优惠论坛
标题:
Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转）
[打印本页]
作者:
九嶷风
时间:
2025-5-4 00:01
标题:
Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转）
' J5 ?- t% I q
* r) e" }% M: R I6 t
BTC 的波动性吸引了众多期权交易者，他们希望从市场的剧烈波动中获利。然而，历史数据显示， BTC 期权买家亏损较多，这一现象与传统期权市场的趋势一致。
* a) d4 n& G$ d+ o) F9 S
/ D7 v& F3 ]5 Q |) M7 D* f" c# ]% G
* H( d5 T1 U t6 d4 T
这一结果主要源于市场的结构性动态，尤其是隐含波动率（IV）与实际波动率（RV）之间的关系。
- |+ j6 C/ S* q7 M
( z C' Y8 v* _# a# L
高隐含波动率（IV）及时间衰退等因素，利于波动率卖方
1 z+ r' a# k; n& \
' S7 ~3 E/ C0 w6 e! _
在主要的期权交易所，BTC 期权通常以较高的隐含波动率定价。对 2021 年至 2025 年的分析表明，BTC 90 天的隐含波动率平均比实际波动率高出 5.8 个百分点。
0 X. i5 w i/ Z& C8 ~. @
5 A2 d9 F( \# F& J" s5 b5 U- o8 w
例如，当市场定价隐含波动率为 70% 时，BTC 的实际波动率约为 64.2% 。换句话说，交易者购买的期权定价隐含波动率为 70% ，但最终实际波动率往往只有 64.2% 。
$ M& O0 Z9 c1 o; }( v: S
, H( A: M5 F/ V0 X; g
要想在 BTC 市场中买入期权获利，交易者必须抓住市场未能预期的大规模波动。然而，准确预测这些事件的时机极为困难。如果市场没有出现显著的波动率飙升或方
3 I& e- A7 t4 Y# e& {3 g) T7 u
' a3 p; K) T- ]/ k6 t9 q
向性突破，大多数看涨期权和看跌期权都会随着时间的推移而接近价值归零，最终导致买家遭受亏损。
2 w6 |* O) m; ^. t
/ [% |8 {! ~) ~; }! b
BTC 期权买家之所以亏损率较高，是因为他们往往为难以实现的波动率支付过高的价格。高隐含波动率、时间衰减以及极端波动发生的稀缺性，使得期权买家的胜算
; Y' T( c8 A4 b: ^2 M
3 z: E/ G+ D s0 q% P) Z
大幅降低。尽管 BTC 仍然是波动性最高的主要资产之一，其期权市场结构仍然更有利于纪律严明的波动率卖方，而非投机性的买方。
- P; W6 n+ b p: E2 c+ w% M
?5 Q- f( N4 A- Y1 N$ [- ?
矿工偏向卖出波动率变现，此举更具经济意义
& e$ W$ N* U7 g; E* l9 {% v
$ Z E8 r. x" O# R7 @
矿工倾向于卖出波动率而非购买期权，因为卖出期权能够带来现金流入，而购买期权则需要支付溢价，导致现金流出。由于矿工的运营高度依赖资本投入，并且 BTC
/ U! ~! I$ }* X: |" ~
3 {) D+ @: V( F8 C. B$ Q
价格的波动性直接影响其收益，他们在结构上更倾向于将 BTC 的波动率变现，而非花费资金购买昂贵的对冲工具。除非矿工预期 BTC 价格会出现重大不利变动，否则卖出
( n8 j! [4 v" ^/ v8 T
% l! J5 U& W) u* U3 S8 x
波动率、持续收取期权费要比购买可能会变成无效保护的期权更具经济意义。
# y% A2 g0 i5 `
/ C! s6 H5 ?+ I4 Q' w* p
大批量持有 BTC 的 MicroStrategy 如何获取收益
4 n6 {) k1 v8 `: ]- j( D' S
& {* b9 k' U3 f5 Y5 z6 q
MicroStrategy 是全球最大的 BTC 企业持有者之一，以其激进的 BTC 积累策略而闻名。尽管仍然完全暴露在 BTC 价格波动的风险之下，该公司在企业融资层面积极出
3 c Y" C( S7 p0 k! T7 T0 m
7 _% J' Q9 t/ ^: U% C
售波动率，利用可转换债券和股票发行来利用其股票市场的波动性变现。
* Q* S& A2 M2 S) n3 D
1 q: I5 e4 [# l# g* e- z9 h; ~
MicroStrategy 的主要融资方式之一是发行可转换债券。可转换债券是一种债务工具，允许债券持有人按预定价格将债券转换为 MicroStrategy 公司的股票。从公司的角
9 z- T4 k& L; e; E* e; J" q
) k, r+ } P2 t0 \2 K8 y3 H
度来看，发行可转换债券在经济上类似于在其股票上卖出看涨期权——该股票的交易价格通常是其持有 BTC 价值的两倍。通过向债券持有人提供这种上涨潜力，MicroStrategy
4 M4 ], ]( y$ ?) S
& K* K' f- Q1 \: {/ i. \/ W
能够以远低于传统债务市场利率的融资成本获得资金。嵌入期权使债券持有人可以在 MicroStrategy 股票价格大幅上涨时获利，也就意味着 MicroStrategy 正在出售股权波动率，
+ E$ ?% W. }. v/ }2 c
7 V6 p4 d+ i' T. ^* p
以换取预付款资本。
8 b( k8 o) Q* Z; I# Q& K1 t- i
. G( ^ q8 {* t2 ]
作者:
22301
时间:
2025-5-4 16:18
这个也是可以去关注起来啊。
作者:
rainwang
时间:
2025-5-4 17:16
目前这个走势，还是大有希望的啊
作者:
如梦的生活
时间:
2025-5-5 14:09
那当然是有一定的波动啊。
作者:
赚钱小样
时间:
2025-5-6 09:21
波动性获利也是可以的。
作者:
舞出精彩
时间:
2025-5-6 12:36
投研 的还是要在看是有多少啊
作者:
爱美的女人
时间:
2025-5-11 22:46
投研的这些也是会有的看看
欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.ooo/)
Powered by Discuz! X3.1
