以太坊的巨大成功让智能合约公链成为资本竞相追逐的圣杯。目前以太坊仍然是智能合约公链里最大、最重要的平台，但由于性能低和费用高，大量应用不适合在以太坊上运行。
新公链凭借性能和费用优势承接了这些以太坊外溢的需求。尤其在 2021 年牛市行情中，大量应用涌现，新公链生态相继爆发，从 BSC 到 Polygon，再到 Solana，同时 Avalanche、Fantom、Terra 生态也有大幅增长。正如 Vitalik Buterin 在推特上发表的论断“未来将是多链的（multi-chain）”，这轮牛市公链的增长范式或许对未来的“多链”格局有些许启示。
公链是加密市场的基础设施，也是最重要的组成部分。本文所讨论的公链包括：智能合约平台和跨链平台，总共21条。除了 Ethereum，其他选取样本及分类如下。样本选取的标准是市值前 100，已建立起自己的生态，具有一定的关注度。
为了后续分析，我们同样做了数据清洗和预处理的工作。
21 条公链的价格变化多端、涨跌不一，为了让大家更容易观察赛道的整体表现，我们以加权算法制成了公链指数（Chain_Index）。公链指数（Chain_Index）的具体算法如下：
当日公链指数价格 = ∑ 当日标的资产收盘价 * 当日标的权重系数
当日标的权重系数 = 标的资产过去30日日均成交金额 / ∑ 样本内标的资产过去30日日均成交金额
为了更方便地观察公链赛道整体情况，我们将公链指数价格制成了图表，并将坐标轴改成了对数坐标轴。
在本轮牛市中，公链指数的最大涨幅为 3013%，最低点出现在 2020 年 3 月 16 日，也就是 312 暴跌之后，最高点出现在 2021 年 5 月 11 日。
公链指数的最大回撤为 36.4%，发生在 2021 年 2 月 18 日-2021 年 2 月 28 日期间。
公链指数的熊市最大跌幅（截止至数据获取日 2022 年 6 月 20 日）为 72.5%。
如果我们用最大涨幅、最大回撤、熊市最大跌幅去对比同期比特币的表现，会发现公链赛道整体比比特币拥有更好的收益风险比。并且，截止目前，公链赛道在熊市中并没有表现出超跌的情况，所以公链在熊市的防守性也并不比比特币差。（但假设熊市持续，不排除公链补跌的可能）。
接下来，LUCIDA对这 21 条公链做一下单独的数据分析。
先看收益部分。
上图是牛市背景下，21 条公链的最大涨幅。第一名是 Fantom（FTM），达到了 144198%，其次是 Solana，最大涨幅为 50152%。
LUCIDA还发现，公链赛道的最大涨幅分布是很分散的：
第一梯队百倍涨幅：Fantom 144198%、Solana 50151% 、Polygon 35434%、Harmony 22862% 、 Cardano 12287%
第二梯队：以 Binance、Avalanche、Ethereum 为代表，最大涨幅在 100 倍以内。
第三梯队：以 Internet Computer 与 Moonbeam 为代表，上市即高点。
所以，LUCIDA认为投资公链需要认真挑选，不然很可能被深深套牢。
说完了收益分布，再来看看风险的部分。
下面绿色的图是 21 条公链最大涨幅的时间分布情况；绝大部分公链在 2020 年3月-8月开始上涨，并在 2021 年 9 月-12 月陆续见顶，平均上涨周期为 467 天。
下面红色的图是 21 条公链最大回撤的时间分布情况；绝大部分公链在 2021 年 2 月-5 月发生最大回撤，并在 2021 年 6 月-8 月企稳反弹，平均回撤周期为69天，平均回撤幅度为 59.9%。
值得一提的是，BNB 的最大回撤只有 36.9%，并且只持续了 9 天就收复了跌幅，堪称牛市最抗跌的公链。
说完了赛道整体表现，LUCIDA再来梳理一下赛道内的格局。公链赛道中，Ethereum 是当中无愧的龙头，一直保持着超过 50% 的占有率。但是，如果我们以 TVL 占比与市值占比去拆解公链赛道，会发现些有趣的事。
从 2021 年 2 月开始，Ethereum 的 TVL 占比突然降低，BNB 链突然崛起，并且在 BNB 链的带动下，Polygon、Solana、Tron、Avalanche 等公链一同挤压着 Ethereum 统治地位。
市值统计上看，2021 年 2 月开始，Ethereum 的市值占比骤降同样明显。
注：以上数据来自DefiLiama，该平台未提供 Internet Computer、IOTA、Polkadot 的 TVL 数据，并且 TVL 数据仅从 2020 年 8 月开始，对 TVL 占比的定量计算会略有影响，但应该不影响文本的定性分析。
2020 年 6 月 DeFi Summer 后，以太坊交互需求大幅提升，导致以太坊 Gas 飙升。Compound 推出的流动性挖矿引爆了 DeFi，7 月以食物命名的代币挖矿席卷了整个加密领域，高收益彻底点燃了整个加密世界的激情，尽管高收益未能持续，经历一轮洗礼的 DeFi 在第四季度再次崛起。年底时不但大量新项目上线，同时原有头部项目动态更加频繁。
伴随 DeFi 繁荣，以太坊每日 Gas 费从 44.7 万美元增长至 4955 万美元，上涨了100 余倍（ 2020 年 6 月-2021 年 2 月），其中占比最高、增长最快的交易来自 DeFi。
以太坊 Gas 居高不下，DeFi 造富效应如火如荼，巨大的需求给了新公链追赶的机会，第一个抓住这个机会的是 BSC（后更名为 BNB Chain），它于 2020 年 9 月正式发布，随后币安宣布成立 1 亿美元种子基金扶持 BNB 链上的 DeFi 项目方及开发者，进一步支持 CeFi 和 DeFi 生态协同。2021 年 2 月 2 日，上线
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