是由于本周期链上活动较少所致。/ w7 }& w+ h7 g5 S
$ E: ~3 w% m4 B9 f# l3 R1 {当网络的链上活动减少时，这意味着矿工的收入减少，正如目前市场上所看到的那样。 ! Y6 u$ A; o* W) | ^+ }& D; j ; [# j% c) c8 k* r/ u与此同时，哈希率下降了，但难度却没有下降。这很不寻常。 1 V+ c4 {; {% Q& r) R4 X6 K) c. T# s( h2 d, e6 I" b
网络尚未调整，利润空间进一步缩窄。这可能是由于大型矿场因收入下降和网络需求低迷而关闭ASIC矿机造成的。( {( k( j* I' P
; j! J; i) [# l! x+ e( ?
通常，高哈希率波动是网络不稳定和矿工不确定性的危险信号。因此，矿工会看到难度向下调整，效率低下的矿工被迫退出市场。, X! w z! N0 Y- s" _6 P
: w; h4 E6 e# p9 }8 \# _0 V
比特币矿工仍未出售 + i" i; k: x3 F& R, {9 K( \7 b A. u$ m有趣的是，尽管采矿作业充满挑战，但矿工尚未开始出售。, @' W" ^6 h7 u. s' G$ i/ g( \
) Z' O4 `% f7 W0 |8 m; l6 Y根据 CryptoQuant 的数据，截至 6 月 29 日，矿工流向交易所的比特币数量已降至 795.5 比特币的月度低点。这清楚地表明，即使在资金短缺的情况下，矿工们仍在持币观望。3 x% q7 F0 n! g$ D6 ^
! m) l, J6 R) d" t
尽管如此，值得注意的是与前几个周期相比发生了巨大变化。" ~; o6 s j7 P6 P
8 x p+ ~8 M; U y, U4 } X) I! D
在过去的周期中，矿工们会在价格上涨和区块链活跃度高的时候抛售比特币。而这一次，尽管比特币价格高企，网络活跃度低迷，他们却依然选择按兵不动。% F5 [, c' h: L' W0 b
+ k& {& W5 k2 p. L那么...他们为什么不卖呢？& [& T" W: d, D3 Y) I3 n! g
归根结底就是一件事：没有强有力的理由。 ' g$ a% w) O) d* R# R+ j , Q% n- V n" L O尽管利润下降，但矿业公司的收入仍足以维持运营。普尔市盈率（Puell Multiple）为1.2，这意味着尽管市场环境不佳，矿业公司的盈利仍比历史平均水平高出20%。 Y& S* h3 j: s* F% B- K0 t- u
9 V4 y' r5 E# j8 d% `' c- n7 GBTC 价格面临压力？$ s3 j! Y" P f+ \! a) _7 k# p
毫无疑问，矿工等重要市场参与者的减少抛售是价格上涨的前兆。当这些群体停止抛售时，BTC 的下行压力就会减轻，从而为进一步上涨创造更稳定的环境。; w9 d) K) T4 z# {1 O1 B0 u
7 G0 R. _. A+ N+ Y因此，如果矿工们继续持有比特币，无论挖矿条件多么艰难，都将为BTC的进一步上涨奠定基础。即便如此，如果这种情况持续下去，BTC将试图突破目前的盘整格局，目标价位为109,000美元。; ~2 }1 m0 A# h; q) y9 `* H
) K1 g- M$ x/ E9 ^& T然而，如果矿工发现有出售的动机，就会造成更高的抛售压力，从而对 BTC 造成下行压力。4 b2 [7 s* u/ z. |, H' y8 n) s
, [4 B+ p: e( o8 R
在这种情况下，近期上升趋势将会出现崩溃，导致回撤至 104,000 美元。6 P( X: [! j% K$ w0 o5 _7 ^! H